درجة ثقة المجتمعموثّق
أندرو كومو لا يختار كلماته بعناية. الحاكم السابق لنيويورك يقول إن تنظيم العملات الرقمية في الولايات المتحدة مبني أساسًا على الرمال، ويمكن أن تجرفه الانتخابات النصفية بسرعة.
حجة كومو واضحة: بدون تشريع حزبي مشترك يقره الكونغرس، فإن القواعد التي وضعتها هيئة الأوراق المالية الأمريكية (SEC) ولجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) للأصول الرقمية معرضة للخطر السياسي. القواعد على مستوى الوكالات ليست قوانين. يمكن التراجع عنها. ومع تغير توازن القوى في الانتخابات النصفية، فإن هذا ليس خطرًا نظريًا، بل هو خطر قريب.
كان من المفترض أن يحل قانون CLARITY هذا المشكلة.
مشكلة قانون CLARITY في مجلس الشيوخ
أقر مجلس النواب قانون CLARITY في عام 2025. كان الهدف منه بناء إطار وطني حقيقي للأصول الرقمية — شيء يمنح الشركات والمستثمرين والمستهلكين مجموعة مستقرة من القواعد للعمل بموجبها. لكنه مات في مجلس الشيوخ. لا تصويت، لا اتفاق، لا قانون. لذا بقي الفراغ التنظيمي مفتوحًا، وتدخلت الوكالات الفيدرالية لملئه بشروطها الخاصة.
طرحت هيئة الأوراق المالية الأمريكية (SEC) ولجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) قواعد جديدة لإدارة أسواق العملات الرقمية في غياب عمل الكونغرس. تلك القواعد توفر بعض الهيكل. لكن الهيكل ليس هو نفس المتانة. القواعد التي تكتبها الوكالات تحت إدارة واحدة يمكن إعادة كتابتها — أو إلغاؤها بالكامل — من قبل الإدارة التالية. هذه هي المشكلة الأساسية التي يواصل كومو العودة إليها.
لقد رأى ذلك يحدث من قبل. خدم كومو في إدارة كلينتون، وشاهد كيف يمكن للسيطرة على الكونغرس أن تخنق عمل الوكالات التنفيذية بسرعة. استدعاءات. تخفيضات في التمويل. جلسات استماع عامة تستمر لأشهر. تجاوزات تشريعية. الكونغرس لديه الكثير من الأدوات عندما يريد جعل الحياة صعبة على المنظمين، وعادة ما يستخدمها عندما تتغير الرياح السياسية.
ماذا يعني الكونغرس الديمقراطي لقواعد العملات الرقمية
يقول كومو إن الديمقراطيين من المتوقع أن يسيطروا على غرفة واحدة على الأقل من الكونغرس بعد الانتخابات النصفية. إذا حدث ذلك، فقد تصبح الرقابة على وكالات العملات الرقمية حادة وسريعة. لا يصف ذلك بالضرورة كشيء جيد أو سيء — إنه فقط واقع كيفية عمل السلطة في الكونغرس. الوكالات التي دفعت بقواعد جديدة دون دعم تشريعي تصبح أهدافًا. يتم التشكيك في سلطتها. يتم تضييق ميزانياتها. يتم تحدي قواعدها في جلسات استماع تولد دعاية سيئة وعدم يقين قانوني.
بالنسبة لأسواق العملات الرقمية، هذا بيئة صعبة للعمل فيها. الشركات لا تحب عدم اليقين. المستثمرون لا يحبونه أيضًا. والآن، الصورة التنظيمية في الولايات المتحدة هي أساسًا دورة انتخابية واحدة بعيدًا عن أن تبدو مختلفة تمامًا.
هذا ليس أساسًا مستقرًا لصناعة تحتاج إلى تخطيط طويل الأمد للنمو.
المقارنة العالمية التي يجب أن تقلق واشنطن
يشير كومو إلى تنظيم الأسواق في الأصول الرقمية في أوروبا — MiCA — كنوع من الشيء الذي يجب أن تطابقه الولايات المتحدة. MiCA ليست مثالية، لكنها شاملة وهي قانون. الشركات التي تعمل في جميع أنحاء أوروبا تعرف ما هي القواعد ويمكنها التخطيط حولها. سنغافورة فعلت شيئًا مشابهًا. أطر واضحة، تنفيذ يمكن التنبؤ به، يقين قانوني حقيقي.
الولايات المتحدة لا تملك ذلك الآن. وكلما طال جلوس الكونغرس مكتوف الأيدي، كلما زادت الأرض التي تتنازل عنها للولايات القضائية التي اكتشفت هذا بالفعل. الشركات التي ربما كانت ستبني في نيويورك أو تكساس تبدأ بالنظر إلى دبلن أو سنغافورة بدلاً من ذلك. هذا ليس نتيجة نظرية — ربما يحدث بالفعل في بعض زوايا الصناعة.
دفع كومو هو أن يعامل الكونغرس القادم تشريع العملات الرقمية الحزبي كأولوية، وليس كمسألة ثانوية. الابتكار وحماية المستهلك ليسا متعارضين، كما يقول. لكن لا يمكنك الحصول على أي منهما بدون أساس قانوني مستقر تحتهما.
الإلحاح حقيقي. القواعد الوكالية بدون دعم الكونغرس هشة. التحولات السياسية يمكن أن تقلبها. والفجوة بين ما تملكه الولايات المتحدة الآن وما بنته دول مثل سنغافورة ودول الاتحاد الأوروبي تتسع، وليس تضيق.
يجدر بالذكر أن كومو لم يوضح بالضبط أي أحكام يريدها في مشروع قانون حزبي، أو أي من أعضاء مجلس الشيوخ يعتقد أنهم يمكن أن يبرموا صفقة. لا تفاصيل على هذا الصعيد. ما هو واضح عليه هو الرهانات: بدون عمل تشريعي، تخاطر الولايات المتحدة بأن تكون فكرة لاحقة في أسواق الأصول الرقمية العالمية.
قانون CLARITY اجتاز مجلس النواب. توقف في مجلس الشيوخ. وساعة الانتخابات النصفية تجري.
الأسئلة الشائعة
ما هو قانون CLARITY وأين يقف؟
قانون CLARITY هو إطار تشريعي مقترح للأصول الرقمية في الولايات المتحدة الذي اجتاز مجلس النواب في عام 2025 ولكنه فشل في التقدم في مجلس الشيوخ، مما ترك تنظيم العملات الرقمية لقواعد على مستوى الوكالات من هيئة الأوراق المالية الأمريكية (SEC) ولجنة تداول السلع الآجلة (CFTC).
لماذا يقول كومو إن القواعد الحالية للعملات الرقمية معرضة للخطر السياسي؟
لأن القواعد الوكالية — على عكس القوانين التي يقرها الكونغرس — يمكن عكسها أو تعطيلها من خلال أدوات الكونغرس مثل قيود التمويل، والاستدعاءات، والتجاوزات التشريعية، خاصة إذا تغير التوازن السياسي بعد الانتخابات النصفية.
