درجة ثقة المجتمعموثّق
أطلقت REX Shares صندوقًا جديدًا برافعة مالية مرتبطًا بشركة Strive، الشركة التي تحتفظ بـ 25,000 بيتكوين (BTC). يُطلق على الصندوق اسم T-REX 2X Long ASST Daily Target ETF ويتم تداوله تحت رمز ASSX في بورصة Cboe، ويستهدف تحقيق 200% من أداء سهم Strive اليومي.
ليس 200% من بيتكوين، بل من أسهم Strive.
هذا التمييز مهم للغاية. ASSX لا يحتفظ بأي بيتكوين مباشرة. إنه رهان برافعة مالية على أسهم شركة تحتفظ ببيتكوين — وهو أمر مختلف تمامًا عن صندوق العملات الرقمية التقليدي. المستثمرون الذين يشترون ASSX يضاعفون رهاناتهم على تحركات أسهم Strive يومًا بعد يوم، مع كل المخاطر المتعلقة بالتضخيم والانحراف التي تأتي مع المنتجات ذات الرافعة المالية اليومية. يقوم الصندوق بإعادة ضبط رافعته كل يوم، مما يعني أن العوائد على مدى أسبوع أو شهر يمكن أن تنحرف بعيدًا عن مضاعفة بسيطة بنسبة 2x لأداء Strive على المدى الطويل. يعرف المتداولون على المدى القصير هذا الهيكل جيدًا. المستثمرون الذين يفضلون الشراء والاحتفاظ ربما لا ينبغي لهم الاقتراب منه.
موقف Strive من بيتكوين وتحرك الأسهم الأخير
تعتبر Strive حاليًا خامس أكبر حامل لبيتكوين على مستوى العالم، حيث تمتلك 25,000 بيتكوين في دفاترها. أضافت الشركة مؤخرًا إلى هذا الرصيد — 469 بيتكوين في آخر عملية شراء — ولم تستخدم النقود المتاحة للقيام بذلك. قامت Strive بتمويل عملية الشراء من خلال إصدار SATA، أسهمها المفضلة الدائمة. هذه خطوة مثيرة للاهتمام في هيكل رأس المال: بيع أدوات شبيهة بالأسهم لتمويل تراكم الأصول الثابتة. يتيح ذلك نمو البيتكوين دون تخفيف الأسهم العادية بطريقة مباشرة، رغم أن الأسهم المفضلة الدائمة لها تكاليف رأس المال الخاصة بها التي سيرغب المستثمرون في التفكير فيها.
في يوم الجمعة، أغلقت أسهم Strive عند $30.09، بزيادة 6.4% في اليوم. هذا السعر تجاوز بالفعل هدف السعر المتوسط للمحللين البالغ $29.40 الذي كان موجودًا خلال العام الماضي. لذا تجاوز السهم ما توقعه معظم المحللين، على الأقل بناءً على الأهداف القديمة. ما إذا كانت تلك الأهداف ستتم مراجعتها للأعلى من هنا غير واضح، لكن الحركة بالتأكيد لفتت الانتباه.
بالنسبة لحاملي ASSX، فإن مكسبًا بنسبة 6.4% في يوم واحد في Strive يترجم — نظريًا، قبل الرسوم والخطأ في التتبع — إلى شيء قريب من عائد بنسبة 12.8%. هذا هو جاذبية هذه المنتجات. وأيضًا الخطر. يوم سيء لـ Strive يؤثر بشكل مضاعف على الصندوق.
مجموعة صناديق REX وTuttle ذات الرافعة المالية الأوسع
ASSX ليس حالة فردية. تعمل REX Shares وTuttle Capital Management على بناء مجموعة كاملة من صناديق ETF برافعة مالية 2x مرتبطة بشركات قريبة من بيتكوين. لديهم بالفعل منتجات مماثلة مرتبطة بـ Strategy وBitMine وCipher Mining. النمط واضح جدًا: العثور على شركات ذات تعرض كبير لبيتكوين، وتغليفها في هيكل برافعة مالية يومية، ومنح المتداولين طريقة لتضخيم رهاناتهم دون لمس العملات الرقمية مباشرة.
