درجة ثقة المجتمعموثّق
تم إلغاء الأمر القضائي. في 31 أغسطس، رفعت محكمة الاستئناف الأمريكية للدائرة الثانية أمرًا قضائيًا أوليًا كان يعيق قدرة مجموعة Genius على إصدار الأسهم، جمع رأس المال، وشراء بيتكوين. تعود القضية إلى المحكمة الجنوبية لنيويورك لمزيد من الإجراءات، ولكن في الوقت الحالي، يمكن للشركة التحرك.
روجير جيمس هاميلتون، الرئيس التنفيذي لمجموعة Genius، يدفع بخطة خزانة مزدوجة للبيتكوين والذكاء الاصطناعي تعتبر طموحة للغاية بأي مقياس. الهدف لخمس سنوات: 827 مليون دولار في حيازات بيتكوين، محفظة ذكاء اصطناعي بقيمة 800 مليون دولار، و2 مليار دولار في الأصول الإجمالية بحلول السنة المالية 2031. يعتقد هاميلتون أن كلًا من البيتكوين والذكاء الاصطناعي يتجهان نحو مرحلة نمو كبيرة، ويريد رأس مال دائم يتموضع قبل هذه الحركة. ما إذا كان الجدول الزمني سيصمد هو سؤال آخر تمامًا.
خطة الأسهم الممتازة
مجموعة Genius لا ترتجل هنا. الشركة تستعير أساسًا صفحة من كتاب استراتيجيات مايكل سايلور — تحديدًا نموذج الأوراق المالية الممتازة المدعومة بالبيتكوين الذي استخدمته Strategy لزيادة قيمتها السوقية بشكل حاد. تخطط Genius لإصدار 1.2 مليار دولار في أوراق مالية ممتازة مماثلة. يتم تقسيم العائدات إلى ثلاثة طرق: شراء البيتكوين، استثمارات الذكاء الاصطناعي، واحتياطي نقدي مخصص لمدفوعات الأرباح الممتازة.
هيكل الأسهم الممتازة مهم لسبب محدد. Genius تريد جمع رأس المال دون سحق المساهمين العاديين بالتخفيف. أي عوائد فوق معدل الأرباح الممتازة تعود لتعزيز قيمة الأصول الصافية للمساهمين العاديين. لذا فإن العرض للمستثمرين هو: نحن نمول النمو، أنتم لا تتعرضون للضرر، والجميع يستفيد إذا فعل البيتكوين والذكاء الاصطناعي ما نعتقد أنهما سيفعلانه.
أول جمع رأس مال تحت الخطة متواضع. الهدف الأولي هو 12.5 مليون دولار — حوالي 1.5% من الهدف الكامل لخزانة البيتكوين البالغ 827 مليون دولار. هذا بداية بطيئة عمدًا، وربما القرار الصحيح نظرًا لكل ما مرت به Genius. الشروط النهائية للتمويل الممتاز لا تزال تعتمد على ظروف السوق وتحتاج إلى موافقة المجلس. لم يتم تحديد جدول زمني بعد.
حيازات البيتكوين: ذهبت، والآن يعاد بناؤها
كان لدى Genius استراتيجية بيتكوين قبل هذه. اعتمدتها الشركة في عام 2024، وبنت احتياطيات تصل إلى 440 BTC، ثم شاهدت المشاكل القانونية تقضي على كل شيء. تجمد جمع الأموال. قامت الشركة بتصفية حيازاتها من البيتكوين واستخدمت العائدات لتسوية 8.5 مليون دولار من الديون بحلول أبريل. ذلك أزال الديون من الميزانية ولكنه ترك Genius بدون أي تعرض للعملات الرقمية مع دخول منتصف العام.
الآن تريد العودة. تخطط Genius لاستئناف شراء البيتكوين في الربع الرابع، على الرغم من عدم الكشف عن مبالغ الشراء المحددة أو التوقيت. لذا فإن الاستئناف حقيقي، لكن التفاصيل غامضة. من غير الواضح ما إذا كانت أول عملية جمع بقيمة 12.5 مليون دولار ستذهب مباشرة إلى البيتكوين أو سيتم تقسيمها مع الذكاء الاصطناعي من اليوم الأول.
