درجة ثقة المجتمعLikely Real
حصلت مورغان ستانلي على موافقة مشروطة من مكتب مراقب العملة في يونيو لتأسيس بنك وطني للثقة للأصول الرقمية. سيتم تسمية الفرع الجديد بـ “مورغان ستانلي ديجيتال تراست”، وهو أمر كبير ليس فقط للشركة، بل لكل حارس طرف ثالث للعملات الرقمية ومزود الرهان ومحل خدمات الضمان الذين يتعاملون حاليًا مع ما تريد مورغان ستانلي إدخاله إلى داخل الشركة.
صنفت OCC الطلب على أنه ميثاق بنك جديد تحت شركة قابضة مع طلب سلطات الثقة. هذا هو الإطار الرسمي. بعبارات بسيطة: تريد مورغان ستانلي امتلاك كامل خدمات الأصول الرقمية لعملاء إدارة الثروات الخاصة بها، وقد وافق المنظمون بشكل أساسي – بشروط.
ليس نهائيًا. ليس بعد.
ما الذي ستقوم به مورغان ستانلي ديجيتال تراست بالفعل
تشمل قائمة الخدمات المقترحة الحفظ، إدارة المعاملات، الرهان الائتماني، وإدارة الضمانات لإقراض الأصول الرقمية. هذه هي أربع وظائف مميزة كانت حتى الآن تُعهد إلى شركات متخصصة. تريد مورغان ستانلي جميع هذه الوظائف تحت سقف واحد – سقفها الخاص.
بالنسبة لعملاء إدارة الثروات في مورغان ستانلي، العرض أكثر وضوحًا: عدد أقل من الأطراف المقابلة، إطار تنظيمي واحد، وتحكم تشغيلي أكثر إحكامًا. هذا هو الجانب الإيجابي. البنك لن يتعامل مع كل شيء. أماكن التنفيذ، سيولة التداول، والبنية التحتية الأوسع للبلوكتشين ستظل خارجية. لذا، فهي ليست استحواذًا كاملًا على سلسلة خدمات العملات الرقمية – بل هي استحواذ مستهدف على الأجزاء الأكثر قيمة والأكثر حساسية للعلاقات.
وتلك الأجزاء مهمة. الحفظ وإدارة الضمانات ليست مجرد وظائف خلفية. إنها حيث يعيش الثقة في هذه الصناعة، وهي حيث تتراكم الرسوم. إدخالها إلى الداخل قد يغير الاقتصاديات بشكل كبير لمن يقدمون تلك الخدمات حاليًا لمورغان ستانلي أو عملائها.
منحت OCC الموافقة الأولية في 18 يونيو، وفقًا للقرار المؤسسي 1378.
معايير رأس المال والسيولة مرتفعة
قبل أن تتمكن مورغان ستانلي ديجيتال تراست من البدء في العمل، يجب أن تفي بمتطلبين صعبين. أولاً: حد أدنى قدره 50 مليون دولار في رأس المال من الفئة الأولى. ثانيًا: سيولة كافية لتغطية ستة أشهر كاملة من تكاليف التشغيل. كلاهما موضح في القرار المؤسسي 1378.
هذا معيار جاد. خمسون مليون دولار في رأس المال من الفئة الأولى ليست مبلغًا صغيرًا حتى لشركة بحجم مورغان ستانلي – إنها إشارة متعمدة من OCC أن بنوك الثقة للأصول الرقمية لن تحصل على معاملة أخف من التقليدية. وستة أشهر من السيولة التشغيلية هي مخزن محافظ. من الواضح أن المنظمين يريدون رؤية أن أي مؤسسة تدخل هذا المجال يمكنها امتصاص الضغوط دون الارتباك.
من المحتمل أن تتمكن مورغان ستانلي من تلبية كلا المطلبين. لكنها لا تزال بحاجة إلى إثبات ذلك رسميًا قبل أن تحصل على التفويض النهائي.
