ما الذي حدث
بول تايلور خارج اللعبة. الرئيس التنفيذي السابق لـ BHAM — إدارة الأصول بلو هورايزن — تم تغريمه 489,000 جنيه إسترليني وتم حظره بشكل دائم من العمل في الصناعة المالية من قبل هيئة السلوك المالي. التهمة: تقديم بيانات كاذبة ومضللة للجهات التنظيمية. كما تعرضت شريكته إزميرالدا توني لغرامة قدرها 121,200 جنيه إسترليني وحظرها من أي دور منظم.
لم يكن مخطط الثنائي دقيقاً. قام تايلور بتزوير وثائق لتزييف ملكية محفظة سندات بقيمة 200 مليون يورو. استخدم هذه السجلات المزورة في محاولتين للاستحواذ — واحدة تستهدف بنكاً بريطانياً، والأخرى نادي ريدينغ لكرة القدم. ساعدته توني في ذلك. حاول كلاهما خداع الجهات التنظيمية للموافقة على صفقات كانت، في الأساس، مبنية على الخيال. لم تقتنع هيئة السلوك المالي بذلك. كلاهما الآن محظوران من شغل أي منصب مرتبط بأنشطة منظمة في المملكة المتحدة، وربما إلى الأبد.
الخصم البالغ 30% الذي حصل عليه كل منهما على عقوباتهما جاء من موافقتهما على التسوية. هذا إجراء قياسي لهيئة السلوك المالي — فهو أسرع وأرخص للجهة التنظيمية، ويشجع على التعاون. ومع ذلك، سواء كان مخفضاً أم لا، فإن غرامة قدرها 489,000 جنيه إسترليني وحظر مدى الحياة هو هبوط صعب.
السياق التاريخي
ليست هذه هي المرة الأولى التي يحاول فيها شخص ما التزوير في صفقة مالية كبيرة. انهيار إنرون في أوائل العقد الأول من القرن الحادي والعشرين كان مبنياً على بيانات مالية مزورة — قام التنفيذيون بتزيين الكتب لإرضاء المستثمرين والجهات التنظيمية بينما كانت الأمور تتعفن من الداخل. تبع ذلك واحدة من أكبر حالات الإفلاس في تاريخ الولايات المتحدة. ثم جاءت فضيحة ليبور، التي أظهرت للعالم أن التلاعب لم يكن مجرد مشكلة فردية بل كان شيئاً متأصلاً في ثقافة بعض المؤسسات. كان المصرفيون يتلاعبون بمعدلات الفائدة المرجعية لتحقيق الربح، وكانوا يفعلون ذلك لسنوات قبل أن يكتشف أحد خارج هذه المؤسسات.
قضية تايلور وتوني تقع في نفس التقليد من الأشخاص الذين يراهنون على أن الجهات التنظيمية لن تنظر عن كثب بما فيه الكفاية أو بسرعة كافية. الفرق هو أن هيئة السلوك المالي نظرت. وقانون الخدمات والأسواق المالية لعام 2000 أعطاهم الأدوات للتصرف — سواء كانت العقوبات المالية أو السلطة لحظر الأفراد الذين يعتبرون غير مناسبين للصناعة. هذا الإطار القانوني موجود بالضبط لأن إنرون وتجار ليبور حدثوا.
ما يلفت النظر في قضية BHAM هو نطاق الأهداف. بنك بريطاني ونادي كرة قدم. نفس محفظة السندات المزورة المستخدمة في كلا المحاولتين. هذا ليس انتهازية — هذا نمط. بدا أن تايلور يعتقد أن نفس الحيلة ستنجح مرتين، في قطاعين مختلفين تماماً. لم تنجح.
لماذا يهم
مشكلة الثقة في الخدمات المالية ليست جديدة. كما أنها لا تصبح أسهل في الحل.
تمكن تايلور وتوني من دفع خداعهما إلى الأمام لفترة طويلة على الرغم من أن BHAM لديها آليات مراجعة داخلية. نفت توني تورطها خلال تحقيق داخلي للشركة. هذا هو الجزء الذي يستحق التأمل. من المفترض أن تلتقط الضوابط والتوازنات الداخلية هذا النوع من الأشياء. لم تفعل — ليس حتى تدخلت الجهات التنظيمية الخارجية. هذه الفجوة هي مشكلة حقيقية، وليست فريدة من نوعها لـ BHAM. العديد من الشركات لديها هياكل حوكمة تبدو صلبة على الورق وتنهار عندما يقرر شخص ما بدرجة كافية من الأقدمية أن يدفع ضدها.
والعقوبات، رغم أنها كبيرة، ليست بالضرورة رادعة للجميع. 489,000 جنيه إسترليني هو رقم كبير لمعظم الناس. بالنسبة لشخص يعتقد أنه يمكنه تنفيذ عملية احتيال محفظة سندات بقيمة 200 مليون يورو للاستحواذ على بنك، فمن المحتمل أنه ليس الرقم الذي كان سيوقفهم. الحظر هو العاقبة الحقيقية هنا. لا يمكن العمل في التمويل المنظم مرة أخرى. هذا هو الجزء الذي يؤلم.
بالنسبة للصناعة الأوسع، فإن القضية تذكير بأن هيئة السلوك المالي تراقب ومستعدة للتصرف. لكنها أيضاً تذكير بأن الفاعلين السيئين يستمرون في العثور على زوايا، يستمرون في اختبار حدود ما يمكن أن تلتقطه الرقابة.
ما يجب مراقبته
بعض الأشياء التي تستحق المتابعة من هنا.
وتيرة تنفيذ هيئة السلوك المالي على مدار العام المقبل مهمة. إذا كانت قضية تايلور وتوني جزءاً من دفعة أوسع بشأن إخفاقات السلوك على مستوى التنفيذيين، فمن المحتمل أن تأتي المزيد من الحظر والغرامات. حجم وسرعة تلك الإجراءات ستقول الكثير عن أين تكمن أولويات الجهة التنظيمية الآن.
تحركات إدارة الأصول بلو هورايزن التالية غير واضحة. لم تظهر تفاصيل حول إصلاحات الحوكمة المحددة أو التغييرات القيادية بعد القضية. ما إذا كانت الشركة يمكنها استعادة أي مصداقية — أو ما إذا كانت تحاول — هو سؤال مفتوح. لم يحدد المصدر ما إذا كانت هناك تغييرات تشغيلية مخططة، إن وجدت.
الثقة العامة في الخدمات المالية هشة. لقد كانت هشة لفترة من الوقت. قضايا مثل هذه لا تساعد، حتى عندما يفوز المنظم. المستهلكون والمستثمرون الذين يشاهدون تنفيذياً يزور محفظة سندات بقيمة 200 مليون يورو لشراء نادي كرة قدم لا يغادرون بثقة أكبر في النظام. يغادرون متسائلين من آخر يقوم بشيء مشابه ولم يتم القبض عليه بعد.
هذا هو الجزء غير المريح من حالة مثل هذه. هيئة السلوك المالي تصرفت. العقوبات وقعت. الحظر في مكانه. وبطريقة ما، الشعور المستمر هو أن تايلور القادم موجود بالفعل، يستخدم نفس الكتاب مع مجموعة مختلفة قليلاً من الوثائق.
تم استخدام محفظة السندات المزورة مرتين. هدفان. محاولتان. غرامة 489,000 جنيه إسترليني وحظر مدى الحياة كالنهاية.
