درجة ثقة المجتمعموثّق
طرحت وزارة المالية في فيتنام اقتراحًا جريئًا يسمح للشركات الصغيرة والمتوسطة باستخدام الأصول الرقمية والافتراضية — مثل العملات الرقمية وغيرها من الأصول المستندة إلى بلوكتشين — كضمان للحصول على قروض بنكية. كما يشمل الاقتراح أيضًا الملكية الفكرية.
هذا يعد خطوة كبيرة لبلد تشكل فيه الشركات الصغيرة والمتوسطة العمود الفقري للاقتصاد، لكنها تواجه صعوبات كبيرة عند محاولتها الحصول على قروض.
ما الذي اقترحته الوزارة بالفعل
الفكرة الأساسية بسيطة: الشركات التي تمتلك أصولًا رقمية ولكن تفتقر إلى الضمانات التقليدية المادية — مثل الأراضي، الآلات، العقارات — يمكنها استخدام تلك الأصول الرقمية للحصول على تمويل. كما يتم تضمين الملكية الفكرية، وهو ما يهم الشركات الناشئة في مجال التكنولوجيا والأعمال الإبداعية التي تمتلك أصولًا قيمة لا تعترف بها البنوك حاليًا.
حاليًا، تواجه الشركات الصغيرة والمتوسطة في فيتنام ضغوطًا مألوفة. فهي تحتاج إلى رأس المال للنمو، لكن المقرضين يطلبون أصولًا مادية. المستودع مؤهل، لكن كومة من بيتكوين أو براءة اختراع لبرنامج؟ ليس حقًا، على الأقل وفقًا للقواعد الحالية. اقتراح الوزارة سيغير هذه المعادلة مباشرة، مما يفتح مجالًا جديدًا للشركات التي بنت قيمة في شكل رقمي ولكن لا تستطيع تحويلها إلى قرض.
لا يزال الاقتراح ينتظر موافقة الحكومة. لم يتم تحديد جدول زمني علنيًا، وتفاصيل التنفيذ — كيفية تقييم الأصول، أي المؤسسات ستقبلها، كيف ستبدو الضوابط التنظيمية — لا تزال غير واضحة. من غير الواضح، بصراحة، ما إذا كانت تلك التفاصيل قد تمت صياغتها بعد.
لماذا هذا مهم خارج فيتنام
استخدام العملات المستقرة والاستخدام الأوسع للعملات الرقمية في جنوب شرق آسيا قد ارتفع بشكل حاد خلال السنوات القليلة الماضية. تحتل فيتنام باستمرار مرتبة عالية في مؤشرات تبني العملات الرقمية العالمية، مدفوعة جزئيًا بسكانها الشباب المتقدمين تقنيًا وجزئيًا بسبب الوصول المحدود إلى الخدمات المالية التقليدية في المناطق الريفية وشبه الحضرية. لذلك، فإن خطوة الوزارة ليست مفاجئة — إنها نوع من الخطوة المنطقية التالية لبلد حيث الأصول الرقمية متجذرة بالفعل في التجارة اليومية.
بالنسبة للشركات الموجهة نحو التكنولوجيا والشركات الناشئة بشكل خاص، فإنها قد تكون تحولية. هذه هي الشركات التي غالبًا ما تحمل قيمة كبيرة في البرمجيات، المنصات، الرموز، أو البنية التحتية الرقمية ولكن لا يمكنها الاستفادة من تلك القيمة من خلال الإقراض التقليدي. إذا تم تمرير الاقتراح، فإن شركة ناشئة تمتلك خزانة عملات رقمية كبيرة أو أصل برمجي خاص يمكنها نظريًا الذهاب إلى بنك واستخدامه كضمان. هذا تحول هيكلي، وليس مجرد تعديل تنظيمي.
وليس الأمر مقتصرًا على الشركات الفردية فقط. إذا قامت فيتنام بتقنين الأصول الرقمية كضمان للقروض، فمن المحتمل أن تدفع البلاد نحو بناء إطار قانوني وتنظيمي أوسع لتقييم الأصول الرقمية، وحفظها، وإنفاذها — وهي أمور يحتاجها السوق منذ فترة.
الجزء الصعب: جعله يعمل
نجاح الاقتراح ليس مضمونًا. ليس حتى قريبًا.
ستحتاج المؤسسات المالية إلى الشعور بالارتياح لقبول الأصول التي تكون متقلبة، وأحيانًا غير سائلة، ولا تزال غير منظمة بشكل كامل. البنك الذي يقبل سند ملكية كضمان يعمل في بيئة قانونية مفهومة جيدًا — سند واضح، طرق تقييم معروفة، محاكم تعرف كيفية التعامل مع النزاعات. الأصول الرقمية لا تمتلك تلك البنية التحتية في مكانها بعد، على الأقل ليس في قطاع الإقراض في فيتنام.
هناك أيضًا مشكلة التقييم. تتحرك أسعار العملات الرقمية بسرعة. الشركة التي تضع بيتكوين كضمان اليوم بسعر معين قد ترى ذلك الضمان ينخفض بنسبة 30% في أسبوع. من المفترض أن البنوك ستحتاج إلى خصومات، أو متطلبات هامش، أو نوع من آلية إعادة تقييم ديناميكية. لم يتم توضيح أي من ذلك في ما تم الإعلان عنه حتى الآن.
تبدو الوزارة مدركة أن هذا لن يحدث دون دفع متماسك من كلا القطاعين الحكومي والخاص. بناء الإطار التنظيمي لدعم ضمان الأصول الرقمية ليس مهمة إدارية صغيرة — إنه في الأساس كتابة قواعد جديدة لفئة من الأصول التي لم تكن موجودة في هذا السياق من قبل.
الدول الأخرى في المنطقة تراقب. بعضها طرح أفكارًا مشابهة لكن لم يتحرك نحو اقتراحات رسمية. إذا تمكنت فيتنام من تمرير هذا وبناء نموذج عمل، فمن المحتمل أن يصبح نموذجًا — أو على الأقل دراسة حالة — للجيران الذين يفكرون في نفس الأسئلة.
لا يزال الاقتراح في مراحله الأولى. لا يوجد تاريخ للموافقة. لا يوجد إطار نهائي. لكن الاتجاه محدد.
تريد وزارة المالية في فيتنام أن تعامل الأصول الرقمية كأدوات مالية حقيقية، وليس مجرد رهانات جانبية مضاربة. ما إذا كان المقرضون يوافقون هو سؤال مختلف تمامًا.
الأسئلة الشائعة
ما الذي اقترحته وزارة المالية في فيتنام للشركات الصغيرة والمتوسطة تحديدًا؟
اقترحت الوزارة السماح للشركات الصغيرة والمتوسطة باستخدام الأصول الرقمية والافتراضية، بالإضافة إلى الملكية الفكرية، كضمان عند التقدم للحصول على قروض — وهي خطوة توسع خيارات التمويل بما يتجاوز الأصول المادية التقليدية.
هل تم الموافقة على الاقتراح بعد؟
لا. لا يزال الاقتراح يتطلب موافقة الحكومة، ولم يتم الكشف علنًا عن جدول زمني للتنفيذ أو إطار تنظيمي مفصل.
