درجة ثقة المجتمعموثّق
تبلغ خسائر بيتكوين المحققة حوالي 35 مليار دولار أقل من الذروة المسجلة خلال السوق الهابطة القاسية لعام 2022. هذا الفارق يجعل الكثير من الناس يشعرون بالقلق.
شهدت دورة 2022 خسائر محققة بلغت 211 مليار دولار — وهو رقم شعر في ذلك الوقت وكأنه تطهير جيلي. نوع من الانهيار الذي يزيل الأيدي الضعيفة، يعيد ضبط المعنويات، ويهيئ الساحة للتعافي. لكن بيتكوين لم تصل إلى هناك بعد في الدورة الحالية. ليس حتى قريبة، حقًا. وللمحللين الذين يراقبون بيانات الخسارة كإشارة للقاع، فإن هذا النقص لا يبعث على الاطمئنان. إنه أساسًا علامة تحذير على أن السوق قد لا يكون قد انتهى من النزيف.
الخسائر المحققة، لمن يحتاج إلى النسخة السريعة، تقيس الخسارة الفعلية بالدولار التي تُسجل عندما تتحرك العملات على البلوكتشين بسعر أقل من الذي تم التبادل عنده آخر مرة. إنها ليست خسارة ورقية. إنها بيع حقيقي مؤكد بخسارة — نوع البيانات التي تزيل الضوضاء وتظهر ما يحدث بالفعل تحت السطح.
لماذا يهم الرقم 211 مليار دولار
لم تكن ذروة 2022 مجرد رقم. جاءت خلال واحدة من أسوأ الفترات في تاريخ العملات الرقمية — انهيار Terra/LUNA، انهيار Three Arrows Capital، إفلاس FTX. كل صدمة أجبرت على بيع ضخم على البلوكتشين، وتراكمت الخسائر المحققة بسرعة. بحلول الوقت الذي استقر فيه الغبار، كان الرقم 211 مليار دولار يمثل حدث استسلام شبه كامل. لقد امتص السوق، بمعنى حرفي للغاية، الألم.
لهذا السبب يهم الفارق الحالي كثيرًا. إذا لم تصل الخسائر المحققة إلى أي مكان قريب من هذا المستوى، فمن المحتمل أن يعني أن الاستسلام الكامل لم يحدث. البائعون الذين سيبيعون لم يبيعوا جميعًا بعد. وفي أسواق بيتكوين، يميل هذا النوع من الضغط غير المحلول إلى الحل في النهاية — عادةً بطريقة لا تشعر بالراحة على المدى القصير.
من غير الواضح بالضبط أي مجموعة من الحائزين تجلس على أكبر الخسائر غير المحققة الآن. لم يتم تقديم تفصيل محدد. ولكن القلق الأوسع هو بسيط إلى حد ما: لا يزال هناك جزء كبير من السوق اشترى بأسعار أعلى ولم يبع بعد. عندما — أو إذا — فعلوا ذلك، فهذا هو الوقت الذي يمكن أن ترتفع فيه الخسائر المحققة بشكل حاد.
إشارات السوق الهابطة وما يراقبه المتداولون
يراقب مراقبو السوق عن كثب حركة الأسعار وبيانات البلوكتشين لمعرفة ما إذا كانت هناك تصحيح أعمق قادم أو ما إذا كان بإمكان بيتكوين بطريقة ما أن تتجاوز دون حدث استسلام كامل. لقد حدث ذلك من قبل، نوعًا ما. لكن السجل التاريخي ليس مريحًا تمامًا للثيران.
الأسواق الهابطة السابقة التي لم تستنفد تمامًا ضغط البيع تميل إلى الاستمرار لفترة أطول من المتوقع. سيستقر السوق لفترة وجيزة، يجذب مشترين جدد، ثم ينقلب مرة أخرى مع ظهور المزيد من البائعين. تكرر هذا الدورة حتى أصبح الألم واسع النطاق بما يكفي لفرض قاع حقيقي. سواء كان هذا ما يحدث الآن — غير واضح. لكن بيانات الخسائر المحققة تشير على الأقل في هذا الاتجاه.
المستثمرون يراقبون أيضًا الظروف الاقتصادية العامة. بيئات الأسعار، تدفقات السيولة، الضغط التنظيمي — كل ذلك يؤثر على قدرة بيتكوين على الحفاظ على قاع. لا شيء من ذلك بسيط الآن.
الفارق البالغ 35 مليار دولار بين مكان وقوف الخسائر المحققة اليوم وأين بلغت ذروتها في 2022 ليس رقمًا يمكن تجاهله. إنه مسافة كبيرة إلى حد ما. والقلق ليس مجرد نظري — يظهر في المواقف الحذرة، في المتداولين المترددين في إعلان قاع، في الشعور العام بأن السوق لم يكسب تعافيه بعد.
بعض المشاركين في السوق ينتظرون محفزًا محددًا — انخفاض حاد وسريع يطرد البائعين المتبقين وينتج عنه ارتفاع في الخسائر المحققة. مثل هذا الحدث من شأنه، من الناحية النظرية، أن يقرب الأرقام إلى مستويات 2022 ويعطي المحللين مزيدًا من الثقة بأن قاعًا حقيقيًا يتشكل. لكن لا أحد يستطيع أن يقول متى أو ما إذا كان ذلك سيحدث.
في الوقت الحالي، الأرقام هي كما هي. تظل الخسائر المحققة لبيتكوين أقل بكثير من علامة 211 مليار دولار. لم يصل السوق إلى القاع — على الأقل ليس وفقًا لهذا المقياس المحدد. والفارق، الذي يبلغ 35 مليار دولار من ضغط البيع غير المحلول، يجلس هناك كأنه سؤال غير محلول سيضطر السوق في النهاية للإجابة عليه.
المتداولون لا يذعرون. لكنهم ليسوا مرتاحين تمامًا أيضًا.
الأسئلة الشائعة
ما هي الخسائر المحققة لبيتكوين حاليًا مقارنة بعام 2022؟
الخسائر المحققة لبيتكوين حاليًا أقل بـ35 مليار دولار من الذروة البالغة 211 مليار دولار المسجلة خلال السوق الهابطة لعام 2022.
ماذا يعني فجوة الخسارة المحققة بالنسبة لتوقعات سعر بيتكوين؟
يقول المحللون إن النقص عن ذروة الخسارة في عام 2022 يشير إلى أن بيتكوين قد لا تكون قد وصلت إلى القاع الكامل بعد، مما يترك مجالًا لمزيد من التراجعات المحتملة قبل أن يستقر السوق.
