درجة ثقة المجتمعموثّق
جولدمان ساكس أشار للتو إلى سهمين أوروبيين يعتقد أنهما يمكن أن يتضاعفا. الأول هو شركة طاقة نظيفة بريطانية تعرضت لضربة قوية مؤخرًا. والثاني هو عملاق دفاع ألماني يحقق نجاحًا كبيرًا بالفعل.
انخفضت أسهم شركة Ceres Power بأكثر من 31% الشهر الماضي. مخاوف من سلسلة التوريد، تساؤلات حول استدامة الطلب على الذكاء الاصطناعي — السوق فقدت الثقة بسرعة. لكن جولدمان لا يتراجع. البنك يرى أن البيع هو فرصة للشراء، مشيرًا إلى نموذج الترخيص لشركة Ceres Power وروابطها بنمو مراكز البيانات كأسباب للبقاء متفائلًا. الهدف السعري لمدة 12 شهرًا يشير إلى مكاسب بنسبة 168% من المستويات الحالية. هذا ليس خطأ. مئة وثمانية وستون بالمئة.
أرقام Rheinmetall أصعب على التجاهل.
ربع مذهل لـRheinmetall والهدف بنسبة 102%
سجلت شركة الدفاع الألمانية زيادة بنسبة 69% في الإيرادات لتصل إلى 3.289 مليار يورو في الربع الثاني. وبلغ الربح التشغيلي 562 مليون يورو — أعلى بكثير من توقعات المحللين البالغة 470 مليون يورو. ارتفعت الأسهم بنسبة 15.1% في يوليو فقط بعد صدور هذه النتائج. التوقعات التصاعدية لجولدمان من هنا؟ 102% أخرى. دفع أوروبا لإعادة التسلح لا يتباطأ، وRheinmetall تقع تقريبًا في مركزه. سيحصل المستثمرون على مزيد من التفاصيل عندما تصدر الشركة تقريرها الكامل عن نتائج النصف الأول، وربما يكون هذا التقرير هو الاختبار الحقيقي لما إذا كان تفاؤل جولدمان سيصمد.
وليس الأمر مقتصرًا على هذين السهمين فقط.
كل من BT Group وDSV يظهران على رادار جولدمان مع توقع مكاسب بنسبة 64% خلال الـ12 شهرًا القادمة. رهان BT هو على الألياف — تحديدًا، الحصول على العائد المناسب عن الشبكة التي تقوم بتوسيعها. DSV في خضم استيعاب DB Schenker، عملاق الخدمات اللوجستية الذي استحوذت عليه، وهو ما يؤثر بوضوح على الشعور العام. انخفضت أسهم DSV بنسبة 9.3% في يوليو. المحللون لا يبدون قلقين. التكامل فوضوي الآن، لكن المنطق وراءه سليم، على الأقل وفقًا لقراءة جولدمان.
تمت إضافة ASML إلى قائمة جولدمان الأوروبية للمديرين المميزين مع توقعات بارتفاع بنسبة 52%. صانع معدات الرقائق الهولندي يحتل مكانة فريدة في سلسلة قيمة أشباه الموصلات — من المستحيل تقريبًا تجنبه إذا كنت تبني رقائق متقدمة، بغض النظر عن اتجاه إنفاق الذكاء الاصطناعي. تعتقد جولدمان أن الإيرادات ستظل قوية عبر سيناريوهات استثمار الرقائق المختلفة، لأن وضع منتجات ASML واسع بما يكفي للاستفادة في كلتا الحالتين.
مؤشر Stoxx 600 وركوب مضطرب لأشباه الموصلات
الخلفية الأوسع تستحق التذكر. وصل مؤشر Stoxx 600 إلى مستوى قياسي، مغلقًا بارتفاع 0.7% عند 656.86 نقطة. منذ بداية العام، ارتفع المؤشر بحوالي 10% في 2026. رفعت UBS مؤخرًا هدفها لنهاية العام إلى 690 نقطة، مما يعني زيادة بنسبة 5% أخرى من هذه المستويات القياسية. لذا فإن الأسهم الأوروبية في وضع جيد بشكل عام.
لكن ليس كل زاوية في السوق نظيفة. أسهم أشباه الموصلات شهدت نصفًا أولًا مضطربًا. ارتفعت Soitec وAT&S بنسبة 371% و330% على التوالي في ذروتهما. ثم انخفضتا بأكثر من 20% من أعلى مستوياتهما في منتصف يونيو. شهدت Aixtron ضغوطًا مماثلة. قصة القطاع لا تزال قائمة على المدى الطويل، التزامات الإنفاق الرأسمالي لم تجف بعد، لكن التقلبات القصيرة الأجل كانت قاسية لأي شخص اشترى بالقرب من القمة.
هذا النوع من التباين القطاعي هو النقطة الأساسية لما يفعله جولدمان هنا. إنها ليست دعوة شاملة على الأسهم الأوروبية. إنها قائمة بأسماء محددة حيث يعتقد البنك أن السوق إما قد أخطأ في تسعير المخاطر أو فاتته الفرصة تمامًا.
الطاقة النظيفة، الدفاع، اللوجستيات — شبكة واسعة
انخفاض Ceres Power هو مثال جيد. مطورو الطاقة النظيفة واجهوا فترة صعبة حيث يعيد المستثمرون التفكير في وتيرة الانتقال الطاقي ويقلقون بشأن تكاليف المدخلات. لكن Ceres لا تصنع على نطاق واسع — إنها ترخص تقنيتها. هذا هو ملف مخاطر مختلف عن المصنع التقليدي، ويبدو أن جولدمان يعتقد أن السوق لم يقيم ذلك بشكل كامل. زاوية مركز البيانات تضيف طبقة أخرى. بنية الذكاء الاصطناعي تحتاج إلى الطاقة، الكثير منها، والشركات التي تقدم حلول طاقة نظيفة موثوقة تحصل على نظرة ثانية من المستثمرين الذين كانوا قد تخلوا عنها.
تكامل DSV مع DB Schenker ربما يكون الوضع الأكثر غموضًا في القائمة. تكامل الخدمات اللوجستية صعب وبطيء ومكلف. الانخفاض بنسبة 9.3% في يوليو يخبرك أن السوق لم يقتنع بعد بالقصة. جولدمان يقول بشكل أساسي: كن صبورًا.
نتائج النصف الأول المفصلة لـRheinmetall هي المحفز الكبير التالي الذي يجب مراقبته. الأرقام الفصلية قد تفوقت بالفعل. السؤال هو ما إذا كانت الصورة الكاملة تدعم دعوة الارتفاع بنسبة 102%.
بلغت الإيرادات 3.289 مليار يورو. الربح التشغيلي 562 مليون يورو.
الأسئلة الشائعة
أي سهم أوروبي تتوقع جولدمان ساكس ارتفاعه الأكبر؟
تتوقع جولدمان ساكس أن يرتفع سهم Ceres Power، المطور البريطاني للطاقة النظيفة، بنسبة 168% خلال الـ12 شهرًا القادمة، مما يجعله أعلى دعوة تصاعدية في قائمة البنك الأوروبية.
ما هي نتائج أرباح الربع الثاني لـRheinmetall؟
أعلنت Rheinmetall عن زيادة في الإيرادات بنسبة 69% لتصل إلى 3.289 مليار يورو، مع ربح تشغيلي بلغ 562 مليون يورو، متفوقة على توقعات المحللين البالغة 470 مليون يورو.
