درجة ثقة المجتمعموثّق
قامت Coinbase بدمج محرك العقود الآجلة الدائمة لـ Hyperliquid مباشرة في تطبيق Base. الآن يمكن للمستخدمين الذين يحتفظون بمحافظهم بأنفسهم الوصول إلى أكثر من 290 سوقًا، مع رافعة مالية تصل إلى 50 ضعفًا. هذه خطوة ليست صغيرة.
تمنح هذه الخطوة المتداولين الأفراد شيئًا كانوا يطلبونه منذ فترة طويلة. تشينتان توراخيا، رئيس قسم الهندسة في Coinbase، قال إن العقود الدائمة هي الميزة الأكثر طلبًا من المستخدمين المتقدمين. وليس من الصعب معرفة السبب. تشكل العقود الآجلة الدائمة الآن حوالي 75% من إجمالي حجم تداول العملات الرقمية عالميًا. لا يزال التداول الفوري موجودًا، لكن العقود الدائمة هي حيث تحدث الحركة. بيتكوين (BTC)، إيثريوم (ETH)، الأسهم المرمزة، السلع — جميعها متاحة داخل تطبيق Base من خلال بنية Hyperliquid التحتية. واجهة المستخدم تبقى خاصة بـ Coinbase. محرك التنفيذ الأساسي هو لـ Hyperliquid.
الاستثناء الجغرافي واضح جدًا. لا يمكن للمستخدمين في الولايات المتحدة الوصول إليه. ولا يمكن للأشخاص في المملكة المتحدة أو كندا أيضًا.
لماذا Hyperliquid، ولماذا الآن
لم تقم Coinbase ببناء محرك عقود دائمة خاص بها لهذه الخطوة. هذا هو الجزء المثير للاهتمام. بدلاً من قضاء أشهر في تطوير شيء من الصفر، استعانت Coinbase ببنية Hyperliquid التحتية والسيولة الحالية. أسرع في الوصول إلى السوق، وأقل تكلفة في التطوير، وHyperliquid لديها بالفعل واحدة من أعمق قواعد السيولة في المشتقات على البلوكتشين. إنه اختصار منطقي.
العلاقة بين الشركتين أعمق من مجرد مصافحة API بسيطة. كانت Coinbase تعمل كمدير رسمي لخزينة USDC لـ Hyperliquid منذ مايو. هذا الدور مهم لأنه يعني أن Coinbase تدير السيولة التي تدعم أسواق Hyperliquid. يضيف دمج تطبيق Base طبقة للأفراد فوق ما كان بالفعل ترتيبًا مؤسسيًا جادًا. كانت Coinbase Financial Markets تعمل بالفعل على منح العملاء المؤسسيين في الولايات المتحدة الوصول إلى المشتقات العالمية للعملات الرقمية — يمد تطبيق Base هذا المنطق إلى المستخدمين الأفراد الذين يحتفظون بمحافظهم بأنفسهم خارج الولايات المحظورة.
لذا هناك خيط يمر عبر كل هذا. Coinbase لا تضيف مجرد ميزة. إنها تبني موقعًا أوسع في مشتقات العملات الرقمية، قطعة بقطعة.
التجربة الاجتماعية التي لم تنجح
إليك الجزء الذي ربما لم تحب Coinbase كتابته في تقاريرها الداخلية. كان تطبيق Base في الأصل معاد إطلاقه كشيء أكبر بكثير من مجرد منصة تداول. كانت الفكرة منصة اجتماعية كاملة تعتمد على العملات الرقمية — فكر في دمج Farcaster، العملات الخاصة بالمبدعين، أدوات المجتمع، كل شيء. موجة جديدة من التبني مدفوعة بالتفاعل الاجتماعي بدلاً من المضاربة المالية البحتة.
لم ينجح الأمر. اعترفت Coinbase بذلك. قال جيسي بولاك من Coinbase مباشرة أن البناة دفعوا النمو من خلال أسواق التوقعات والعقود الدائمة، لكن العنصر الاجتماعي ببساطة لم يقلع. هذا اعتراف صريح لشركة أنفقت موارد حقيقية على الرؤية. لم تجذب الميزات الاجتماعية الأعداد المتوقعة من المستخدمين، والآن يتحول التركيز نحو ما حرك الأمور بالفعل — المنتجات المالية.
