تقوم eToro بشراء TradeZero. تبلغ قيمة الصفقة ما يصل إلى 231 مليون دولار، تُدفع بمزيج من النقد وما يصل إلى 2.5 مليون سهم جديد من الفئة A، مع إمكانية تعديل السعر. هذه هي الصفقة الثالثة للمنصة هذا العام — وهي الأولى التي لا تتعلق بالعملات الرقمية.
تأسست TradeZero في عام 2015، وتقدم خدمات الوساطة الموجهة للمتداولين النشطين في الولايات المتحدة وكندا والعديد من الأسواق الدولية. خلال العام الماضي، حققت الشركة حوالي 80 مليون دولار من الإيرادات، محققة هامش إجمالي يبلغ 81% — وهو رقم يثير حسد معظم شركات الوساطة التقليدية. حققت فرع TradeZero في كندا إنجازًا مهمًا في فبراير 2022، عندما حصلت TradeZero Securities Canada على الموافقة كعضو تاجر من قبل هيئة تنظيم صناعة الاستثمار في كندا، مما يتيح للعملاء الكنديين تداول الأسهم والخيارات المدرجة في الولايات المتحدة. الشركة ليست غريبة عن العناوين الرئيسية، لكنها ليست دائمًا لأسباب جيدة. في مايو 2022، فرضت هيئة الأوراق المالية الأمريكية (SEC) غرامة قدرها 100,000 دولار على TradeZero America وفرضت غرامة شخصية قدرها 25,000 دولار على المؤسس المشارك دانيال بيبيتون — وكلاهما مرتبط بالتصريحات العامة التي تم الإدلاء بها خلال جنون تداول الأسهم الميم في 28 يناير 2021. لم تعترف الشركة أو تنكر النتائج.
كما حاولت TradeZero طرح أسهمها للاكتتاب العام مرة واحدة. انهارت عملية الاندماج المخطط لها مع Dune Acquisition Corp في عام 2021، مما ترك الشركة غير مدرجة.
لماذا تريد eToro هذه الصفقة الآن
عرض eToro هنا بسيط للغاية: إنها تريد تعزيز جذورها في الأسهم الأمريكية، وTradeZero تمنحها قاعدة متداولين نشطين جاهزة. ارتفع صافي دخل التداول من الأسهم والسلع والعملات بمقدار 27.6 مليون دولار على أساس سنوي ليصل إلى 141.6 مليون دولار — لذا فإن الاتجاه واضح بالفعل. دمج TradeZero، وفقًا لـ eToro، يهدف إلى تسريع إطلاق منتجات جديدة للعملاء في الولايات المتحدة. هذا هو الخطة، على أي حال.
كانت الاستحواذات السابقة هذا العام — Zengo، صانع محفظة ذاتية الحفظ، وBit2C — كلاهما مرتبطًا بالعملات الرقمية. TradeZero مختلفة. إنها شركة وساطة تقليدية، وهذا هو الهدف. يبدو أن eToro تتعمد توزيع رهاناتها بين الأصول الرقمية والمنتجات المالية التقليدية، بدلاً من التركيز على جانب واحد.
لا تزال الصفقة بحاجة إلى موافقة الجهات التنظيمية ولا يُتوقع إغلاقها حتى النصف الأول من عام 2027. لا توجد تفاصيل حتى الآن حول الجهات التنظيمية التي تحتاج إلى الموافقة أو كم من الوقت قد يستغرق هذا العملية.
أرقام الربع الثاني لـ eToro تروي قصة مختلطة
الأرقام المالية التي نشرتها eToro مع هذا الإعلان تحمل بعض التناقضات. ارتفع المساهمة الصافية للربع الثاني بنسبة 9% على أساس سنوي لتصل إلى 229 مليون دولار. لكن صافي الدخل بلغ 53.5 مليون دولار — وهو أقل بنسبة 35% من الربع الأول. قالت الشركة إن صافي الدخل استفاد من انخفاض تكاليف المعاملات مقارنة بالعام السابق، مما خفف من الضربة بعض الشيء.
