درجة ثقة المجتمعموثّق
تستعد هيئة مراقبة الأسواق الأوروبية لاستهداف اثنين من أكثر المصطلحات الرائجة في مجال التكنولوجيا المالية. فقد حددت الهيئة الأوروبية للأوراق المالية والأسواق – ESMA – الذكاء الاصطناعي والترميز كأولوياتها الإشرافية الكبيرة القادمة، حيث من المقرر أن يبدأ المنظمون الوطنيون في الاتحاد الأوروبي العمل على كلا الموضوعين اعتبارًا من 2027.
تندرج هذه الخطة ضمن إطار العمل الاستراتيجي للإشراف على الاتحاد المعروف بـ USSP. وهو الآلية التي تستخدمها ESMA كل ثلاث سنوات لاختيار ما يصل إلى قضيتين تحتاجان إلى اهتمام منسق على مستوى الاتحاد الأوروبي — قضايا لا يمكن لدولة واحدة التعامل معها بمفردها لأن المخاطر تتجاوز الحدود. وفي الوقت الحالي، ترى الهيئة أن الذكاء الاصطناعي والترميز هما بالضبط تلك الأنواع من المخاطر. سيبدأ المنظمون الوطنيون بتحديد الأماكن التي تستخدم فيها الشركات هذه التقنيات في الجانب المتعلق بالعملاء. ثم سيقومون بجلب مجموعة فرعية من تلك الشركات لإجراء فحوصات دقيقة، في محاولة لفهم كيفية دمج الذكاء الاصطناعي والمنتجات المرمزة في الخدمات التي تصل إلى المستثمرين الحقيقيين.
ليست مهمة صغيرة.
المخاطر التي حددتها ESMA بالفعل ملموسة للغاية. أحدها هو مخرجات الذكاء الاصطناعي المتحيزة أو المضللة. وهناك خطر آخر يتمثل في احتمال سوء فهم المستثمرين للمنتجات المرمزة المعقدة. كلاهما مشاكل حية — وليست افتراضية — ويبدو أن الهيئة تدرك جيدًا أن الصناعة لن تتباطأ وتنتظر حتى يلحق بها المنظمون. لذا فإن عملية التحديد تهدف جزئيًا إلى بناء الخبرة الداخلية بين المشرفين الذين، بصراحة، قد لا يكون لديهم بعد فهم عميق لكيفية عمل هذه الأدوات داخل الشركات المالية.
مكان هذا في الأجندة الأوسع لـ ESMA
لن تبدأ أولوية الذكاء الاصطناعي والترميز من الصفر. فهي تتكامل مع USSP الحالي حول الأمن السيبراني والمرونة التشغيلية، الذي انطلق في 2025 وما زال مستمرًا. لذا فإن المنظمين الوطنيين معتادون بالفعل على التنسيق بشأن المخاطر النظامية المتعلقة بالتكنولوجيا. ويبدو أن إضافة الذكاء الاصطناعي والترميز إلى هذا المزيج هو امتداد طبيعي، رغم أن عبء العمل يتزايد بوضوح.
في الوقت نفسه، تقوم ESMA بإنهاء أولويتها الحالية حول الإفصاحات البيئية والاجتماعية والحوكمة. هذه الأولوية ستنتهي هذا العام. لذا هناك عملية تسليم جارية — حيث يتم تقليص ESG، ويتم تعزيز الذكاء الاصطناعي والترميز. إنه إشارة واضحة إلى المكان الذي تعتقد فيه الهيئة أن الموجة التالية من مخاطر المستثمرين ستأتي منه.
أحد الأشياء التي سينظر فيها المشرفون عن كثب: ما الذي تخبر به الشركات المستثمرين عن هذه التقنيات. ليس فقط التفاصيل الدقيقة، ولكن ما إذا كانت الاتصالات مفيدة حقًا أو ما إذا كانت نوعًا من الإفصاحات الغامضة والمليئة بالمصطلحات التي تترك المستثمرين العاديين أكثر ارتباكًا من أن يكونوا مطلعين. تريد ESMA من المشرفين أن يدفعوا نحو الشفافية والموثوقية — ومشاركة أمثلة على الابتكارات التي حسنت فعليًا نتائج المستثمرين، وقللت من التحيزات، وحققت نتائج متسقة.
