درجة ثقة المجتمعموثّق
أصدرت هيئة الأوراق المالية النيجيرية اقتراحًا تنظيميًا كبيرًا في 20 أغسطس. ترغب في أن تسجل الشركات العاملة في العملات الرقمية التي تخدم المستخدمين النيجيريين محليًا، وأن تحتفظ برأس مال جاد، وأن تلتزم بقواعد الحفظ والاحتياطي للعملات المستقرة. تنتهي فترة التعليقات في 3 سبتمبر.
النطاق واسع. أي عمل يتعلق بالأصول الرقمية يصل إلى المقيمين النيجيريين — سواء كانت الشركة في لاغوس أو لندن — يقع تحت القواعد المقترحة. هذا يعني أن المنصات الخارجية التي تستهدف المستثمرين النيجيريين عبر التطبيقات أو المواقع الإلكترونية أو أي قناة رقمية لا يمكنها تجاهل هذا. يجب أن تسجل لدى هيئة الأوراق المالية، وفي معظم الحالات، يجب أن تدمج فعليًا داخل نيجيريا ما لم تستثني الهيئة حالة معينة. وجود مكتب مسجل داخل البلاد إلزامي. وكذلك وجود رئيس تنفيذي محلي أو مسؤول رئيسي مكافئ على الأرض. الرسالة واضحة تمامًا: إذا كنت تريد المستخدمين النيجيريين، فعليك الالتزام بالقواعد النيجيرية، دون استثناء.
أرقام رأس المال مرتفعة
لننتقل إلى المال. تواجه منصات تداول الأصول الرقمية والحفظ العبء الأكبر — رأس مال أدنى قدره 2 مليار نيرة، بالإضافة إلى رسوم تسجيل قدرها 30 مليون نيرة فقط للدخول. الأنواع الأخرى من المنصات، بما في ذلك منصات الأصول الرقمية، ومنصات عرض الأصول الرقمية، ومنصات عرض توكنات الأصول الواقعية، تحتاج إلى 500 مليون نيرة كرأس مال مع نفس الرسوم البالغة 30 مليون نيرة. مقدمو خدمات الأصول الافتراضية، الفئة الأوسع من VASP، يحتاجون إلى 200 مليون نيرة كرأس مال ورسوم تسجيل قدرها 15 مليون نيرة.
وهناك المزيد. كل فئة ترخيص تحمل أيضًا سند تأمين إجباري يغطي على الأقل 25% من رأس المال المدفوع الأدنى لتلك الفئة. لذلك، بالنسبة لمنصة تداول أو حافظة، هذا يعني تغطية سند إضافية قدرها 500 مليون نيرة فوق الحد الأدنى البالغ 2 مليار نيرة. ليس رخيصًا. على الإطلاق.
بالنسبة للحافظات تحديدًا، تريد هيئة الأوراق المالية أن يكون 80% من جميع الأصول الرقمية والافتراضية للعملاء محفوظة في تخزين بارد في جميع الأوقات — ما لم تحدد الهيئة نفسها نسبة مختلفة. هذا يترك فقط جزءًا محدودًا في المحافظ الساخنة أو الدافئة للاحتياجات التشغيلية اليومية. القصد واضح: تقليل التعرض للاختراقات والوصول غير المصرح به، الذي كلف صناعة العملات الرقمية العالمية مليارات على مر السنين.
مصدروا العملات المستقرة يواجهون قواعد احتياطية متدرجة
يحصل مصدروا العملات المستقرة على مجموعة متطلباتهم الخاصة، والأرضيات الضمانية متدرجة حسب نوع التوكن. يجب أن تحافظ التوكنات المدعومة بالنايرا والسلع على دعم بنسبة 100%. التوكنات المدعومة بالعملات الأجنبية تحتاج إلى 120%. العملات المستقرة المدعومة بالعملات الرقمية — التي تعتبر الفئة الأكثر خطورة نظرًا للتقلب — تواجه نطاقًا ضمانيًا بين 150% و200%، اعتمادًا على عوامل مثل السيولة واستقرار الأسعار للأصول الأساسية.