انخفضت الأصول تحت الإدارة إلى 18.5 مليار دولار في يوليو، وهو ما لم يكن مظهرًا جيدًا. من ناحية أخرى، نمت الحسابات الممولة بنسبة 18% لتصل إلى 4.32 مليون. لذا فإن قاعدة المستخدمين تتوسع حتى لو تقلصت الأصول قليلاً.
العملات الرقمية، مع ذلك. هذا هو المكان الذي أصبحت فيه الأمور صعبة. انخفضت التداولات في قطاع العملات الرقمية بنسبة 73% على أساس سنوي. انخفضت الإيرادات من الأصول الرقمية بنسبة 30%، وتجاوزت التكاليف في هذا القطاع بالفعل الإيرادات — مما يعني أن eToro كانت، على الأقل لفترة، تخسر المال في تداول العملات الرقمية. هذا تباين صارخ مع جانب الأسهم التقليدية، حيث تتحرك الأرقام في الاتجاه الصحيح.
النقد المتاح وما هو القادم
eToro ليست قصيرة في القوة المالية. اعتبارًا من 30 يونيو، احتفظت الشركة بمبلغ 1.2 مليار دولار نقدًا واستثمارات قصيرة الأجل. كما أنها كانت تشتري أسهمها الخاصة — بقيمة 189.1 مليون دولار من عمليات إعادة الشراء حتى الآن. هذا المزيج من السيولة ونشاط إعادة الشراء يقول إن الشركة تعتقد أنها في وضع جيد، حتى مع انخفاض صافي الدخل من ربع لآخر.
ولم تنته من التسوق بعد. قالت eToro إنها تواصل استكشاف عمليات استحواذ إضافية، مع وجود أهداف في مجال التكنولوجيا المالية على الرادار. تتناسب صفقة TradeZero مع هذا الإطار — فهي ليست رهانًا على العملات الرقمية، بل هي رهان على المتداولين النشطين الذين يريدون التحرك بسرعة في أسواق الأسهم والخيارات. ما إذا كان هذا التداخل مع قاعدة مستخدمي eToro الحالية سيتحول إلى شيء ذو مغزى لا يزال غير واضح بعد.
تاريخ TradeZero من الاحتكاك التنظيمي — الغرامة من هيئة الأوراق المالية الأمريكية، وفشل الاندماج مع شركة استحواذ ذات غرض خاص — ليس بالضبط سجلًا نظيفًا. لكن eToro تراهن بوضوح على أن الملف التشغيلي وهامش الإيرادات يفوقان الأعباء. مع هامش إجمالي بنسبة 81% على إيرادات بقيمة 80 مليون دولار، ليس من الصعب رؤية السبب.
سعر الصفقة البالغ 231 مليون دولار، مع بقاء مكون الأسهم خاضعًا لتعديلات السعر، يعني أن الرقم النهائي قد يتغير. سعر سهم eToro بين الآن وموعد الإغلاق في أوائل 2027 سيحدد جزئيًا ما سيحصل عليه مؤسسو TradeZero بالفعل.
الأسئلة الشائعة
كم تدفع eToro مقابل TradeZero؟
وافقت eToro على دفع ما يصل إلى 231 مليون دولار مقابل TradeZero، حيث تم هيكلة الصفقة كمزيج من النقد وما يصل إلى 2.5 مليون سهم جديد من الفئة A، مع إمكانية تعديل السعر.
هل سبق أن تم تغريم TradeZero من قبل هيئة الأوراق المالية الأمريكية؟
نعم. في مايو 2022، فرضت هيئة الأوراق المالية الأمريكية غرامة قدرها 100,000 دولار على TradeZero America وغرامة قدرها 25,000 دولار على المؤسس المشارك دانيال بيبيتون بسبب تصريحات عامة تم الإدلاء بها خلال قيود تداول الأسهم الميم في 28 يناير 2021. لم تعترف الشركة أو تنكر النتائج.
