درجة ثقة المجتمعموثّق
ما الذي حدث
منذ يوم الجمعة الماضي وحتى صباح هذا الجمعة، انتهت أسواق بيتكوين والأسهم الأمريكية تقريبًا بشكل مستوٍ. لكن المستوي لا يعني الهدوء. كلا السوقين شهد تقلبات حادة في الاتجاهين قبل أن تستقر بالقرب من حيث بدأت. أصدرت جي بي مورغان تقريرًا يشير إلى مخاوف جدية بشأن أسواق النفط – مخاوف تفاقمت بسبب الصراع المستمر في الشرق الأوسط. ردت الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي على ضغوط التضخم بزيادة سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، وهي خطوة أثارت أسواق السندات وأرسلت المستثمرين لإعادة تقييم المخاطر. وعلى الجانب التشريعي، فشل قانون CLARITY – أفضل أمل لصناعة العملات الرقمية للحصول على إطار تنظيمي واضح على المدى القريب – في التقدم. هذا الأخير كان مؤلمًا.
السياق التاريخي
الأسواق لا تتحرك في فراغ، وفوضى هذا الأسبوع تعكس بعض الفصول القبيحة. الأزمة المالية لعام 2008 هي النقطة المرجعية الواضحة. لم يمحو ذلك الانهيار تريليونات من الثروات التقليدية فحسب، بل خلق بيتكوين أساسًا. توقيت ساتوشي ناكاموتو لم يكن صدفة. الفكرة كلها كانت عملة لامركزية لا يمكن للحكومات تضخيمها. وخلال إغلاق الحكومة الأمريكية في عام 2013، ارتفع سعر بيتكوين حيث بحث المستثمرون عن مكان لركن الأموال خارج النظام النقدي. نفس النمط، عقد مختلف.
العلاقة بين الأزمات والاهتمام بالعملات الرقمية ليست مثالية، لكنها حقيقية. عندما يتزعزع الثقة في المؤسسات التقليدية، يتدفق بعض المال نحو البدائل. كان ذلك صحيحًا في 2008، 2013، ويبدو أنه يتكرر الآن.
لماذا يهم
زيادة سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي هي الأهم هنا. زيادة بمقدار 25 نقطة أساس تبدو متواضعة، لكنها إشارة – الاحتياطي الفيدرالي لا يزال يحارب التضخم ولم ينته من التشديد. هذا سيء للأصول النمو بشكل عام، لكن بيتكوين بدأت تتصرف بشكل مختلف عن أسهم التكنولوجيا في هذه اللحظات. ليس دائمًا. ليس بوضوح. لكن فكرة بيتكوين كتحوط ضد أخطاء السياسة النقدية تكتسب زخماً بطرق لم تكن موجودة حتى قبل عامين.
فشل قانون CLARITY في التقدم هو على الأرجح المشكلة الأكثر إلحاحًا لقطاع العملات الرقمية في الولايات المتحدة. بدون إطار قانوني واضح، تكون المنصات والمطورون عالقين في التخمين. البعض سيغادر إلى ولايات أكثر ودية. آخرون سينتظرون. لكن الجمود التنظيمي مكلف – يبطئ التوظيف، يقتل الصفقات، ويخيف الأموال المؤسسية التي قد تأتي خلاف ذلك. الأسواق الدولية، خاصة في آسيا وأجزاء من أوروبا، تراقب عن كثب. إذا لم تستطع واشنطن تنظيم الأمور، فسيذهب رأس المال إلى مكان آخر. هذا ليس تهديدًا، إنه مجرد حساب.
القصة الأوسع هنا هي التوتر المتزايد بين التمويل التقليدي والأصول الرقمية. المزيد من المستثمرين يعاملون بيتكوين كما كانوا يعاملون الذهب – ليس كوسيلة تداول، بل كوسيلة لتخزين القيمة على المدى الطويل. هذا التحول في الإطار مهم. يغير من يشتري، ولماذا يحتفظون، وكم من التقلبات هم على استعداد لتحملها.