من ناحية الميزانية، تبدو الأمور متينة بشكل معقول. اعتبارًا من 30 يونيو، أبلغت Genius عن 106.6 مليون دولار في الأصول الصافية ولا ديون طرف ثالث. هذه ليست وضعية سيئة لبدء جمع رأس المال منها. إنها ليست صندوق حرب، لكنها نظيفة.
استثمارات الذكاء الاصطناعي جارية بالفعل
جانب الذكاء الاصطناعي من الاستراتيجية في الواقع أبعد من البيتكوين في الوقت الحالي. أطلقت Genius محفظة AGI Infinity في مايو وقامت باستثمارات في يونيو. تشمل المحفظة تعرضًا قبل الاكتتاب العام لشركات مثل OpenAI، SpaceX، Anthropic، وDatabricks — أساسًا قائمة من الشركات التقنية الخاصة البارزة التي لا يمكن لمعظم المستثمرين الأفراد الوصول إليها مباشرة. خصصت Genius مبلغًا أوليًا قدره 100 مليون دولار لاستثمارات الذكاء الاصطناعي عبر صناديق ما قبل الاكتتاب والشركات التي تراها في وضع يمكنها من الاستفادة من بناء الذكاء الاصطناعي.
تمنح تلك المحفظة Genius شيئًا لتشير إليه بينما لا يزال إعادة بناء البيتكوين في مراحله الأولى. إنه تعرض حقيقي، وليس مجرد عرض تقديمي. وربما ساعد الشركة في إقناع المستثمرين بأن الاستراتيجية المزدوجة ليست مجرد كلام.
نموذج التمويل الممتاز، إذا نجح، يسمح لـ Genius بمواصلة الدفع على كلا المسارين في وقت واحد. تستأنف مشتريات البيتكوين، تستمر استثمارات الذكاء الاصطناعي، ويحتفظ احتياطي الأرباح الممتازة بحاملي الأوراق المالية الجديدة مدفوعين. إنها عملية توازن، والشركة صريحة جدًا بأن ظروف السوق ستحدد مدى سرعة حدوث أي من ذلك فعليًا.
والسحابة القانونية التي كانت تلوح فوق الخطة بأكملها منذ قبل رفع الأمر القضائي — لم تُحل بالكامل. القضية عادت إلى المحكمة الجنوبية لنيويورك، مما يعني أن هناك المزيد في الجبهة القانونية. تجاوزت Genius عقبة واحدة. لا يوجد ضمان بأن المسار سيبقى واضحًا.
رهان هاميلتون هو أساسًا أن البيتكوين والذكاء الاصطناعي هما أهم قرارات تخصيص رأس المال التي يمكن للشركة اتخاذها الآن، وأن الأوراق المالية الممتازة تمنح Genius هيكل التمويل لمتابعة كلاهما دون تدمير جدول رأس المال. ما إذا كان السوق يوافق هو ما سيبدأ جمع الـ12.5 مليون دولار الأول في الإجابة عليه.
اعتبارًا من 30 يونيو، كانت Genius تحمل 106.6 مليون دولار في الأصول الصافية.
الأسئلة الشائعة
ماذا يعني حكم محكمة الدائرة الثانية لمجموعة Genius؟
رفعت محكمة الاستئناف الأمريكية للدائرة الثانية في 31 أغسطس أمرًا قضائيًا أوليًا كان يمنع مجموعة Genius من إصدار الأسهم وجمع رأس المال لشراء بيتكوين، مما أتاح للشركة استئناف استراتيجيتها للخزانة.
كم عدد البيتكوين الذي كانت تحتفظ به مجموعة Genius قبل تصفية احتياطياتها؟
كانت مجموعة Genius قد جمعت 440 BTC قبل أن تجبرها التحديات القانونية على تصفية حيازاتها واستخدام العائدات لسداد 8.5 مليون دولار من الديون بحلول أبريل.
