درجة ثقة المجتمعموثّق
كان يوم الخميس صعبًا. صناديق بيتكوين المتداولة في البورصة (ETF) فقدت 244 مليون دولار في جلسة واحدة، وهي حركة حادة في يوم واحد هزت كل من كان لا يزال يراهن على تدفقات ثابتة إلى أكثر أدوات الاستثمار شيوعًا في العملات الرقمية. ولم يتوقف الأمر عند هذا الحد.
صناديق إيثريوم (ETH) كانت في وضع أسوأ – على الأقل من حيث الأرقام التراكمية. ثماني جلسات متتالية من التدفقات الخارجة، واحدة تلو الأخرى، دون انقطاع. بحلول نهاية الخميس، كانت صناديق إيثريوم قد خسرت 641 مليون دولار إجمالاً خلال تلك الفترة. هذا ليس مجرد تقلب عابر. إنها نمط، ونمط غير مريح للغاية لمديري الصناديق الذين قضوا سنوات في الضغط على الجهات التنظيمية للحصول على موافقة هذه المنتجات في المقام الأول.
ثماني جلسات، 641 مليون دولار مفقودة
لوضع رقم إيثريوم في السياق: ثماني جلسات متتالية من التدفقات الخارجة هي نوع من السلسلة التي تجعل الناس يتحدثون. إنها ليست يومًا سيئًا واحدًا يُلقى باللوم فيه على الضوضاء الاقتصادية أو استرداد كبير واحد. إنها مستمرة. المستثمرون يسحبون الأموال، يومًا بعد يوم، جلسة بعد جلسة، دون يوم واحد من التدفقات الداخلة الصافية لكسر السلسلة. هذا النوع من الاستمرارية يصعب تفسيره.
تدفق الخروج من بيتكوين في يوم واحد بقيمة 244 مليون دولار هو قصته الخاصة. يوم واحد، رقم واحد، وكبير. شهدت مساحة صناديق العملات الرقمية المتداولة في البورصة تدفقات قوية في وقت سابق من العام – جذبت منتجات بيتكوين على وجه الخصوص اهتمامًا مؤسسيًا جادًا بعد أن فتحت الموافقات الفورية الباب أمام مجموعة أوسع من رأس المال. لذا فإن يومًا مثل الخميس يلسع أكثر مما قد يحدث قبل عام. كانت التوقعات أعلى.
لم يتحدث أي مدير صندوق علنًا. لا متحدث رسمي، لا بيان، لا إيداع يشرح ما الذي يدفع الخروج. هذا الصمت بحد ذاته دال – أو ربما هو مجرد ممارسة معيارية. في كلتا الحالتين، تُرك المستثمرون يقرأون الأرقام بدون خريطة.
ما لا تقوله الأرقام
إليك ما هو غير واضح: هل هذه التدفقات الخارجة تأتي من مستثمرين أفراد يسحبون أموالهم، أو لاعبين مؤسسيين ينتقلون إلى شيء آخر، أو مجرد إعادة توازن طبيعية للمحافظ التي تبدو دراماتيكية عندما تتجمع في أسبوع واحد. ربما مزيج من الثلاثة. لم يؤكد أحد أي شيء.
يبدو أن وضع إيثريوم أكثر تحديدًا. ثماني جلسات هي فترة طويلة بما يكفي لتكون على الأرجح ليست عشوائية. شيء ما يدفع المستثمرين بعيدًا عن المنتجات المرتبطة بإيثريوم تحديدًا، سواء كان ذلك شكوكًا حول مسار سعر إيثريوم في المدى القريب، أو منافسة من أصول أخرى تحمل عوائد، أو مجرد إعادة تقييم أوسع لمكانة الأصول الرقمية في المحفظة حاليًا. من الصعب القول بدون المزيد من البيانات.
صناديق بيتكوين المتداولة في البورصة، على الرغم من الضجيج الذي أثارته يوم الخميس، لا تزال في فئة مختلفة. الأصل نفسه لديه سجل أطول مع المؤسسات، ويوم سيء واحد لا يعيد كتابة تلك القصة. لكن من الجدير بالمراقبة ما إذا كان يوم الخميس كان حدثًا منفردًا أو بداية لشيء مشابه لما تمر به صناديق إيثريوم.
كانت تدفقات صناديق العملات الرقمية المتداولة في البورصة دائمًا متقلبة. هذا ليس جديدًا. ما يجعل اللحظة الحالية تبدو مختلفة قليلاً هو الحجم – 244 مليون دولار خرجت من منتجات بيتكوين في يوم واحد، و641 مليون دولار خرجت من منتجات إيثريوم على مدى ثمانية أيام. هذه أموال حقيقية تتحرك بعيدًا عن هذه الصناديق، وليست مجرد أخطاء في التقريب.
مزاج المستثمرين يبقى غامضًا
شهد سوق العملات الرقمية الأوسع نصيبه من تقلبات المزاج. يمكن أن يتغير الشعور بسرعة – أحيانًا في غضون ساعات – وتميل تدفقات الصناديق المتداولة في البورصة إلى تتبع الشعور أكثر مما تقوده. لذا قد تكون التدفقات الخارجة تتبع تحولًا في الثقة بدأ في مكان آخر تمامًا: الظروف الاقتصادية العامة، توقعات أسعار الفائدة، شيء في الأسهم. أو قد يكون خاصًا بالعملات الرقمية. غير واضح بعد.
ما هو مؤكد هو أن خروج 641 مليون دولار من صناديق إيثريوم على مدى ثماني جلسات هو نوع الرقم الذي سيتابعه مديرو الصناديق والمراقبون السوقيون عن كثب في المستقبل. يجب أن تنتهي السلسلة في مرحلة ما. ولكن لا توجد علامة على ذلك بعد بناءً على ما أظهرته بيانات الخميس.
لم يصدر أي تعليق رسمي من أي من الكيانات التي تدير هذه الصناديق. المشاركون في السوق يعتمدون على أنفسهم هنا، يفسرون التدفقات بدون أي توجيه من الأشخاص الذين يعرفون فعليًا ما يحدث في جانب الاسترداد.
صناديق بيتكوين المتداولة في البورصة: 244 مليون دولار خرجت في يوم واحد. صناديق إيثريوم المتداولة في البورصة: 641 مليون دولار خرجت على مدى ثماني جلسات.
الأسئلة الشائعة
كم خسرت صناديق بيتكوين المتداولة في البورصة في التدفقات الخارجة يوم الخميس؟
شهدت صناديق بيتكوين المتداولة في البورصة تدفقات خارجة بقيمة 244 مليون دولار يوم الخميس في جلسة تداول واحدة.
كم استمرت سلسلة التدفقات الخارجة لصناديق إيثريوم المتداولة في البورصة، وما هو الإجمالي؟
سجلت صناديق إيثريوم المتداولة في البورصة تدفقات خارجة لمدة ثماني جلسات متتالية، بإجمالي 641 مليون دولار تم سحبها خلال تلك الفترة.
من بين الصناديق الأكثر تعرضًا، كانت iShares Bitcoin Trust التابعة لـ BlackRock وWise Origin Bitcoin Fund التابعة لـ Fidelity هي المركبات السائدة للتدفقات المؤسسية منذ أن تمت الموافقات الفورية في يناير 2024 – مما يعني أن أي انعكاس مستمر في تلك المنتجات يحمل وزنًا كبيرًا للسرد العام حول تبني صناديق العملات الرقمية المتداولة في البورصة.
