درجة ثقة المجتمعLikely Real
تراجع المشاركة بشكل كبير. حيث شارك فقط 651 مستثمرًا فريدًا في جولات تمويل العملات الرقمية في الربع الثاني من 2026، وفقًا لبيانات CryptoRank — وهو عدد يضع القطاع أقرب إلى أدنى مستوياته في 2020 بعيدًا عن أي شيء يشبه سنوات الازدهار.
للتوضيح: في عام 2022، كان هذا الرقم 2,564. لذا نحن نتحدث عن انخفاض يقارب ثلاثة أرباع من الذروة. الفترة الوحيدة التي كانت الأرقام فيها أسوأ كانت في 2020، عندما كانت المشاركة الشهرية تتراوح بين 250 و450 مستثمرًا. حاليًا، السوق عاد أساسًا إلى تلك المنطقة، وهو أمر غير مريح لأي شخص كان يعتقد أن طفرة الصفقات في أواخر 2025 كانت علامة على زخم مستدام.
وصل شهر يونيو 2026 إلى أدنى مستوى عند 222.
الأرقام تزداد سوءًا شهرًا بعد شهر
التفصيل الشهري يستحق النظر فيه. جاء سبتمبر 2025 عند 436 مستثمرًا فريدًا. ارتفع أكتوبر قليلاً إلى 451 — ثم انهار نوفمبر إلى 316. تعافى ديسمبر قليلاً، ليصل إلى 354، لكن أوائل 2026 لم يحتفظ بذلك. تمكن مارس من الارتداد مؤقتًا إلى 389، ثم انخفض يونيو إلى 222. هذا ليس تراجعًا تدريجيًا. هذا سوق حيث تستمر المشاركة في التراجع كلما حاولت التعافي.
لم يظهر أي شهر منذ أواخر 2025 أي شيء يشبه الانتعاش المستدام. تأتي الارتدادات، ثم تعود لتفقد كل شيء.
تقرير Galaxy Research يضع تمويل الربع الأول من 2026 عند 4 مليارات دولار
تتبعت Galaxy Research استثمار 4 مليارات دولار عبر 355 صفقة في الربع الأول من 2026. يبدو ذلك كأموال حقيقية — وهي كذلك — لكن المقارنة مع الربع السابق قاسية. انخفض رأس المال بنسبة 50%. وانخفض عدد الصفقات بنسبة 16%. تحرك كلا الرقمين في نفس الاتجاه في نفس الوقت ليس مجرد صدفة؛ إنه اتجاه.
المحرك الرئيسي لذلك الانخفاض في الربع الأول، وفقًا لـ Galaxy، كان غياب التمويلات الكبيرة في المراحل المتأخرة. تلك الصفقات كانت تدعم الأرقام في أواخر 2025. بدونها، تبدو الأرقام الرئيسية أضعف بكثير. وما زالت الشركات الناشئة في المراحل المتأخرة تستحوذ على 57% من رأس المال الذي تم نشره، مما يعني أن الشركات القائمة ما زالت تفرض سيطرتها عندما تُكتب الشيكات بالفعل. صمدت جولات التمويل في المراحل المبكرة وجولات التأسيس بشكل جيد نسبيًا — لا يزال هناك شهية للمراهنة على مشاريع جديدة — لكن الجولات الكبيرة في المراحل المتأخرة التي تحرك الأرقام الإجمالية لم تكن موجودة.
إنه انقسام غريب. قمة السوق جفت. القاع بقي نشطًا بشكل معقول. الوسط غامض.
الذكاء الاصطناعي، الصناديق المتداولة في البورصة، والعوامل الاقتصادية الكلية تسحب رأس المال بعيدًا
الشركات الاستثمارية لا تتنافس فقط مع بعضها البعض. إنها تتنافس مع استثمارات الذكاء الاصطناعي، التي استحوذت على كميات هائلة من الاهتمام المؤسسي ورأس المال خلال السنوات القليلة الماضية. كما أنها تتنافس مع صناديق التداول الفوري للعملات الرقمية وشركات الخزانة الرقمية — وهي مركبات جديدة تتيح للمستثمرين الحصول على تعرض للقطاع دون كتابة شيك لشركة ناشئة في مرحلة مبكرة.
هذا عرض أصعب للتقديم. لماذا تخاطر بمخاطر رأس المال الجريء غير السائلة عندما يمكنك شراء صندوق متداول في البورصة للعملات الرقمية والبقاء سائلًا؟ لقد أصبح بيئة جمع الأموال لصناديق رأس المال الجريء للعملات الرقمية مضغوطًا حقًا، ولم تساعد الضغوط الاقتصادية الكلية. تميل بيئات معدلات الفائدة المرتفعة لفترات طويلة إلى دفع المستثمرين نحو أصول أكثر أمانًا وسيولة، ورأس المال الجريء للعملات الرقمية ليس أيًا من هذه الأشياء.
ربما يكون اتجاه التركيز هو الجزء الأكثر أهمية من كل هذا. عدد أقل من المستثمرين نشطون، لكن مجموعة أصغر من اللاعبين المتخصصين يبدو أنها تهيمن على ما تبقى. هذا ليس بالضرورة دوامة موت — رأس المال المركز والخبراء يمكن أن يمولوا شركات جيدة — لكنه يعني تنوعًا أقل في من يكتب الشيكات وأنواع المشاريع التي يتم تمويلها. الخبرة المتخصصة تفوز. المشاركة العامة تتلاشى.
والفجوة في المراحل المتأخرة حقيقية. عندما تختفي الجولات الكبيرة، تنهار الأرقام الإجمالية لرأس المال حتى لو استمر عدد الصفقات. هذا ما حدث في الربع الأول من 2026. انخفاض رأس المال بنسبة 50% على انخفاض بنسبة 16% في عدد الصفقات يخبرك أن القطع المفقودة كانت الشيكات الكبيرة، وليس الصغيرة.
استقرار التمويل في المراحل المبكرة هو الشيء الوحيد الذي يمنع هذا من أن يبدو مروعًا تمامًا. نشاط مرحلة التأسيس يشير إلى أنه لا يزال هناك قاعدة من المؤمنين المستعدين لدعم مشاريع العملات الرقمية الناشئة، حتى عندما يتراجع السوق الأوسع. لكن بدون رأس المال في المراحل المتأخرة لدفع تلك المشاريع إلى الأمام، يصبح المسار معقدًا بسرعة.
بحلول يونيو، كان 222 مستثمرًا نشطين في السوق.
الأسئلة الشائعة
كم عدد المستثمرين الفريدين الذين كانوا نشطين في تمويل العملات الرقمية في الربع الثاني من 2026؟
تضع بيانات CryptoRank العدد عند 651 مستثمرًا فريدًا للربع الثاني الكامل من 2026، مع وصول يونيو وحده إلى أدنى مستوى عند 222.
كم انخفض تمويل رأس المال الجريء للعملات الرقمية في الربع الأول من 2026؟
وفقًا لـ Galaxy Research، انخفض رأس المال المستثمر بنسبة 50% ربعًا بعد ربع إلى 4 مليارات دولار عبر 355 صفقة، مع انخفاض عدد الصفقات أيضًا بنسبة 16% عن الربع السابق.
