درجة ثقة المجتمعموثّق
قدمت كالشي للتو طلبًا إلى هيئة الأوراق المالية الأمريكية (SEC) ولجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) لتقديم العقود الآجلة الدائمة للأسهم الأمريكية الفردية. قامت كوينباس بنفس الشيء تقريبًا. والآن السباق قائم لمعرفة من سيصل أولاً — وما إذا كان المنظمون سيسمحون لأي منهما بالفعل.
تعد هذه الطلبات أمرًا كبيرًا. العقود الآجلة الدائمة، لمن لم يقضوا وقتًا في أسواق العملات الرقمية، هي عقود بدون تاريخ انتهاء. بدلاً من تجديد الموقف كل شهر أو ربع سنة، يحتفظ المتداولون بها طالما أرادوا. تبقى العقود مرتبطة بسعر الأصل الأساسي من خلال دفعات تمويل دورية — وهي في الأساس آلية توازن تمنع سعر العقد الدائم من الانحراف بعيدًا عن السعر الحقيقي. إنها بنية كانت شديدة الشعبية في العملات الرقمية لسنوات. الآن تريد كالشي وكوينباس جلبها إلى تسلا، نفيديا، أبل، وبقية سوق الأسهم الأمريكية.
ما الذي قدمته كالشي بالفعل
قدمت كالشي اقتراحها لكل من هيئة الأوراق المالية الأمريكية (SEC) ولجنة تداول السلع الآجلة (CFTC). تخطط الشركة للتعامل مع هذه العقود كمنتجات عقود آجلة للأوراق المالية وتصفية العمليات من خلال “كالشي كلير”، وهي دار مقاصة مسجلة لدى لجنة تداول السلع الآجلة. هذا ليس تفصيلًا بسيطًا في البنية التحتية — إنه يعني أن كالشي جادة بما يكفي لتوجيهها من خلال عملية مقاصة تديرها بالفعل.
لم توافق لجنة تداول السلع الآجلة على الاقتراح بعد. ولم تفعل هيئة الأوراق المالية الأمريكية ذلك أيضًا. كلا الطلبين قيد الانتظار.
كالشي ليست جديدة على هذا المجال أيضًا. منصة سوق التوقعات تقدم بالفعل عقودًا آجلة دائمة على بيتكوين (BTC)، إيثريوم (ETH)، سولانا (SOL)، وXRP في الولايات المتحدة — وذلك بعد أن وافقت لجنة تداول السلع الآجلة على عقودها الآجلة الدائمة لبيتكوين في مايو. لذا فإن العرض الذي تقدمه كالشي هنا هو أساسًا: لقد فعلنا هذا في العملات الرقمية، نحن نعرف كيف نديره، دعونا نقوم بذلك للأسهم أيضًا.
ما إذا كان المنظمون يرون الأمر بهذه الطريقة هو سؤال آخر تمامًا.
كوينباس وكراكن خلفهم مباشرة
قدمت كوينباس اقتراحًا مشابهًا في نفس الوقت تقريبًا. منصة تداول العملات الرقمية تسعى إلى نفس شريحة السوق — العقود الآجلة الدائمة للأسهم الأمريكية — وليس من الصعب رؤية السبب. تولد العقود الدائمة حجم تداول هائل في العملات الرقمية. إذا كنت تستطيع نقل هذا المنتج نفسه إلى الأسهم والحصول على موافقة تنظيمية، فأنت تنظر إلى مصدر دخل جديد ضخم محتمل.
لكن كوينباس وكالشي ليستا الوحيدتين اللتين تتحركان. قدمت بايوارد — وهي الشركة الأم لكراكن — اقتراحها الخاص من خلال بورصة بيتنوميال. ستتركز التشكيلة الأولية لبيتنوميال على العقود الآجلة الدائمة المرتبطة بالأسهم الأمريكية الكبرى: تسلا، نفيديا، أبل، مايكروسوفت، وأمازون. كما يستهدفون ساعات تداول 24/5، مما يتماشى بشكل أوثق مع كيفية عمل أسواق العملات الرقمية بالفعل وكيف يريد الكثير من المستثمرين العالميين التداول بالفعل.
