درجة ثقة المجتمعLikely Real
نمت احتياطات الذهب الفعلية لتثير بنسبة 9.5% في الربع الثاني. حدث ذلك بينما كان الذهب يمر بواحدة من أسوأ فتراته خلال أكثر من عقد.
انخفض الذهب بنسبة 14.1% خلال الربع، وفقًا لبيانات TradingView. هذا هو أكبر انخفاض ربع سنوي منذ 2013. كان الأمر قاسيًا بأي مقياس. ولكن بدلاً من الهروب، استمر مشتروا XAUt — الرمز المدعوم بالذهب من تثير — في التراكم. قال باولو أردوينو، الرئيس التنفيذي لتثير، إن المستثمرين يستغلون الفرص خلال انخفاضات السوق لتعزيز مواقعهم. يوفر الرمز ما تقدمه تثير كملكية ذهب فعلية مدعومة بالكامل، شفافة، وسهلة الوصول. يعني التحقق على السلسلة أن أي شخص يمكنه التحقق من الدعم. هذا فرق ذو مغزى عن صندوق متداول في البورصة (ETF) تقليدي أو إيصال خزينة ربما لن تراه أبدًا.
ارتفاع عدد الحاملين حتى مع انخفاض قيمة السلع
لم يكن سوق السلع المرمزة الأوسع يمر بربع نظيف أيضًا. انخفضت القيمة الإجمالية بنسبة 4.2% إلى $4.58 مليار خلال الشهر الماضي، وفقًا لبيانات RWA.xyz. لكن عدد الحاملين ارتفع بنسبة 6.5% إلى 253,000 خلال نفس الفترة. لذا تقلص السوق من حيث القيمة بالدولار بينما دخل المزيد من الناس فعليًا. هذا نوع من الانقسام الغريب — ربما يقول شيئًا عن أن المشترين يعاملون الانخفاض كنقطة دخول بدلاً من سبب للخروج.
في وقت سابق من العام، كانت احتياطات الذهب الفعلية لـ XAUt قد ارتفعت بالفعل بنسبة 36% إلى 707,747 أوقية تروي نقية، بإجمالي $3.3 مليار في نهاية الربع الأول. يبني النمو في الربع الثاني على ذلك. تعتبر تثير جولد الآن أكبر منتج للسلع المرمزة في العالم، بقيمة إجمالية حالية تبلغ $2.4 مليار. لا يوجد منتج آخر للسلع المرمزة قريب.
شهادة الشريعة تفتح أسواقًا جديدة
في يوليو، حصل XAUt على شهادة الشريعة من Amanah Advisors. هذا ليس شيئًا صغيرًا. تعمل المالية الإسلامية تحت مبادئ محددة — لا فائدة، هياكل مدعومة بالأصول، ملكية واضحة — ويمكن أن تتناسب الرموز المدعومة بالذهب بشكل جيد ضمن تلك القواعد إذا تم اعتمادها بشكل صحيح. شهادة Amanah Advisors تفتح الطريق بشكل أساسي للمؤسسات المالية الإسلامية للنظر في XAUt كوسيلة استثمار متوافقة.
تمثل المناطق ذات الكثافة السكانية المسلمة الكبيرة مجموعة كبيرة من رأس المال المؤسسي والتجزئة الذي كان يجلس إلى حد كبير خارج مساحة الأصول المرمزة. هناك طلب حقيقي على المنتجات المتوافقة مع الشريعة. ما إذا كان XAUt سيحول تلك الشهادة إلى تدفقات فعلية من المؤسسات الإسلامية ليس واضحًا بعد. لم يتم الكشف عن شراكات أو التزامات محددة. لكن الشهادة نفسها هي خطوة حقيقية وملموسة — ليست مجرد بيان صحفي.
وتوقيت الأمر مهم. الحصول على الشهادة خلال ربع انخفضت فيه أسعار الذهب بشدة ربما ساعد في حجة أردوينو بأن المستثمرين يجب أن يشتروا، لا يبيعوا. إذا بدأت المؤسسات الإسلامية في تخصيص حتى شريحة صغيرة لـ XAUt، فقد تبدو أرقام الاحتياطات مختلفة تمامًا في الربع الثالث.
ماذا يعني نمو الاحتياطيات فعليًا
نموذج تثير جولد بسيط: كل رمز XAUt مدعوم بأوقية تروي واحدة من الذهب الفعلي المخزن في الخزائن. الطبيعة على السلسلة للرمز تسمح للحاملين بالتحقق من هذا الدعم دون الثقة في وسيط. كانت هذه الشفافية مركزية في عرض XAUt منذ البداية، وربما لهذا السبب يستمر عدد الحاملين في الارتفاع حتى عندما تكون أسعار الذهب سيئة.
يعني القفزة بنسبة 9.5% في الاحتياطات في الربع الثاني أن تثير كانت تضيف الذهب الفعلي إلى خزائنها بينما كان السعر الفوري ينخفض. هذا ديناميكية شراء الانخفاض التي تلعب دورها في الاحتياطات نفسها، وليس فقط في نشاط التداول بالتجزئة. تعليقات أردوينو تتناسب مع هذا الإطار — هو يرى ضعف السعر كميزة للوافدين الجدد، وليس كإشارة تحذير.
السلع المرمزة كفئة لا تزال صغيرة نسبيًا مقارنة بالسوق الأوسع للأصول الرقمية. لكن النمو في عدد الحاملين، حتى خلال ربع صعب لأسعار الذهب، يبدو أنه يشير إلى أن حالة الاستخدام تتردد مع نوع معين من المستثمرين — شخص يريد تعرضًا للذهب لكنه يريده محمولًا، قابلًا للتحقق، وقابلًا للاستخدام ضمن بنية التشفير التحتية.
الفجوة بين انخفاض القيمة السوقية وارتفاع عدد الحاملين في بيانات RWA.xyz تستحق المراقبة. ليس من الواضح بعد ما إذا كان ذلك نمط شراء انخفاض مؤقت أو تحول أكثر ديمومة في كيفية تفكير المشترين بالتجزئة والمؤسسات حول التعرض للسلع. ربما كلاهما، اعتمادًا على من تسأل.
كانت احتياطات تثير جولد عند 707,747 أوقية تروي نقية في نهاية الربع الأول، بقيمة حينها $3.3 مليار. يزيد الارتفاع في احتياطيات الربع الثاني بنسبة 9.5% على هذا الأساس.
الأسئلة الشائعة
كم نمت احتياطات الذهب الفعلية لتثير جولد في الربع الثاني؟
نمت احتياطات الذهب الفعلية لتثير جولد بنسبة 9.5% في الربع الثاني، بناءً على زيادة بنسبة 36% من الربع الأول التي جلبت الاحتياطات إلى 707,747 أوقية تروي نقية بقيمة $3.3 مليار.
ما هي شهادة الشريعة التي حصلت عليها تثير جولد؟
في يوليو، حصل XAUt على شهادة الشريعة من Amanah Advisors، مما قد يسمح للمؤسسات المالية الإسلامية بمعاملة الرمز كاستثمار متوافق وفقًا لمبادئ المالية الإسلامية.