ما يجب مراقبته
عائد السندات الأمريكية لأجل 10 سنوات هو الرقم الأول الذي يجب تتبعه. إنه يقترب من 5%، وإذا اخترق هذا المستوى، فهذه إشارة ذات مغزى حول ما يعتقده المستثمرون بشأن السندات الحكومية مقارنة بالديون الشركاتية والأصول الأكثر خطورة. تاريخيًا، كان بيتكوين يتفاعل مع التحركات الكبيرة في العائد لأجل 10 سنوات، ويمكن أن يؤدي دفع مستمر فوق 5% إما إلى الضغط على العملات الرقمية أو – بشكل غير متوقع – دفع بعض الأموال نحوها كرهان غير مرتبط.
متوسط الحركة لـ 200 أسبوع لبيتكوين هو الثاني. لقد صمد كأرضية خلال أسواق هابطة متعددة قاسية. الموقف المستمر فوقه يميل إلى جذب المشترين المؤسسيين الذين يستخدمونه كتأكيد تقني على القوة طويلة الأجل. راقب ما إذا كان سيصمد.
مشروع قانون الاحتياطي الاستراتيجي لبيتكوين هو الثالث. تقدمه في مجلس النواب بطيء، لكنه لم يمت. تمريره سيكون إشارة شرعية لم يرها القطاع من الحكومة الأمريكية – اعتراف رسمي بأن بيتكوين ينتمي إلى استراتيجية احتياطي سيادي. لا توجد تفاصيل حتى الآن حول التوقيت، ومن غير الواضح ما إذا كان لديه الأصوات.
بعيدًا عن هذه الثلاثة، هناك الكثير يحدث في مجال الأصول المرمزة يستحق المتابعة. روبيهود، آرك، وفومو جميعهم يتنافسون على حصة السوق في الأسهم المرمزة. إنه مبكر وفوضوي – بث آرك المباشر لإطلاقه واجه انتقادات حقيقية – والطبيعة المجزأة للسوق تثير تساؤلات حول التوحيد القياسي. تقدم المنصات المختلفة نسخًا مختلفة من نفس الأصول، مع وظائف مختلفة وسيولة مختلفة. هذه مشكلة تجربة المستخدم التي يمكن أن تبطئ التبني حتى لو كانت الفكرة الأساسية سليمة. بيس تلحق بالركب. السباق جارٍ، لكن لم يفز به أحد بعد.
ترتيب إيجار تيثر بقيمة $1.45 مليار مع Gold.com – خطوة لتوسيع بصمتها في الذهب المرمز – هو خيط آخر يجب سحبه. تيثر تضع نفسها عند تقاطع التمويل السلعي التقليدي والبنية التحتية للعملات الرقمية. إنها طموحة. ما إذا كانت الأطر التنظيمية والتشغيلية موجودة لدعم هذا النوع من المنتجات الهجينة غير واضح حقًا.
الأمن أيضًا قضية حية. تعرضت Revolut لاختراق بيانات كبير يشمل عدة وكالات إنفاذ قانون إيطالية. طالب القراصنة بفدية بعملة Monero. الحادثة تذكرنا بأن نظام التمويل الرقمي، بكل ابتكاراته، لا يزال مليئًا بأسطح الهجوم. الأمن السيبراني ليس مشكلة محلولة.
وتستهدف عملية “المنبوذ الاقتصادي” لوزارة الخزانة الأمريكية الأنشطة المرتبطة بإيران، مع تورط Binance في التدقيق الأوسع. تركز الادعاءات على نشاط العملاء بدلاً من Binance مباشرة، لكن الرسالة إلى المنصات واضحة – الامتثال لقواعد مكافحة غسل الأموال ليس اختياريًا، والتعرض الجيوسياسي هو خطر تشغيلي حقيقي.
في حوكمة Zcash، تزداد حدة النقاش حول ما إذا كان تصويت حاملي العملات كافياً للقرارات الرئيسية للشبكة، أو ما إذا كانت هناك حاجة إلى إشراف أكثر تنظيماً. المطورون والاقتصاديون منقسمون. النتيجة ربما تحدد سابقة لمشاريع لامركزية أخرى تصارع نفس التوتر بين مدخلات المجتمع والإدارة العملية.
محور: سعر بيتكوين، الأخبار، والتحليل
Hub: Bitcoin : السعر والأخبار والتحليل
أغلق العائد لأجل 10 سنوات الخميس عند 4.93%.
