درجة ثقة المجتمعموثّق
لا يزال Ryan Rasmussen، رئيس الأبحاث في Bitwise، يراهن على أن سعر بيتكوين سيتجاوز 100,000 دولار بحلول نهاية 2026. لكن ذلك ليس مؤكدًا، بل رهان محسوب يتطلب تحقق شروط محددة، منها استمرار الطلب المؤسسي، وتحسن الأوضاع المالية، واكتساب السوق زخمًا لا يزال بحاجة إلى تأكيد.
يحوم السعر قرب 82,000 دولار. والوصول إلى 100,000 دولار يعني تحقيق مكاسب بنحو 22% خلال الأسابيع المتبقية. وفي سوق يتسم بهذا القدر من التقلب، لا يزال ذلك ممكنًا، لكن بشرط تضافر عوامل عدة قبل 31 ديسمبر. ولا يطرح Rasmussen الأمر كأنه محسوم؛ فثمة شروط لم يتحقق بعضها بعد.
ولا تتفق جميع الجهات مع توقعات Bitwise.
شركتان وسيناريوهان مختلفان تمامًا
يرى Adam Morgan McCarthy، رئيس الأبحاث في LO، صورة مختلفة. ففي رأيه، يُرجح أن يتداول بيتكوين بين 85,000 و95,000 دولار حتى نهاية 2026. ولا يتضمن هذا السيناريو قفزة استثنائية، بل نطاقًا أكثر حذرًا يستند إلى المخاطر الفعلية التي تفرضها البيئة الاقتصادية الكلية الحالية: استمرار التضخم، وبقاء أسعار الفائدة مرتفعة، والضغوط على السيولة.
الفارق بين التوقعين واضح. تستهدف Bitwise سعرًا يتجاوز 100,000 دولار، فيما لا يتوقع LO أكثر من 95,000 دولار. ولا يتعلق الأمر بالأرقام فحسب، بل بقراءتين مختلفتين للسوق وطريقتين لتفسير البيانات نفسها. وقد يكون كلا التوقعين خاطئًا.
أما على صعيد المؤسسات، فالأرقام موجودة، لكن وتيرتها تتباطأ. ويقول James Butterfill، رئيس الأبحاث في CoinShares، إن منتجات الاستثمار في العملات الرقمية استقطبت تدفقات داخلة بنحو 11.1 مليار دولار منذ منتصف يوليو. وتلقت صناديق بيتكوين الفورية المتداولة في البورصة (ETFs) في الولايات المتحدة ما يقرب من 6 مليارات دولار في الربع الثالث، منها نحو 3.5 مليارات دولار في أغسطس وحده. وتدعم هذه المبالغ أطروحة Bitwise المتفائلة، إذ يقلص الشراء المؤسسي آليًا كمية بيتكوين المتاحة للبيع.
لكن Butterfill يضيف أن وتيرة هذه المشتريات تباطأت. ويتطلب التعافي المستدام تدفقات منتظمة، لا طفرة لمرة واحدة فحسب. ويمكن للطلب المؤسسي أن يدعم السعر، لكنه لا يستطيع دفعه إلى الارتفاع بمفرده.
التضخم في الولايات المتحدة يعقد المعادلة برمتها
تعمل بيانات الاقتصاد الكلي ضد السيناريو المتفائل. فقد ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة 0.6% في سبتمبر مقارنة بأغسطس، و3.7% على أساس سنوي. أما التضخم الأساسي، باستثناء الغذاء والطاقة، فارتفع 0.3% على أساس شهري و2.6% على أساس سنوي. وهذه أرقام ليست كارثية، لكنها كافية لإبقاء الضغوط على الاحتياطي الفيدرالي.
وكانت أسعار البنزين من العوامل الرئيسية وراء الزيادة الشهرية. فقد قفزت 9.1% في سبتمبر، وشكلت أكثر من نصف إجمالي ارتفاع الأسعار في ذلك الشهر. وتضيف تكاليف الطاقة المتزايدة مزيدًا من التعقيد إلى بيانات التضخم، ما يصعّب التنبؤ بمسار أسعار الفائدة.
