درجة ثقة المجتمعLikely Real
أصدرت هيئة السلوك المالي في المملكة المتحدة للتو كتاب القواعد الكامل للعملات الرقمية. الشركات التي تتداول أو تحتفظ أو تصدر الأصول الرقمية – بما في ذلك العملات المستقرة – لديها حتى أكتوبر 2027 لتصبح متوافقة، والوقت بدأ بالفعل.
الإطار واسع جدًا. متطلبات رأس المال، اختبارات التحمل، القواعد ضد التداول الداخلي، القواعد ضد التلاعب بالسوق – تريد هيئة السلوك المالي أن تعمل شركات العملات الرقمية بشكل أقرب إلى كيفية عمل الشركات المالية التقليدية، على الأقل حيث تتماشى المخاطر. تحصل العملات المستقرة على مجموعة معايير قوية خاصة بها نظرًا للمخاوف الخاصة بالثقة والاستقرار التي تثيرها. يعود كل هذا إلى التشريعات التي صدرت في فبراير 2026، والتي وضعت الأصول الرقمية رسميًا تحت اختصاص هيئة السلوك المالي. قبل أن يبدأ النظام الكامل، ركزت الهيئة على الرقابة على الترويج المالي وضوابط مكافحة غسيل الأموال. تبني القواعد الجديدة على هذا الأساس وتدفع الأمور إلى الأمام.
تفتح نوافذ الترخيص في 30 سبتمبر 2026.
هذا ليس بعيدًا. الشركات التي ترغب في العمل بشكل قانوني تحت النظام الجديد تحتاج إلى بدء تقديم طلباتها بمجرد فتح النافذة – ربما في وقت أقرب، نظرًا للمدة التي تستغرقها عمليات الترخيص عادةً. قالت هيئة السلوك المالي إن اجتماعات الدعم قبل تقديم الطلبات متاحة اعتبارًا من يوليو، وهو الآن. لذا لا يوجد عذر حقيقي للانتظار. يبدو أن الهيئة تريد أن تأتي الشركات مستعدة، وليس متسرعة في اللحظة الأخيرة.
ما الذي تغطيه القواعد فعليًا
المرونة المالية هي الجوهر. متطلبات رأس المال واختبارات التحمل إلزامية – يجب على الشركات أن تثبت قدرتها على امتصاص الصدمات دون الانهيار وأخذ أموال العملاء معها. تسير قواعد نزاهة السوق بالتوازي مع ذلك: لا تداول داخلي، لا تلاعب، الأنواع من المعايير التي كانت موجودة في أسواق الأسهم لعقود. منطق هيئة السلوك المالي واضح بما فيه الكفاية – إذا أرادت العملات الرقمية أن تؤخذ على محمل الجد كقطاع مالي، فعليها أن تلعب وفقًا لقواعد مماثلة حيث تتشابه المخاطر.
العملات المستقرة هي جزء منفصل وأكثر تعقيدًا. تتعامل الهيئة والبنك المركزي البريطاني مع ذلك بشكل مشترك. عندما يتم تعيين مصدر عملة مستقرة كنظامي من قبل وزارة الخزانة البريطانية، ستتشاور المؤسستان حول كيفية تطبيق قواعد الهيئة على ذلك المصدر. هذا تمييز ذو معنى – تعيين النظامي يغير الرهانات بشكل كبير، ويبدو أن النهج التعاوني بين الجهتين التنظيميتين مصمم لضمان عدم سقوط أي شيء بين الشقوق.
ستصدر الهيئة أيضًا إرشادات إضافية حول التمويل اللامركزي (DeFi) والمرونة التشغيلية للشركات التي تستخدم تكنولوجيا دفتر الأستاذ الموزع. سيتم ذلك في وقت لاحق من هذا العام، على الرغم من عدم وجود تاريخ محدد بعد ذلك. كانت إرشادات التمويل اللامركزي صعبة التحديد عبر الولايات القضائية، لذا يجدر متابعة ما ستنتجه الهيئة عندما تصل إلى هناك.