مصدروا العملات المستقرة الأجنبية الذين يرغبون في الوصول إلى المستخدمين النيجيريين لا يمكنهم فقط الإشارة إلى تقرير احتياطي عالمي واعتباره منتهيًا. يجب عليهم تعيين ممثل محلي في نيجيريا والامتثال لمتطلبات هيئة الأوراق المالية الاحترازية، بما في ذلك الحفاظ على مستويات احتياطية وسيولة كافية لدعم استرداد التوكن في جميع الأوقات. يبدو أن الهدف هو التأكد من أن حاملي التوكن يمكنهم بالفعل استرداد ما يحتفظون به — وهو قلق ازداد صوته عالميًا منذ انهيار العديد من العملات المستقرة الخوارزمية التي هزت الأسواق في السنوات الأخيرة.
الهيكل المتدرج يستحق التكرار لأنه ربما يكون الجزء الأكثر تطلبًا تقنيًا من الاقتراح. المدعوم بالنايرا بنسبة 100%، المدعوم بالعملات الأجنبية بنسبة 120%، المدعوم بالعملات الرقمية بنسبة 150% إلى 200%. كل فئة تعكس ملف مخاطر مختلف، وهيئة الأوراق المالية تقول أساسًا إنها تريد مخازن تتناسب مع تلك المخاطر. ما إذا كان المصدرون يجدون تلك المخازن قابلة للتطبيق هو سؤال آخر تمامًا.
ما الذي ستواجهه المنصات الخارجية بالفعل
إذا مرت هذه القواعد كما هي مكتوبة، فإن مقدمي العملات الرقمية الأجانب الذين يخدمون العملاء النيجيريين يواجهون بناء امتثال حقيقي. التأسيس المحلي، مسؤول مقيم، مساحة مكتب مسجلة، احتياطيات رأس المال بمليارات النيرة للمنصات، تفويضات التخزين البارد، سندات التأمين — تتراكم بسرعة. قد تقرر المنصات الخارجية الأصغر أن السوق النيجيري لا يستحق النفقات العامة. الأكبر منها التي لديها استراتيجيات أفريقية قائمة ستدفع على الأرجح، لكنها ستحتاج إلى الوقت والمال لإعادة الهيكلة.
تعد نيجيريا واحدة من أكبر أسواق العملات الرقمية في القارة من حيث الحجم وعدد المستخدمين، لذا فإن الابتعاد ليس قرارًا بسيطًا لأي مشغل جاد. كان التداول بين الأقران تاريخيًا ضخمًا في البلاد، جزئيًا لأن الوصول الرسمي إلى العملات الأجنبية كان مقيدًا. تهدف اقتراحات هيئة الأوراق المالية إلى جلب المزيد من هذا النشاط تحت الإشراف الرسمي، وهو ما يبدو واضحًا.
تمتد فترة التعليق العام حتى 3 سبتمبر. بعد ذلك، ستراجع هيئة الأوراق المالية التعليقات قبل أن تتخذ أي قواعد نهائية. لم يتم تأكيد أي تاريخ للتنفيذ بعد.
منصات تداول الأصول الرقمية والحفظ تواجه أعلى فاتورة — 2 مليار نيرة كرأس مال، 30 مليون نيرة للتسجيل، وسند تأمين بقيمة 500 مليون نيرة فوق ذلك.
الأسئلة الشائعة
ما هو الحد الأدنى لمتطلبات رأس المال لمنصات تداول العملات الرقمية وفق اقتراح هيئة الأوراق المالية النيجيرية؟
يجب أن تحتفظ منصات تداول الأصول الرقمية والحفظ برأس مال أدنى قدره 2 مليار نيرة، بالإضافة إلى دفع رسوم تسجيل قدرها 30 مليون نيرة والحفاظ على سند تأمين يغطي 25% من الحد الأدنى لرأس المال.
ما هي متطلبات الاحتياطي التي يواجهها مصدروا العملات المستقرة وفق القواعد النيجيرية المقترحة؟
يجب أن تكون التوكنات المدعومة بالنايرا والسلع مدعومة بنسبة 100%، وتتطلب التوكنات المدعومة بالعملات الأجنبية 120%، ويجب أن تحمل العملات المستقرة المدعومة بالعملات الرقمية ضمانًا بين 150% و200% اعتمادًا على عوامل التقلب والسيولة.