وكان مجلس الاحتياطي الفيدرالي قد رفع بالفعل سعر الفائدة الأساسي بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر، ليصبح النطاق الحالي بين 3.75% و4%. وإذا رفع الفائدة مجددًا، فستصبح الاستثمارات الخالية من المخاطر أكثر جاذبية. وهذا يعني تقلص السيولة المتاحة للأصول المتقلبة مثل بيتكوين.
ويؤكد McCarthy هذه النقطة: لكي يعود BTC إلى ما فوق 100,000 دولار، ينبغي أن تنخفض أسعار النفط، ويتباطأ التضخم، وتتغير التوقعات بشأن الاحتياطي الفيدرالي. وسيكون على السوق أن يتخلى عن احتمال رفع الفائدة في ديسمبر لمصلحة تثبيتها. وهذا ليس بالأمر السهل.
مستوى 90,000 دولار عقبة فنية
وتكشف المشتقات جانبًا آخر من الصورة. ويرى Luca Invernizzi، وهو متداول في Laser Digital، التابعة لـNomura، أن التراجع الأخير أخرج بعض المراكز ذات الرافعة المالية الأكثر عرضة للخطر من السوق. وبعبارة أخرى، حدثت عملية تطهير. وقد يسهم ذلك في استقرار السوق إذا عاد المشترون.
90,000 دولار. هذا هو المستوى المهم الآن.
إذا اخترق بيتكوين هذا المستوى وحافظ على التداول فوقه، فسيضطر المتداولون أصحاب المراكز القصيرة إلى شراء الأصول مجددًا لإغلاق مراكزهم. وقد تسرّع هذه المشتريات القسرية التعافي باتجاه 100,000 دولار. لكن ذلك يعتمد بالكامل على قدرة السعر على الثبات عند هذا المستوى تحت الضغط؛ أي ليس مجرد ملامسته، بل البقاء فوقه.
وفي المقابل، إذا لم تسجل الصناديق المتداولة في البورصة تدفقات جديدة، وظل التضخم مرتفعًا، فستبقى إمكانية الصعود محدودة. وتواصل التدفقات المؤسسية وأسعار الطاقة وتوقعات أسعار الفائدة تحديد مسار السوق.
يُتداول بيتكوين عند 82,000 دولار. وعليه أولًا استعادة مستوى 90,000 دولار والثبات فوقه.
المركز: بيتكوين: السعر والأخبار والتحليلات
الأسئلة الشائعة
ما السعر المستهدف الذي حددته Bitwise لبيتكوين في 2026؟
يعتقد Ryan Rasmussen أن بيتكوين يمكن أن ينهي العام فوق 100,000 دولار، مقارنة بسعر كان آنذاك قريبًا من 82,000 دولار، شريطة استمرار الطلب المؤسسي وتحسن الأوضاع المالية.
ما النطاق الذي تتوقعه LO لسعر بيتكوين؟
يتوقع Adam Morgan McCarthy أن يتراوح السعر بين 85,000 و95,000 دولار حتى نهاية 2026، مشيرًا إلى المخاطر المرتبطة بالتضخم في الولايات المتحدة واحتمال رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة.
ما دور صناديق بيتكوين المتداولة في البورصة في هذا السيناريو؟
Hub: Bitcoin : السعر والأخبار والتحليل
بحسب James Butterfill من CoinShares، استقطبت منتجات العملات الرقمية تدفقات بنحو 11.1 مليار دولار منذ منتصف يوليو، منها ما يقرب من 6 مليارات دولار عبر صناديق بيتكوين الفورية المتداولة في البورصة في الولايات المتحدة خلال الربع الثالث، لكن التدفقات تباطأت، ما أضعف السيناريو المتفائل.