اتضح أن العقود الدائمة هي ما أراده الناس. ليس بديلاً عن تويتر للعملات الرقمية.
وهذا ربما يكون على ما يرام، بصراحة. السوق للمنتجات المشتقة ذات الرافعة المالية العالية هائل، وCoinbase لديها الآن واجهة للمستخدمين الأفراد الذين يحتفظون بمحافظهم بأنفسهم للوصول إليها. قد تعود الحلم الاجتماعي في شكل ما لاحقًا. في الوقت الحالي، تطبيق Base هو تطبيق تداول.
ما لا يزال غير واضح
بعض التفاصيل غير واضحة. لم تصدر Coinbase هيكل رسوم كامل للدمج. لا توجد قائمة شاملة لجميع الأسواق المدعومة بخلاف الرقم 290+. لا توجد مواصفات عقود محددة بخلاف سقف الرافعة المالية 50x. المتداولون الذين يريدون معرفة بالضبط ما يدفعونه لكل صفقة، أو أي الأسهم المرمزة المتاحة، ليس لديهم إجابة واضحة بعد.
هذا فجوة تستحق المتابعة. هياكل الرسوم مهمة جدًا في سياق المشتقات — خاصة عندما تتنافس مع منصات خارجية كانت تدير العقود الدائمة لسنوات ولديها فروق أسعار ضيقة للغاية. إذا كان العرض المشترك بين Coinbase وHyperliquid يأتي بتكلفة عالية مقارنة بالبدائل، فسيؤدي ذلك إلى ابتعاد المتداولين بغض النظر عن مدى نظافة واجهة المستخدم.
الاحتفاظ بالمحافظ هو الزاوية الأخرى هنا التي ربما لا ينبغي تجاهلها. تطبيق Base يبقي المستخدمين في السيطرة على أصولهم الخاصة بينما لا يزال يمنحهم الوصول إلى المشتقات ذات الرافعة المالية. هذا مزيج كان من الصعب العثور عليه. معظم منصات العقود الدائمة ذات الرافعة المالية العالية مركزية، وتحتفظ بالأصول، وللمتداولين في الولايات المتحدة خاصة — مقيدة جغرافيًا أو معقدة قانونيًا. Hyperliquid تعمل على البلوكتشين. تطبيق Base الخاص بـ Coinbase يجمع ذلك في واجهة يمكن الوصول إليها نسبيًا. المزيج يختلف حقًا عما كان لدى معظم المتداولين الأفراد من قبل، على الأقل في هذا الشكل.
ما إذا كانت الأسواق المستبعدة — الولايات المتحدة، المملكة المتحدة، كندا — ستحصل على الوصول غير واضح. الضغط التنظيمي على المنتجات المشفرة ذات الرافعة المالية في تلك الولايات القضائية حقيقي وربما لن يخف بسرعة. لم يتم إعطاء جدول زمني. لا يوجد تلميح لمسار نحو الشمول.
في الوقت الحالي، الأسواق التي تتجاوز 290 وسقف الرافعة المالية 50x متاحة للمستخدمين المؤهلين. Coinbase هي مدير خزينة USDC لـ Hyperliquid. الميزات الاجتماعية مؤجلة، على الأقل في الممارسة. وأخيرًا حصل مستخدمو توراخيا المتقدمون على الميزة التي استمروا في طلبها.
المحور: سعر USDC، الأخبار، والتحليل
الأسئلة الشائعة
ما هي الرافعة المالية التي يقدمها تطبيق Base الخاص بـ Coinbase من خلال Hyperliquid؟
يقدم تطبيق Base رافعة مالية تصل إلى 50 ضعفًا في أسواق العقود الآجلة الدائمة المدعومة ببنية Hyperliquid التجارية.
لماذا لا يمكن للمستخدمين في الولايات المتحدة الوصول إلى ميزة العقود الدائمة لـ Hyperliquid على تطبيق Base؟
Hub: USDC : السعر والأخبار والتحليل
استبعدت Coinbase الولايات المتحدة والمملكة المتحدة وكندا من ميزة العقود الآجلة الدائمة الجديدة، على الأرجح بسبب القيود التنظيمية على المشتقات المشفرة ذات الرافعة المالية في تلك الولايات القضائية. لم يتم إعطاء جدول زمني محدد للشمول.
