درجة ثقة المجتمعموثّق
لم يتحرك الاحتياطي الفيدرالي بعد. لكن الأسواق بدأت بالفعل في التوتر.
من المتوقع أن تبقي البنوك المركزية في الولايات المتحدة والمملكة المتحدة واليابان على معدلات الفائدة دون تغيير هذا الأسبوع، ومع ذلك فإن سوق العملات الرقمية يتعامل مع الأمر كما لو كان سلكًا مكشوفًا. تشير توقعات CME’s FedWatch إلى أن احتمالية رفع الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي تبلغ 33%. أسواق التنبؤات أقل قليلاً، حوالي 19%، لكن هذا في الواقع ارتفاع عن المكان الذي كانت فيه الاحتمالات قبل فترة قصيرة. الاتجاه مهم. يعتقد جريجوري داكو، كبير الاقتصاديين في EY-Parthenon، أن سبتمبر ربما يكون اللحظة الحاسمة الحقيقية — النقطة التي يصبح فيها موقف الاحتياطي الفيدرالي واضحًا ولا يمكن إساءة فهمه.
الخميس هو اليوم الذي يجب مراقبته من ناحية البيانات. سيتم الإعلان عن الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة للربع الثاني، وكذلك قراءة الإنفاق الشخصي لشهر يونيو. إذا كان النمو قويًا واستمرت التضخم في الارتفاع، فمن المحتمل أن تسعر الأسواق بقاء معدلات الفائدة مرتفعة لفترة أطول. وهذا ليس جيدًا للعملات الرقمية. العوائد الأعلى تجذب رأس المال نحو السندات والأصول المقومة بالدولار. الدولار الأقوى يجعل الأصول ذات المخاطر — بما في ذلك بيتكوين (BTC) — أقل جاذبية للمشترين العالميين. إنها علاقة ميكانيكية إلى حد ما، والتجار يعرفون ذلك.
بنك إنجلترا وبنك اليابان: الثبات، الثبات، الثبات
المملكة المتحدة لا تضيف أي دراما. كل الاقتصاديين في استطلاع رويترز يتوقعون أن يبقي بنك إنجلترا على معدله عند 3.75%. لا مفاجآت متوقعة هناك. من المتوقع أن يبقي البنك المركزي الياباني على 1%، رغم أن رفع الفائدة في وقت لاحق من العام يبدو مطروحًا. أسعار الطاقة هي العامل غير المتوقع في جميع الاقتصادات الثلاثة — الزيادات في التكاليف يمكن أن تدفع التضخم للارتفاع مرة أخرى، مما يجبر البنوك المركزية على البقاء في موقف هجومي لفترة أطول مما يرغب فيه أي شخص.
بالنسبة للعملات الرقمية، الصورة الكلية هي نوع من الخلفية التي لا يمكن لأحد تجاهلها. عندما تبقى تكاليف الاقتراض مرتفعة عالميًا، تميل الأصول المضاربة إلى الضرب بشدة. كان هذا صحيحًا لفترة من الوقت الآن، ولن يتغير هذا الأسبوع.
دفعة دائنين FTX وتسوية BitMEX تضرب السوق
على الجانب الخاص بالعملات الرقمية، تصبح الأمور أكثر إثارة — وأكثر إلحاحًا.
تستعد FTX لبدء توزيع حوالي 900 مليون دولار على الدائنين. هذا رقم كبير. التوزيعات الكبيرة مثل هذه تميل إلى تحريك الأسواق، لأن الدائنين الذين يتلقون الأموال لا يحتفظون بها دائمًا. البعض يبيع. البعض يتحول إلى أصول أخرى. يمكن أن تنتشر آثار السيولة بطرق يصعب التنبؤ بها بوضوح. لا أحد يعرف بالضبط كيف سيقوم الدائنون بالتموضع بعد تلقي التوزيعات — غير واضح بعد — لكن 900 مليون دولار تدخل السوق بأي شكل يستحق المتابعة عن كثب.
في الوقت نفسه، تقوم BitMEX بتسوية 35 مشتقًا مبكرًا. هذا نوع مختلف من الأحداث السوقية، لكنه لا يزال حدثًا سوقيًا. التسويات المبكرة تغير المواقف، وتغير استراتيجيات التحوط، وأحيانًا تفاجئ المتداولين. يمكن أن تكون الآثار المترتبة على السيولة وسلوك التداول القصير الأجل حقيقية.
ثم هناك موسم الأرباح. تستعد Robinhood وCoinbase وStrategy للإبلاغ. نتائج Coinbase تعمل بشكل أساسي كمؤشر على صحة تداول العملات الرقمية بالتجزئة في الولايات المتحدة — الأحجام، إيرادات الرسوم، نشاط المستخدم. ستضيف أرقام Robinhood لونًا على الجانب التجزئة أيضًا. تقرير Strategy أكثر تحديدًا لإدارة الخزانة الرقمية، حيث يظهر كيف تتنقل الشركات التي تحتفظ ببيتكوين على ميزانياتها في بيئة متقلبة. مجتمعة، من المحتمل أن تخبرك هذه التقارير الثلاثة أكثر عن مكان وجود شعور التجزئة الفعلي من أي مخطط سعري هذا الأسبوع.
لا تقدم Binance تقارير عن الأرباح، لكنها لا تزال جزءًا من القصة. تحتفظ المنصة بحوالي 55% من أموال المستخدمين وحوالي 24% من حجم التداول الفوري. على الرغم من التدفقات الخارجة من السوق بشكل عام منذ يونيو، جلبت Binance تدفقات داخلية صافية في أوائل يوليو. هذا انقسام ملحوظ — معظم السوق كان ينزف رأس المال بينما كانت Binance لا تزال تجذبه. ما إذا كان ذلك سيستمر هو سؤال منفصل.
أسعار الطاقة المرتفعة تخيم على كل ذلك. إذا استمرت تكاليف الطاقة في الارتفاع، فإن التضخم يبقى عنيدًا، وتبقى البنوك المركزية متشددة، ولا يخف الضغط الكلي على العملات الرقمية. إنها سلسلة من الأحداث التي تتكشف منذ شهور.
من الجدير الاحتفاظ بأطروحة داكو لشهر سبتمبر في الاعتبار. ربما لن يقدم الاحتياطي الفيدرالي للسوق إجابة واضحة هذا الأسبوع. لكن أرقام الناتج المحلي الإجمالي والإنفاق الشخصي يوم الخميس ستوضح الصورة على الأقل — وسيعيد المتداولون التسعير بسرعة إذا فاجأت البيانات.
تبدأ توزيع FTX البالغ 900 مليون دولار هذا الأسبوع.
الأسئلة الشائعة
ما هو مبلغ توزيع الدائنين المتوقع من FTX هذا الأسبوع؟
تستعد FTX لبدء توزيع دائنين بحوالي 900 مليون دولار، وهي خطوة قد تؤثر على سيولة السوق وتموضع الدائنين في قطاع العملات الرقمية.
ما هي احتمالات رفع الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي وفقًا للبيانات السوقية الحالية؟
تشير توقعات CME’s FedWatch إلى أن الاحتمالية تبلغ 33%، بينما قامت أسواق التنبؤات بتسعير الاحتمالات بحوالي 19%، وهو ارتفاع ملحوظ عن التوقعات السابقة.