ثلاث جهات منفصلة تدفع نحو نفس المجال في نفس الوقت تقريبًا. إنه مزدحم بالفعل، ولم يتم الموافقة على أي شيء بعد.
الخلفية التنظيمية معقدة
التوقيت مهم هنا. هذه الطلبات وصلت بعد فترة وجيزة من فشل قانون CLARITY في التقدم في مجلس الشيوخ الأمريكي، حيث لم يحصل على الأصوات التي يحتاجها. كان من المفترض أن يرسم هذا القانون خطوطًا أوضح بين ما يعتبر ورقة مالية مقابل سلعة في عالم الأصول الرقمية — خطوط تسببت في سنوات من الارتباك والمعارك القانونية عبر الصناعة.
لم يتم تمريره. وهذا يمثل مشكلة لأي شخص يحاول بناء منتجات مالية جديدة تقع عند تقاطع ميكانيكا العملات الرقمية والأسواق المالية التقليدية.
ومع ذلك، قال رئيس هيئة الأوراق المالية الأمريكية بول أتكينز إن الوكالة ستواصل العمل ضمن سلطتها الحالية لتوفير وضوح تنظيمي للمستثمرين والشركات. هذا ليس شيئًا صغيرًا. يعني أن هيئة الأوراق المالية الأمريكية لن تجلس مكتوفة الأيدي بانتظار أن يحل الكونغرس أموره.
ومع ذلك، لا تزال موافقة لجنة تداول السلع الآجلة لكالشي قيد الانتظار. وكذلك الأمر بالنسبة لكوينباس. والبيئة التنظيمية، رغم أنها قد تكون أكثر انفتاحًا قليلاً مما كانت عليه قبل بضع سنوات، لا تزال غامضة بما يكفي بحيث لا ينبغي لأحد أن يعتمد على ضوء أخضر سريع.
الصورة الأوسع هنا هي أن التمويل التقليدي والعملات الرقمية يتصادمان بشكل أسرع مما توقعه معظم المنظمين على الأرجح. كانت العقود الآجلة الدائمة اختراعًا أصليًا للعملات الرقمية. الآن تظهر في طلبات هيئة الأوراق المالية الأمريكية المرتبطة بأسهم أبل وأمازون. ما إذا كانت الوكالات تتحرك بسرعة كافية لمواكبة — أو تبطئ الأمور بينما تكتشف القواعد — ربما يشكل كيف تسير هذه الأمور برمتها.
يستهدف خطة بيتنوميال عشرة أسهم أمريكية بارزة لعروضها الأولية من العقود الآجلة الدائمة.
المحور: سعر XRP، الأخبار، والتحليل
الأسئلة الشائعة
ما الذي تقترحه كالشي في طلباتها إلى هيئة الأوراق المالية الأمريكية ولجنة تداول السلع الآجلة؟
قدمت كالشي طلبًا لتقديم عقود آجلة دائمة مرتبطة بالأسهم الأمريكية الفردية، تخطط لتصفيتها من خلال دار مقاصة مسجلة لدى لجنة تداول السلع الآجلة، “كالشي كلير”، ومعاملتها كمنتجات عقود آجلة للأوراق المالية.
ما هي الشركات التي تتنافس لتقديم العقود الآجلة الدائمة للأسهم الأمريكية؟
Hub: XRP : السعر والأخبار والتحليل
كالشي، كوينباس، وبايوارد — الشركة الأم لكراكن، التي قدمت طلبًا من خلال بورصة بيتنوميال — جميعها قدمت مقترحات لتقديم عقود آجلة دائمة على الأسهم الأمريكية، ولم يتم الموافقة على أي منها بعد.
