درجة ثقة المجتمعموثّق
أعلنت Aave في 29 يوليو عن نيتها الانسحاب من ستة بلوكتشين، وهي Sonic وScroll وzkSync وMetis وSoneium وAptos، حيث انخفضت الإيرادات الفصلية لبعض النشرات إلى أقل من $5,000 ولأخرى إلى أقل من $1,000.
جاء هذا القرار بناءً على اقتراح من LlamaRisk، الذي أوضح أن تكاليف التشغيل على هذه السلاسل تفوق الإيرادات التي تحققها. ووفقًا لبيانات 28 يوليو، فإن السلاسل الست المتأثرة تحتفظ بـ25 احتياطي إقراض بإجمالي $12.8 مليون. هذا ليس بالمبلغ القليل، لكن الأرقام المتعلقة بالإيرادات تجعل من الصعب تبرير البقاء. لا يزال الاقتراح قيد المناقشة ولم يمر بعد بعملية الحوكمة الكاملة لـAave. قبل أن يتم أي شيء على السلسلة، يتطلب الإطار الإجرائي للبروتوكول طلب Aave للتعليقات النهائية (ARFC)، يليه تصويت المجتمع. لا شيء نهائي حتى الآن.
هناك ديون بقيمة $4.1 مليون تحتاج إلى انسحاب محكم.
لا يقتصر ARFC الخاص بـLlamaRisk على هذه السلاسل الست فقط، بل يشمل أيضًا 50 احتياطي فردي و21 رمز رئيسي من Pendle موزعة عبر 11 نشرة، بإجمالي $85.3 مليون مقدمة و$11.5 مليون مقترضة في المجموع عبر هذا النطاق الأوسع. الانسحاب من السلاسل الست هو الجزء الرئيسي، لكن الصورة الكاملة أكبر.
كيف يعمل الانسحاب فعليًا
الخطة مدروسة بعناية. تتضمن خطة Aave تجميد جميع الاحتياطيات على السلاسل المتأثرة وتحديد حدود العرض والاقتراض عند 1. أي احتياطيات لا تزال تحمل ديونًا ستواجه عامل احتياطي بنسبة 99% ومعدل فائدة متغير أساسي بنسبة 5%. هذان العاملان يوجهان الجزء الأكبر من فوائد الاقتراض بعيدًا عن المقرضين، مما يجعل البقاء غير مريح اقتصاديًا. الهدف هو دفع المقترضين نحو السداد وحث الموردين على سحب أموالهم دون إجبار أحد على الفور.
يعني تجميد الاحتياطيات عدم وجود عرض جديد أو اقتراض جديد أو استخدام الأصول كضمان في المستقبل. لكن المراكز الحالية تظل مفتوحة، على الأقل في البداية. هذا تمييز مهم. لن يتعرض المستخدمون للتصفية فورًا عند بدء التجميد. تريد Aave إنهاء منظم، وليس فوضويًا.
إذا لم يكن الضغط الناعم لتغيير المعدلات كافيًا، فقد ترك البروتوكول مجالًا لتحركات أصعب. يمكن تعديل منحنيات المعدلات أو تقليل عتبات التصفية إذا دعت الحاجة. يمكن أيضًا استبدال أوراكل النشر بمكيفات سعر ثابتة — وهي طريقة لتثبيت التقييمات المستقرة خلال الانتقال وتجنب ديناميكيات تغذية الأسعار الغريبة أثناء استنزاف السيولة.
لماذا لم تحقق هذه السلاسل الست المعايير المطلوبة
يبدو أن تشغيل بروتوكولات التمويل اللامركزي (DeFi) عبر عشرات السلاسل مثير للإعجاب حتى تنظر إلى اقتصاديات الوحدة. إن الحفاظ على النشرات يكلف أموالًا حقيقية — تدقيق العقود الذكية، تغذية الأوراكل، حوافز السيولة، المراقبة المستمرة. عندما تحقق سلسلة أقل من $1,000 في الإيرادات الفصلية، لا تقترب هذه التكاليف من التوازن. حجة LlamaRisk هي أن Aave كانت تدعم هذه النشرات، وهذا غير مستدام.
إنه توتر يتزايد عبر التمويل اللامركزي منذ فترة. دفعت موجة التوسع المتعدد السلاسل في 2021 و2022 البروتوكولات إلى كل شبكة جديدة تم إطلاقها، غالبًا قبل أن يتضح الطلب من المستخدمين. البعض من هذه الرهانات نجح، والبعض الآخر لم ينجح. انسحاب Aave من Metis وzkSync والبقية ليس أزمة — إنه تصحيح.
يقول الاقتراح إن المزيد من التصفية سيتم تقييمها حالة بحالة، مما يمنح الفريق المرونة للتعامل مع المواقف غير العادية دون اتباع نهج واحد يناسب الجميع. هذا مهم عندما تتعامل مع ديون بقيمة $4.1 مليون عبر سلاسل ذات سيولة ضعيفة.
لا تزال مناقشة المجتمع تشكل الخطوات النهائية. يعني هيكل حوكمة Aave أن أصحاب المصلحة يمكنهم الاعتراض، واقتراح التعديلات، أو الإشارة إلى المخاطر قبل أن يتم التصويت على السلسلة. هذه العملية أبطأ من فريق مركزي يقوم فقط بسحب القابس، لكنها ربما تكون القرار الصحيح عندما تكون الأموال الحالية للمستخدمين متورطة.
لم يتم تحديد جدول زمني للتصويت على السلسلة بعد. من غير الواضح متى سيبدأ التجميد فعليًا إذا تم تمرير الاقتراح.
ما هو غير غامض هو الاتجاه. تريد Aave أن تحقق نشراتها أرباحًا. السلاسل التي لا تستطيع تجاوز حتى حاجز الإيرادات الفصلية البالغ $5,000 لن تحصل على دعم غير محدد. ستحتاج الأصول الموردة البالغة $12.8 مليون عبر تلك الاحتياطيات الـ25 إلى العثور على منزل جديد — أو سيقوم المقترضون بالسداد والموردون بالانسحاب مع جعل بيئة المعدلات البقاء مكلفًا.
عامل الاحتياطي بنسبة 99% وحده ربما يكون كافيًا لتحريك معظم الفاعلين العقلانيين.
المحور: سعر AAVE، الأخبار، والتحليل
الأسئلة الشائعة
من هي السلاسل التي تنسحب منها Aave؟
تنسحب Aave من Sonic وScroll وzkSync وMetis وSoneium وAptos، حيث تنخفض الإيرادات الفصلية إلى أقل من $5,000 لبعض النشرات وأقل من $1,000 لأخرى.
ما الذي يحدث للمستخدمين الذين لديهم مراكز حالية على هذه السلاسل؟
Hub: AAVE : السعر والأخبار والتحليل
تظل المراكز الحالية مفتوحة في البداية — تقوم Aave بتجميد العرض والاقتراض الجديدين ولكنها لا تجبر على التصفية الفورية، مع عامل احتياطي بنسبة 99% ومعدل متغير أساسي بنسبة 5% مصمم لتشجيع الانسحابات والسداد الطوعي.