المزودون الخارجيون في مرمى النيران
هناك قلق محدد مدفون في الأجندة يستحق الإشارة إليه. تنظر ESMA في مدى اعتماد الشركات على المزودين الخارجيين للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي والترميز. إذا انتهى الأمر بعدد قليل من البائعين بالسيطرة على السوق — بتزويد الأدوات الأساسية للذكاء الاصطناعي أو منصات الترميز التي تعتمد عليها العشرات أو المئات من الشركات — فإن ذلك يخلق خطر التركيز. إذا تعطل أحد المزودين، أو ارتكب خطأ، فقد تكون الآثار اللاحقة واسعة. يريد المنظمون تحديد هذه التبعية مبكرًا، قبل أن تصبح ضعفًا هيكليًا.
هذا في الواقع قلق متقدم إلى حد ما. إنه ليس فقط حول ما إذا كان الذكاء الاصطناعي لشركة فردية متحيزًا. إنه حول ما إذا كان القطاع بأكمله يبني بهدوء على عدد قليل من الأسس المشتركة التي لم يتم اختبارها بشكل كبير.
وهذا هو الصورة الأكبر هنا. لا تحاول ESMA فقط مراقبة الفاعلين السيئين. إنها تحاول فهم مشهد سريع الحركة قبل أن يتجمد في شيء يصعب إصلاحه. من خلال التنسيق عبر المنظمين الوطنيين بدلاً من ترك كل دولة تحاول اكتشاف الأمر بمفردها، تراهن الهيئة على أن إطارًا مشتركًا سينتج عنه إشراف أكثر اتساقًا — وفجوات أقل يمكن للشركات أن تتسلل من خلالها.
ستغذي الفحوصات على الشركات الفردية أيضًا تلك الصورة الأكبر. البيانات من مجموعة فرعية من الشركات، التي يتم جمعها مبكرًا، تمنح المشرفين قراءة أوضح حول مدى انتشار ممارسات معينة، وأين تتركز المخاطر الحقيقية، وما الذي تبدو عليه أفضل الممارسات فعليًا في الميدان. إنها الطريقة الأكثر عملية لبناء المعرفة التنظيمية بسرعة في مجال تتحرك فيه التكنولوجيا أسرع من الكتب القواعد.
لم يتم إرفاق أسماء شركات معينة بالمبادرة بعد. يمنح تاريخ البدء في 2027 المنظمين الوطنيين وقتًا للاستعداد، لكن العمل على تحديد الشركات التي سيتم فحصها وكيفية ذلك يبدأ على الأرجح قبل ذلك بكثير.
تخطط ESMA لمشاركة أمثلة على الابتكارات الناجحة التي قدمت فوائد قابلة للقياس للمستثمرين، كوسيلة لتوضيح ما يبدو عليه النجاح إلى جانب جانب الإنفاذ من العمل.
الأسئلة الشائعة
متى يبدأ التركيز الإشرافي لـ ESMA على الذكاء الاصطناعي والترميز رسميًا؟
من المقرر أن يبدأ التركيز الإشرافي لـ ESMA على الذكاء الاصطناعي والترميز في 2027، عندما سيبدأ المنظمون الوطنيون في تحديد استخدامات كلا التقنيتين المتعلقة بالعملاء عبر الشركات المالية في الاتحاد الأوروبي.
ما هي المخاطر المحددة التي حددتها ESMA حول الذكاء الاصطناعي والمنتجات المرمزة؟
حددت ESMA خطرين رئيسيين: مخرجات متحيزة أو مضللة من أنظمة الذكاء الاصطناعي، واحتمال سوء فهم المستثمرين للمنتجات المالية المرمزة المعقدة.
