درجة ثقة المجتمعموثّق
نِكسي حركت أموالًا أكثر من أي وقت مضى. سجلت شركة معالجة المدفوعات الإيطالية 10.23 مليار معاملة دفع تجارية في النصف الأول من 2026، بزيادة قدرها 5.6% عن العام السابق — ومع ذلك، تراجعت الإيرادات من هذا القطاع نفسه.
جلبت حلول التجار، التي تمثل 56% من إيرادات المجموعة، 976 مليون يورو، بانخفاض قدره 0.8%. الفجوة بين زيادة عدد المعاملات وتراجع الإيرادات هي نوع من الأمور التي تجعل المديرين الماليين غير مرتاحين في مكالمات الأرباح. ارتفعت إيرادات المجموعة لتصل إلى 1.74 مليار يورو بزيادة قدرها 1.0%، لكن انخفضت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء في الربع الثاني بنسبة 1.9%. ارتفعت القيمة الإجمالية للمعاملات التجارية بنسبة 3.0% لتصل إلى 423 مليار يورو، مما يجعل انخفاض الإيرادات يبدو أكثر غموضًا على السطح.
السبب الرئيسي هو فقدان العملاء والضغط على العقود.
فقدان العملاء البنكيين يضرب إيرادات التجار بقوة
فقدت نِكسي عملاء بنكيين إيطاليين بسبب الاندماجات في القطاع البنكي المحلي. أضافت إعادة التفاوض على العقود مزيدًا من الضغط. وألقت ألمانيا — سوق رئيسي — بركودها الاقتصادي في المزيج. إذا استبعدنا هذه العوامل الثلاثة، فإن إيرادات حلول التجار الأساسية قد نمت بالفعل بنسبة 3%. هذا تمييز ذو معنى كبير، وهو الرقم الذي تود نِكسي أن يركز عليه المحللون.
ارتفعت التكاليف في الربع الثاني بنسبة 4.2% لتصل إلى 442 مليون يورو. أدى ذلك إلى انخفاض هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء إلى 51.7% من 53.3% في العام السابق. ليس انخفاضًا كارثيًا، لكنه يتحرك في الاتجاه الخاطئ. بلغ صافي الربح 115 مليون يورو، وهو يبدو ضعيفًا مقارنة بصافي الربح العادي البالغ 354 مليون يورو. الفجوة البالغة 218 مليون يورو بين هذين الرقمين تأتي بشكل كبير من تعديلات الإهلاك والإطفاء — آليات محاسبية، وليست حرقًا نقديًا، لكنها لا تزال رقمًا يثير التساؤلات.
لذا فإن رقم الربح الرئيسي ربما ليس هو الرقم الذي يجب التركيز عليه هنا.
حلول الإصدار تلتقط الفجوة
كان أداء قطاع حلول الإصدار في نِكسي أفضل في النصف الأول. قفزت أعداد المعاملات بنسبة 8.6% لتصل إلى 11.31 مليار، وارتفعت قيمة تلك المعاملات بنسبة 7.2% لتصل إلى 480 مليار يورو. نمت إيرادات القطاع بنسبة 3.0% لتصل إلى 571 مليون يورو. ليس ربعًا مذهلاً، لكنه ثابت، وفي سوق يتنافس فيه معالجو المدفوعات على النقاط الأساسية من الهامش، الثبات مهم.
تحركت حلول البنوك الرقمية أسرع من جميع أقسام نِكسي. ارتفعت الإيرادات هناك بنسبة 4.5% لتصل إلى 189 مليون يورو في النصف الأول، حيث بلغ الربع الثاني وحده 100 مليون يورو — قفزة بنسبة 6.0%. تعزو نِكسي هذا الزخم إلى خدمات تسوية SEPA، والخدمات المصرفية المفتوحة، ونظام PagoPA الإيطالي. هذه ليست منتجات براقة، لكنها متجذرة بعمق في البنية التحتية المالية الأوروبية، مما يجعلها لزجة.
ونِكسي لم تنته من الدفع نحو البنية التحتية الرقمية. تشارك الشركة في مشروع اليورو الرقمي للبنك المركزي الأوروبي كمزود استحواذ. لم تكشف عن تفاصيل الإيرادات لهذا المشروع — غير واضح ما إذا كان من المبكر قياسها أو أنها ليست ذات أهمية بعد. كما تطلق نِكسي خدمات التحقق من المستفيد، والتي أصبحت مطلبًا للامتثال بموجب تنظيم المدفوعات الفورية للتحويلات الفورية باليورو. هذا ليس رهانًا على النمو بقدر ما هو خطوة أساسية، لكنه يبقي نِكسي في اللعبة للجيل القادم من سكك المدفوعات الأوروبية.
الديون تنخفض، وتوزيع الأرباح يتم، والأهداف تبقى
على صعيد الميزانية العمومية، سددت نِكسي حوالي مليار يورو من استحقاقات الديون. كما وزعت حوالي 350 مليون يورو في شكل توزيعات أرباح، بما في ذلك توزيعات بقيمة 0.30 يورو للسهم، وأكملت صفقة مع بنك بوبولاري دي سوندريو. يبلغ صافي الدين الآن 5.10 مليار يورو، أو 2.7 مرة الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء. ليس عبئًا خفيفًا، لكنه يمكن التحكم فيه لشركة تولد نوع النقد الذي تستهدفه نِكسي.
تستهدف الشركة توليد حوالي 750 مليون يورو من النقد الفائض لعام 2026. من المتوقع أن يكون نمو الإيرادات مشابهًا لمستويات 2025، وتريد نِكسي أن تبقى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء مستقرة تقريبًا. كما تؤكد التزامها بتصنيف ائتماني من الدرجة الاستثمارية — والذي، بالنظر إلى مستوى الدين، ليس مجرد عبارة دعائية. إنه قيد حقيقي على مدى عدوانية نِكسي في الإنفاق أو الاستحواذ.
لا يمكن تجاهل السياق الأوسع هنا. لقد أمضى معالجو المدفوعات الأوروبيون سنوات في التوحيد، والموجة من الاندماجات البنكية التي أضرت بقاعدة عملاء نِكسي لا تتباطأ. ستستمر إعادة التفاوض على العقود. الركود الاقتصادي في ألمانيا لم يُحل. لكن نمو حلول التجار الأساسي بنسبة 3%، وزخم حلول الإصدار، وأرقام البنوك الرقمية تشير إلى أن العمل نفسه يتحمل بشكل أفضل مما توحي به أرقام الإيرادات الرئيسية.
يقف صافي الدين عند 5.10 مليار يورو بعد إغلاق صفقة بنك بوبولاري دي سوندريو.
الأسئلة الشائعة
كم عدد المعاملات التي عالجتها نِكسي في النصف الأول من 2026؟
عالجت نِكسي 10.23 مليار معاملة دفع تجارية في النصف الأول من 2026، بزيادة قدرها 5.6% عن العام السابق، بينما تعاملت حلول الإصدار مع 11.31 مليار معاملة، بزيادة قدرها 8.6%.
لماذا انخفضت إيرادات حلول التجار في نِكسي رغم زيادة حجم المعاملات؟
كان الانخفاض مدفوعًا بفقدان العملاء البنكيين الإيطاليين بسبب الاندماجات في القطاع، وإعادة التفاوض على العقود، وضعف الاقتصاد في ألمانيا — باستثناء تلك التأثيرات، نمت إيرادات حلول التجار الأساسية بنسبة 3%.