المزودون الخارجيون يراقبون عن كثب
الشركات الأكثر تعرضًا هنا هي الوسطاء الأصليون للعملات الرقمية الذين يتقاطع عملهم مع ما تخطط له مورغان ستانلي ديجيتال تراست لتقديمه. مقدمو الحفظ، مدراء الرهان، محلات خدمات الضمان – جميعهم الآن يجب أن يفكروا في ما سيحدث عندما يقرر أحد أكبر عملائهم المحتملين أنه لم يعد بحاجة إليهم.
ليس حكمًا بالإعدام لأي منهم. مورغان ستانلي ليست السوق بأكمله. لكن الإشارة واضحة: عندما تقرر شركة وول ستريت بهذا الحجم أن تستوعب هذه الوظائف داخليًا، سيراقب الآخرون. وبعضهم سيتبع.
لقد زاد اعتماد العملات المستقرة واهتمام المؤسسات بالعملات الرقمية بشكل حاد في السنوات الأخيرة، وقد جلب هذا النمو اللاعبين الماليين التقليديين إلى منطقة كانت، حتى وقت قريب، حكرًا على الشركات الأصلية للعملات الرقمية. خطوة مورغان ستانلي ربما تكون أوضح إشارة حتى الآن على أن التسليم يتسارع.
الشركات التي ستنجو من هذا التحول ستكون على الأرجح تلك التي يمكنها تقديم شيء لا يمكن للبنك الداخلي تقديمه – السرعة، الخبرة المتخصصة في فئات الأصول المتخصصة، أو الوصول إلى تجمعات السيولة التي لا يمكن لهيكل بنك الثقة تكرارها بسهولة. من غير الواضح أي من هذه الأمور سيكون الأهم.
هناك أيضًا زاوية تنظيمية تستحق المراقبة. استعداد OCC للموافقة على هذا النوع من الميثاق – بشروط، لكن لا يزال – يضع سابقة. المؤسسات الأخرى التي تفكر في خطوات مماثلة لديها الآن مسار أوضح لتتبعه. سواء كان ذلك يؤدي إلى موجة من الطلبات المماثلة هو تخمين أي شخص، لكن الباب مفتوح بطريقة لم يكن عليه قبل 18 يونيو.
لا يزال لدى مورغان ستانلي عمل لتقوم به قبل أن يصبح أي من هذا حيًا. متطلبات رأس المال، مخازن السيولة، وأي شروط إضافية من OCC مضمنة في القرار المؤسسي 1378 يجب أن تُستوفى. لم تعلن الشركة عن جدول زمني للوفاء بتلك المتطلبات.
ما هو مؤكد: مورغان ستانلي ديجيتال تراست موجودة على الورق، ولديها دعم تنظيمي مشروط، وتستهدف خدمات الحفظ، الرهان، والضمانات لعملاء إدارة الثروات. الحد الأدنى لرأس المال من الفئة الأولى البالغ 50 مليون دولار هو العقبة الملموسة التالية.
الأسئلة الشائعة
ما هي الخدمات التي ستقدمها مورغان ستانلي ديجيتال تراست للعملاء؟
ستقدم مورغان ستانلي ديجيتال تراست خدمات الحفظ، إدارة المعاملات، الرهان الائتماني، وإدارة الضمانات لإقراض الأصول الرقمية، لخدمة عملاء إدارة الثروات في مورغان ستانلي.
ما الذي تحتاجه مورغان ستانلي قبل الحصول على الموافقة النهائية من OCC؟
وفقًا للقرار المؤسسي 1378، يجب أن تحتفظ مورغان ستانلي ديجيتال تراست بما لا يقل عن 50 مليون دولار في رأس المال من الفئة الأولى وأن تحافظ على سيولة كافية لتغطية ستة أشهر من تكاليف التشغيل قبل الحصول على التفويض النهائي.
