درجة ثقة المجتمعموثّق
وصلت بيتكوين (BTC) إلى $80,000 مرة أخرى. وبدلاً من الاحتفال، أثارت جدلاً.
جيسون كالكانيس، أحد المستثمرين الأمريكيين الأكثر صخباً في مجال التكنولوجيا، هاجم أهمية بيتكوين، واصفاً إياها بأنها في الأساس بقايا، تكنولوجيا حصلت على فرصتها وفشلت. على الجانب الآخر، دافع مايكل سايلور، رئيس مجلس إدارة شركة Strategy، بشدة، مشيراً إلى قيمة سوقية تبلغ 1.6 تريليون دولار كدليل على أن الأصل لن يذهب إلى أي مكان. شخصان ذكيان. قراءتان مختلفتان تماماً لنفس الرقم.
ليست حجة جديدة حقاً، لكنها أصبحت أكثر حدة.
كالكانيس يصفها بلحظة ضائعة
انتقاد كالكانيس صريح جداً. قارن بيتكوين بالأقراص المدمجة وأقراص DVD — تقنيات كانت تبدو مهمة في وقت ما، ثم اجتاحتها تقنيات أفضل. سبوتيفاي قضت على الأقراص المدمجة. نتفليكس قضت على أقراص DVD. وجهة نظره: إذا كانت بيتكوين ستصبح يوماً ما شبكة دفع حقيقية أو منصة عقود ذكية، لكان ذلك قد حدث الآن. بعد سبعة عشر عاماً، وما زلت لا تشتري القهوة بها. هذه هي حجته، وهو متمسك بها.
المقارنة قاسية ولكن ليست بلا منطق تماماً. عرض بيتكوين الأصلي — النقد الرقمي من نظير إلى نظير — لم يتحقق على نطاق واسع. إيثريوم (ETH) أخذت مسار العقود الذكية. العملات المستقرة استحوذت على جزء كبير من محادثة المدفوعات، خاصة في آسيا وأمريكا اللاتينية حيث تهم التحويلات بالدولار الأمريكي أكثر. بيتكوين، في مكان ما على طول الطريق، أصبحت شيئاً آخر. ما إذا كان هذا الشيء الآخر أفضل أو أسوأ يعتمد تماماً على من تسأل.
كالكانيس يعتقد أنه أسوأ. أو على الأقل، أقل إثارة.
سايلور يختلف — ولديه الأدلة. Strategy اشترت مؤخراً 4,603 BTC مقابل $369.7 مليون. هذه ليست شركة تراهن بحذر. اعتباراً من أواخر أغسطس، كانت Strategy تمتلك 845,050 BTC، تم الحصول عليها بتكلفة متوسطة تبلغ حوالي $75,400 لكل بيتكوين. هذا رهان ضخم ومركز على أصل واحد، وسايلور لا يخجل من ذلك.
حجة سايلور: رأس المال الرقمي، وليس النقد الرقمي
حجة سايلور تغيرت على مر السنين، وهو صريح جداً بشأن ذلك. لم يعد يحاول الدفاع عن بيتكوين كأداة دفع. لقد تجاوز هذا الإطار تماماً. ما يسميه الآن هو “رأس المال الرقمي” — أصل للحفاظ على الثروة على المدى الطويل، شيء أقرب إلى الذهب من Venmo.
كما أقر بأن سوق بيتكوين قد تغير هيكلياً. لم يعد مدفوعاً فقط بدورات التعدين والنصف كما كان في السابق. صناديق متداولة في البورصة (ETF) دخلت الصورة الآن. خزائن الشركات دخلت الصورة. الأموال المؤسسية التي لم تكن موجودة بهذا الشكل قبل خمس سنوات أصبحت الآن قوة حقيقية. يرى سايلور ذلك على أنه نضوج. ربما يرى كالكانيس ذلك كنوع مختلف من المشكلة — بيتكوين تصبح أداة وول ستريت بدلاً من عملة الناس.
لكن وجهة نظر سايلور تبدو: حسناً. إذا كان هذا هو الحال، فهذا هو الحال. الحفاظ على الثروة عبر الأجيال هو حالة استخدام كافية لتبرير القيمة السوقية البالغة 1.6 تريليون دولار. لم يعد يطارد حلم المدفوعات.
النهج المرن لـStrategy
شيء يستحق المراقبة: Strategy ليست صارمة كما كانت تبدو. الشركة، المعروفة سابقاً بنهج بسيط للتجميع والاحتفاظ، بدأت في بيع أجزاء من احتياطياتها من بيتكوين عندما تقتضي الظروف المالية ذلك — ثم تعود للشراء عندما تتحسن الأمور. حتى أن سايلور طرح فكرة تحقيق الدخل من بعض تلك الاحتياطيات لتلبية احتياجات مالية محددة.
هذا تحول ملحوظ. إنه ليس تخلياً — الموقف البالغ 845,050 BTC يوضح ذلك — لكنه أسلوب إدارة أكثر نشاطاً من الموقف المبكر “لا تبيع أبداً” الذي كان يشير إليه. متوسط تكلفة الاستحواذ حوالي $75,400 لكل بيتكوين، مع تداول بيتكوين بالقرب من $80,000، يعني أن الموقف في المال، ولكن ليس بهامش يجعل المرونة غير ذات صلة.
نهج Strategy يمكن وصفه بشكل أفضل بأنه قناعة تكيفية. لم يتغير الإيمان ببيتكوين. التكتيكات حولها تغيرت.
وهذا هو جوهر الجدل بين سايلور وكالكانيس. يقيس كالكانيس بيتكوين بناءً على ما كان من المفترض أن تصبح — شبكة دفع تحويلية، نظام تشغيل مالي لامركزي. وفقاً لهذا المعيار، لم تحقق النجاح. سايلور أعاد تعريف ما يبدو عليه النجاح، وبنى حجة بقيمة 1.6 تريليون دولار حول التعريف الجديد.
من على حق؟ غير واضح. السوق، عند $80,000 لكل عملة، يبدو أنه يقف إلى جانب سايلور في الوقت الحالي. لكن الأسواق تخطئ طوال الوقت، وكالكانيس موجود منذ فترة كافية ليعرف أن التقييمات لا تتبع دائماً الأساسيات.
ما لا يمكن إنكاره: Strategy تمتلك 845,050 BTC، تم شراؤها بمتوسط حوالي $75,400 لكل منها، وقد أضافت للتو 4,603 أخرى بتكلفة $369.7 مليون.
الأسئلة الشائعة
ما هي حجة مايكل سايلور الحالية لبيتكوين؟
يضع سايلور بيتكوين كـ”رأس مال رقمي” — أداة للحفاظ على الثروة على المدى الطويل — بدلاً من شبكة دفع أو منصة عقود ذكية، ويشير إلى قيمتها السوقية البالغة 1.6 تريليون دولار كتبرير.
كم عدد البيتكوين الذي اشترته Strategy مؤخراً؟
استحوذت Strategy على 4,603 BTC إضافية مقابل $369.7 مليون، ليصل إجمالي ممتلكاتها إلى 845,050 BTC اعتباراً من أواخر أغسطس، بمتوسط تكلفة استحواذ حوالي $75,400 لكل بيتكوين.
