درجة ثقة المجتمعموثّق
تشهد أكبر منصتين لتداول العملات الرقمية في كوريا الجنوبية نزيفًا في الإيرادات. فقد أبلغت كل من Upbit وBithumb عن انخفاضات حادة في الإيرادات خلال النصف الأول من العام، والأرقام تبدو صعبة للغاية.
تعرضت Bithumb لضربة قاسية بشكل خاص. فقد انهار الربح التشغيلي إلى 14.9 مليار وون – أي حوالي 11 مليون دولار – بانخفاض 83% من 90.1 مليار وون (64 مليون دولار) في العام السابق. كما انخفضت الإيرادات التشغيلية إلى النصف تقريبًا، حيث تراجعت من 329.2 مليار وون (233 مليون دولار) إلى 168.8 مليار وون (120 مليون دولار). وهذا قبل أن نصل إلى صافي الخسارة: 108.7 مليار وون، أو حوالي 77 مليون دولار. هذا ليس هبوطًا ناعمًا، بل هو اصطدام بجدار.
أرقام Dunamu تروي قصة مشابهة
لم تكن شركة Dunamu، الشركة الأم لمنصة Upbit، أفضل حالًا بكثير. حيث بلغت الإيرادات التشغيلية 408.1 مليار وون (289 مليون دولار)، بانخفاض 49% عن العام السابق الذي بلغ 801.9 مليار وون (568 مليون دولار). انخفضت الأرباح التشغيلية بنسبة تقارب 80%، من 549.1 مليار وون (389 مليون دولار) إلى 111.5 مليار وون (79 مليون دولار). أشارت الشركة إلى انخفاض السيولة في سوق الأصول الرقمية العالمية كسبب رئيسي، قائلة إنه أثر على معنويات المستثمرين بشكل عام.
هذا تفسير متسق. كلا المنصتين تقولان الشيء نفسه بشكل أساسي: السوق العالمية جفت، المتداولون تراجعوا، وتبعتهم إيرادات الرسوم. الأمر ليس معقدًا. عندما تنخفض الأحجام، تنخفض إيرادات المنصات معها. الرياضيات قاسية ومباشرة.
مرت أسواق العملات الرقمية عالميًا بفترة صعبة، وثقافة التداول التي تركز على التجزئة في كوريا الجنوبية تجعل المنصات المحلية حساسة بشكل خاص لتقلبات المعنويات. عندما تنخفض الثقة، يميل المتداولون الأفراد الكوريون إلى التراجع بسرعة. من المحتمل أن هذا الديناميكية جعلت Upbit وBithumb أكثر تعرضًا من المنصات في الأسواق ذات العمق المؤسسي الأكبر.
حظر Polymarket كقمار غير قانوني
في الوقت نفسه، تحركت لجنة الإعلام والاتصالات في كوريا الجنوبية ضد Polymarket، منصة سوق التنبؤات القائمة على العملات الرقمية. صنفت اللجنة عمليات Polymarket كقمار غير قانوني، قائلة إنها تنتهك كلًا من القانون الجنائي وقانون تعزيز الرياضة الوطنية. الحجة الأساسية: Polymarket تروج لسلوك مضاربي يعتمد على أحداث خارج سيطرة المستخدمين، مما يضعها بوضوح في منطقة القمار بموجب القانون الكوري.
ردت Polymarket. قالت المنصة إنها ليست متورطة بشكل مباشر في أموال المستخدمين وقد أزالت بالفعل الخدمات باللغة الكورية من واجهتها. لم يكن أي من التحركين كافيًا. مضت اللجنة قدمًا وحظرت الوصول على أي حال، قائلة إن أولويتها هي حماية المستخدمين المحليين بغض النظر عن التعديلات التقنية التي أجرتها المنصة.
إنها خط واضح وقوي. قالت اللجنة بشكل أساسي: النشاط الأساسي هو ما يهم، وليس إعدادات اللغة أو وسائل الدفع. إذا كانت العقود مضاربية والنتائج غير قابلة للتنبؤ، فهذا قمار. نقطة النهاية.
هذا موقف صعب لأي مشغل لسوق التنبؤات يحاول الدفاع عن نفسه للامتثال في كوريا الجنوبية. من المحتمل أن يُنظر إلى إزالة Polymarket للدعم باللغة الكورية داخليًا كإشارة حسن نية. من الواضح أن اللجنة لم تقرأها بهذه الطريقة.
كانت كوريا الجنوبية تشدد قبضتها على منصات الأصول الرقمية منذ فترة. لدى البلاد بعض من أعلى معدلات المشاركة في العملات الرقمية على مستوى العالم، مما يجعل المنظمين حساسين بشكل خاص لأي شيء يبدو أنه قد يعرض المستخدمين العاديين للأذى المالي. تقع أسواق التنبؤات في منطقة رمادية غير مريحة عالميًا – قانونية في بعض الولايات القضائية، ومقيدة بشدة في أخرى – وقد اتخذت كوريا الجنوبية موقفًا حازمًا على الجانب المقيد.
لا يرتبط حظر Polymarket وانخفاض إيرادات Upbit وBithumb بشكل مباشر، لكنهما يرسمان صورة متماسكة لمكانة قطاع العملات الرقمية في كوريا الجنوبية حاليًا. المنصات تتعرض لضغوط من الأسواق العالمية الضعيفة. يتم حظر المنصات العاملة في مجالات مجاورة بشكل مباشر. لا يبدو أن أي من الوضعين سيتم حله بسرعة.
انخفاض أرباح التشغيل لـBithumb بنسبة 83% هو على الأرجح الرقم الأكثر لفتًا للنظر في تقارير النصف الأول. حتى مع الأخذ في الاعتبار بيئة السوق الصعبة، فإن هذا النوع من الانكماش شديد. إنه نوع الرقم الذي يفرض محادثات حول هيكل التكاليف، والتوظيف، والاستراتيجية طويلة الأمد. لا توجد تفاصيل حول ما تخطط Bithumb للقيام به بعد – لم تحدد الشركة ذلك، على الأقل علنًا.
انخفاض إيرادات Dunamu بنسبة 49% كبير أيضًا، على الرغم من أن وضع Upbit الأساسي أقوى نظرًا لأنه بدأ من قاعدة أعلى. ومع ذلك، الانتقال من 568 مليون دولار إلى 289 مليون دولار في الإيرادات التشغيلية في عام واحد ليس شيئًا يمكن لأي شركة أن تمتصه دون أن تشعر به.
يظل حظر اللجنة على Polymarket قائمًا. صافي خسارة Bithumb يبلغ 77 مليون دولار.
الأسئلة الشائعة
كم انخفضت أرباح التشغيل لـBithumb في النصف الأول من العام؟
انخفضت أرباح التشغيل لـBithumb بنسبة 83%، من 90.1 مليار وون (64 مليون دولار) إلى 14.9 مليار وون (11 مليون دولار)، وسجلت الشركة صافي خسارة بقيمة 108.7 مليار وون (77 مليون دولار).
لماذا حظرت كوريا الجنوبية Polymarket؟
حظرت لجنة الإعلام والاتصالات في كوريا الجنوبية Polymarket، قائلة إن عقود التنبؤ الخاصة بها تنتهك القانون الجنائي وقانون تعزيز الرياضة الوطنية من خلال الترويج لسلوك مضاربي مرتبط بأحداث خارج سيطرة المستخدمين – مما يصنفها فعليًا كقمار غير قانوني.
