درجة ثقة المجتمعموثّق
ما الذي حدث
حصلت كوينهاوس على موافقتها. منحت هيئة الرقابة التحوطية والحل (ACPR) المنصة الفرنسية ترخيص مؤسسة دفع في 23 يوليو. هذا ليس مجرد تسجيل PSAN بسيط أو وضع وسيط: إنه ترخيص دفع حقيقي، يفتح الباب أمام خدمات مالية موسعة، بما في ذلك العملات المستقرة. إنها فئة مختلفة.
لوضع هذا في السياق: يمكن لكوينهاوس الآن تقديم خدمات دفع منظمة وفقًا للمعايير التحوطية الفرنسية، مع كل ما يترتب على ذلك من متطلبات رأس المال، والرقابة الداخلية، والتقارير. بشكل أساسي، تلعب المنصة الآن في نفس الدوري مع المؤسسات المالية التقليدية – على الأقل من الناحية التنظيمية. وبالتحديد، تعتزم الشركة الاستفادة من العملات المستقرة مع هذا الترخيص الجديد.
التوقيت ليس بلا أهمية.
السياق التاريخي
شهدت صناعة العملات الرقمية لحظات مماثلة من قبل. في عام 2018، حصلت Bitstamp على ترخيص أوروبي للخدمات المصرفية – وقد أثار ذلك ضجة في ذلك الوقت، حيث رأى الكثيرون أنه إشارة إلى أن التنظيم كان على وشك التسارع. وبالفعل تسارع. حصلت Binance على الموافقة للعمل في فرنسا العام الماضي، مما يشير إلى أن حتى عمالقة القطاع قرروا في النهاية الالتزام بالقواعد التنظيمية بدلاً من التهرب منها.
لكن موافقة كوينهاوس تختلف في طبيعتها. سعت Bitstamp وBinance إلى الشرعية التجارية. من ناحية أخرى، تستهدف كوينهاوس العملات المستقرة مباشرة كوسيلة للنمو – وهذا رهان على ما ستفعله أوروبا بهذه الأصول في السنوات المقبلة. تنظيم MiCA موجود، ويحدد بشكل متزايد ما يمكن لمصدري وموزعي العملات المستقرة القيام به في القارة. التمركز الآن مع ترخيص دفع هو التقدم في سوق من المحتمل أن ينظم نفسه بسرعة.
فرنسا، في كل هذا، تلعب بوضوح ورقة. لا تمنح ACPR هذه التراخيص بسهولة – العملية طويلة، والمتطلبات جادة. أن تحصل كوينهاوس عليه يقول شيئًا عن رغبة باريس في البقاء في السباق لجذب اللاعبين الجادين في مجال العملات الرقمية.
لماذا هذا مهم
العملات المستقرة تعاني من مشكلة صورة في أوروبا. تفتقر إلى الشرعية المصرفية الحقيقية، وتُعتبر أدوات مضاربة من قبل أولئك الذين لا يستخدمونها، وغالبًا ما ترتبط بالمناطق الرمادية التنظيمية في السنوات الماضية. مشغل معتمد من ACPR يدمجها في عروض الدفع الخاصة به يغير هذا التصور – على الأقل بين الشركات والمؤسسات التي ترددت في التعامل معها.
بالنسبة لمنافسي كوينهاوس، الضغط يتزايد. ليس فورًا، لكنه يتراكم. إذا بدأ العملاء – سواء كانوا أفرادًا أو شركات – في تقدير التعامل مع مؤسسة دفع مرخصة بدلاً من مجرد PSAN مسجل، فسيتعين على المنصات الأخرى اتباع هذا النهج أو فقدان الأرضية. إنه نوع من الديناميكيات التي يمكن أن تعيد تشكيل السوق بشكل أسرع مما هو متوقع.
وبالنسبة للمؤسسات المالية التقليدية التي تراقب قطاع العملات الرقمية من بعيد، فهي تذكير آخر بأن الخطوط تتغير. بسرعة.
ما يجب مراقبته
ثلاثة أشياء تستحق المتابعة عن كثب في الأشهر المقبلة.
أولاً، حجم معاملات العملات المستقرة على منصة كوينهاوس. إذا تُرجمت الموافقة إلى زيادة كبيرة – لنقل حوالي 20% خلال ستة أشهر – فسيشير ذلك إلى أن الشرعية التنظيمية لها بالفعل تأثير ملموس على التبني. ليس مؤكدًا، لكنه محتمل.
التالي، عدد تراخيص مؤسسات الدفع الجديدة التي ستصدرها ACPR بحلول نهاية العام. إذا حصل لاعبو العملات الرقمية الآخرون على نفس الوضع، فسنشهد بوضوح اتجاهًا أساسيًا، وليس حالة معزولة. خمس موافقات أو أكثر في السنة، ويصبح الزخم صعب التجاهل.
أخيرًا – وربما الأكثر إثارة للاهتمام – نسبة العملات المستقرة في إجمالي معاملات العملات الرقمية في أوروبا. الوصول إلى 30% من إجمالي أحجام العملات الرقمية سيكون إشارة قوية على تغيير هيكلي في كيفية استخدام الأصول الرقمية. لسنا هناك بعد، لكن الاتجاه يسير في هذا الاتجاه.
ما ستفعله كوينهاوس بهذه الموافقة في الأشهر الستة المقبلة سيقول الكثير. المنصة لديها الآن الأدوات التنظيمية لجذب العملاء المؤسسيين، والشركات التي تبحث عن تقليل تكاليف المعاملات، والمستخدمين الذين يبحثون عن الاستقرار بدون تقلبات العملات الرقمية التقليدية. هل ستتمكن من تحويلهم؟ ليس واضحًا بعد.
ما هو واضح هو أن ACPR قالت نعم في 23 يوليو.