رد فعل الصناعة وتفاعل الهيئة
دعم أصحاب المصلحة في الصناعة بشكل عام اتجاه الهيئة، على الأقل علنًا. الوضوح هو الشيء الذي يواصل الناس الإشارة إليه – معرفة ما هي القواعد، حتى لو كانت متطلبة، أفضل من العمل في منطقة رمادية. كانت الهيئة تتشاور مع اللاعبين في الصناعة طوال عملية الصياغة، مما ساعد على الأرجح في تخفيف بعض الحواف الحادة.
سيتم عقد ندوة عبر الإنترنت في 17 يوليو لمناقشة بيانات السياسة بمزيد من التفصيل. الشركات التي لم تبدأ بالفعل في الانتباه ربما ينبغي أن تشارك. وتخطط الهيئة لإصدار بيانات سياسة إضافية في سبتمبر 2026، والتي ستحدد بشكل أكبر المحيط التنظيمي لأنشطة الأصول الرقمية. لذا لن تكون الصورة مكتملة تمامًا حتى ذلك الحين على الأقل.
هناك أيضًا زاوية للجريمة المالية. من المقرر إجراء مشاورات إضافية لتحديث الأدلة ذات الصلة بالجريمة المالية خصيصًا لشركات العملات الرقمية. هذا مجال حيث غالبًا ما شعرت الإرشادات الحالية وكأنها كتبت للبنوك وتم تعديلها بشكل غير ملائم للعملات الرقمية. سيكون التحديث المخصص مفيدًا، على الرغم من أن التفاصيل حول التوقيت والنطاق لم يتم توضيحها بعد.
كانت الهيئة متعمدة جدًا في تأطير كل هذا كنظام صديق للنمو، وليس مجرد حملة صارمة. الفكرة هي أن إطار عمل تنظيمي واضح وموثوق يجعل المملكة المتحدة مكانًا أكثر جاذبية لبناء أعمال العملات الرقمية – مزيد من اليقين للشركات، مزيد من الحماية للمستهلكين، مزيد من الشرعية للقطاع بشكل عام. ما إذا كان ذلك سيحقق النتائج يعتمد على كيفية سير عملية الترخيص فعليًا في الممارسة.
الدعم قبل تقديم الطلبات متاح بالفعل. يمكن للشركات حجز اجتماعات مع الهيئة الآن للحصول على إرشادات قبل فتح نافذة 30 سبتمبر. هذا مورد مفيد حقًا، خاصة للمشغلين الصغار الذين ليس لديهم فرق امتثال كبيرة للتنقل في هذا.
الموعد النهائي للامتثال في 25 أكتوبر 2027 هو الخط الصعب. بين الآن وذاك، لدى الشركات نافذة الترخيص، بيانات السياسة في سبتمبر، إرشادات التمويل اللامركزي (DeFi)، تحديثات دليل الجريمة المالية، ومشاورات العملات المستقرة كلها قادمة. هذا كثير من الحركة التنظيمية في فترة قصيرة.
ستجري الهيئة والبنك المركزي البريطاني مشاورة مشتركة حول مصدري العملات المستقرة النظاميين عندما تقوم وزارة الخزانة البريطانية بالتعيين – لا يوجد تاريخ محدد لذلك بعد.
الأسئلة الشائعة
متى يمكن لشركات العملات الرقمية التقدم للحصول على ترخيص الهيئة بموجب القواعد الجديدة؟
تفتح نافذة ترخيص الهيئة في 30 سبتمبر 2026، مع توفر اجتماعات دعم قبل تقديم الطلبات اعتبارًا من يوليو 2026.
ما هو الموعد النهائي للامتثال الذي حددته الهيئة لشركات العملات الرقمية؟
يجب على شركات العملات الرقمية الامتثال للإطار التنظيمي الجديد للهيئة بحلول 25 أكتوبر 2027، ويشمل ذلك التداول، الحفظ، الإصدار، وأنشطة العملات المستقرة.
كيف يتم تنظيم العملات المستقرة بموجب القواعد الجديدة للهيئة؟
تواجه العملات المستقرة معايير قوية خاصة بها، وستتشاور الهيئة بشكل مشترك مع البنك المركزي البريطاني حول القواعد لأي مصدر عملة مستقرة يتم تعيينه كنظامي من قبل وزارة الخزانة البريطانية.