إنها مساحة مزدحمة إلى حد ما ولكن ربما ليست مزدحمة بما فيه الكفاية بعد، نظرًا لسرعة تضاعف استراتيجيات الخزينة الخاصة ببيتكوين للشركات. المزيد من الشركات تضع بيتكوين في ميزانياتها، مما يعني المزيد من الأسهم الأساسية لبناء منتجات برافعة مالية حولها. يبدو أن REX وTuttle يتحركان بسرعة لتغطية أكبر عدد ممكن منها.
الإطلاق في بورصة Cboe يمنح الصندوق منزلًا مدرجًا ومنظمًا. هذا مهم للمتداولين المؤسسيين والمستشارين الذين لا يمكنهم أو لا يرغبون في لمس المنتجات الرقمية غير المنظمة ولكنهم لا يزالون يريدون التقلب والرافعة المالية المرتبطة بنظام بيتكوين البيئي.
نهج Strive في زيادة احتياطياتها من بيتكوين — باستخدام التمويل الإبداعي مثل الأسهم المفضلة الدائمة بدلاً من مجرد شراء بيتكوين بالنقد التشغيلي — ربما يكون جزءًا مما يجعلها أساسًا جذابًا لمنتج مثل هذا. تحركات الشركة تولد أخبارًا، والأخبار تحرك السهم، ويمكن لصندوق ETF برافعة مالية 2x على سهم مدفوع بالأخبار أن يشهد تقلبات يومية كبيرة.
شراء 469 بيتكوين الممول من إصدار SATA هو مثال جيد على هذا الديناميكية. إنها قصة تمويل شركات وقصة تراكم بيتكوين في نفس الوقت. المستثمرون في ASSX معرضون لكليهما.
لم تقدم الشركات أي تعليقات إضافية على الإطلاق. ينطبق الإشراف التنظيمي على الصندوق في السياق العادي، وفقًا لقواعد ETF القياسية، ولكن لم يتم الإبلاغ عن أي قضايا تنظيمية محددة.
أغلقت Strive عند $30.09 يوم الجمعة — فوق توافق المحللين البالغ $29.40 — وكانت الزيادة بنسبة 6.4% في جلسة واحدة نوع الحركة التي تجعل صندوق ETF برافعة مالية 2x يبدو جذابًا للغاية بأثر رجعي. بدأ تداول ASSX في بورصة Cboe مع هذا الزخم بالفعل في السوق.
الأسئلة الشائعة
ما الذي يتتبعه صندوق T-REX 2X Long ASST Daily Target ETF فعليًا؟
يستهدف صندوق ASSX تحقيق 200% من أداء سهم Strive اليومي في بورصة Cboe — لا يحتفظ ببيتكوين مباشرة، ولكنه يتتبع سهم Strive، خامس أكبر حامل لبيتكوين على مستوى الشركات مع 25,000 بيتكوين.
كيف مولت Strive أحدث عملية شراء للبيتكوين؟
اشترت Strive 469 بيتكوين باستخدام عائدات إصدار SATA، أسهمها المفضلة الدائمة، بدلاً من السحب من النقد التشغيلي.
الرئيس التنفيذي لشركة Strive هو مات كول، الذي وضع الشركة كمجمع عدواني للبيتكوين منذ تحولها بعيدًا عن استراتيجيات ESG. نهج الخزينة للشركة يعكس، في بعض الجوانب، ما بدأه Strategy تحت قيادة مايكل سايلور — استخدام أسواق رأس المال بطرق إبداعية لمواصلة تكديس البيتكوين دون بيع الأسهم ببساطة بسعر السوق.
