درجة ثقة المجتمعموثّق
كوينبيس تريد الدخول في اللعبة. قدمت المنصة إشعارين منفصلين إلى هيئة الأوراق المالية الأمريكية (SEC) في الأول من سبتمبر، بهدف تقديم عقود آجلة دائمة للأسهم الفردية للمتداولين الأمريكيين — وهي منتجات لم تكن موجودة قانونياً في السوق الأمريكية من قبل.
جاءت الإيداعات من كيانين تابعين لكوينبيس. قدمت كوينبيس ديريفاتيفز النموذج 1-N للتسجيل كبورصة لعقود آجلة للأوراق المالية. وقدمت كوينبيس للأسواق المالية النموذج BD-N لتصبح وسيط-تاجر لعقود آجلة للأوراق المالية لأغراض محدودة. نموذجين، كيانين، هدف واحد واضح: تقديم عقود آجلة للأسهم للعملاء الأمريكيين قبل أي شخص آخر. استجابت الأسواق بسرعة — ارتفعت أسهم كوينبيس بنسبة 10.14% على الأخبار، وأغلقت عند $192.70.
العقود الآجلة الدائمة هي عقود بدون تاريخ انتهاء. يمكن للمتداولين الاحتفاظ بمراكز مرفوعة في سهم دون امتلاك الأسهم فعلياً. آلية معدل التمويل تحافظ على سعر العقد قريباً من الأصل الأساسي. إنه هيكل كان شائعاً جداً في الخارج لسنوات، لكن المنظمين الأمريكيين أبقوه خارج الأسواق المحلية. كوينبيس تحاول الآن تغيير ذلك.
ما الذي بنته كوينبيس بالفعل دولياً
كوينبيس لم تأتي إلى هذا المجال دون خبرة. في 20 مارس، أطلقت المنصة عقود آجلة للأسهم للعملاء غير الأمريكيين، تشمل أسماء كبيرة مثل Apple وTesla بالإضافة إلى صناديق متداولة في البورصة (ETF) مثل SPY وQQQ. تم استبعاد المتداولين الأمريكيين تماماً من تلك الإطلاق. النسخة الدولية تعمل على مدار الساعة، وتتم تسويتها بالدولار الأمريكي الرقمي (USDC)، وتسمح للمتداولين باستخدام الرافعة المالية على الأسهم دون الحاجة إلى حساب وساطة تقليدي. كوينبيس تريد تكرار هذا النموذج محلياً، حرفياً.
تدير الشركة بالفعل عقود آجلة للعملات المشفرة على الطراز الدائم للعملاء الأمريكيين تحت تنظيم هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC). هذا البنية التحتية القائمة قد تساعد. الأنابيب موجودة. أطر الامتثال موجودة. السؤال هو ما إذا كان المنظمون سيسمحون لكوينبيس بتوجيه تلك الأنابيب نفسها نحو الأسهم الفردية.
كان الرئيس التنفيذي بريان أرمسترونغ صريحاً جداً حول الاتجاه الذي تتجه إليه الشركة. لقد تحدث علناً عن العقود الآجلة قبل الطرح العام الأولي، خيارات الأسهم، والأسهم المرمزة كجزء من دفع أوسع لبناء حساب تداول موحد — حساب يعمل على مدار الساعة ويستقر فورياً. الاستحواذ بقيمة $2.9 مليار على Deribit يتناسب تماماً مع هذا الخطة. Deribit هي واحدة من أكبر منصات خيارات وعقود مشتقات العملات المشفرة في العالم، ودمجها في بنية كوينبيس يمنح المنصة عمقاً تقنياً جاداً لهذا النوع من التوسع في المنتجات.
موافقة هيئة تداول السلع الآجلة هي البوابة الحقيقية
إيداعات هيئة الأوراق المالية الأمريكية مهمة، لكنها ليست الخطوة النهائية. قبل أن يتمكن أي عميل أمريكي من تداول هذه المنتجات فعلياً، يجب أن توافق هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) على العقود نفسها. هذا هو العائق التالي، وهو كبير.
سيتعين على المنظمين أن يقرروا ما إذا كانوا سيسمحون باستخدام الرافعة المالية على الأسهم الفردية — وإذا كان الأمر كذلك، فكم ستكون. النسخة الدولية من هذه المنتجات يمكن أن تصل إلى 10 أضعاف الرافعة المالية. ما إذا كان المنظمون الأمريكيون سيتماشون مع ذلك، أو يدفعون نحو حدود أكثر صرامة، غير واضح حالياً. لم تظهر أي تفاصيل من هيئة تداول السلع الآجلة بشأن التوقيت أو الشهية. إيداعات كوينبيس تضع الإطار القانوني لإدراج وتداول المنتجات. هيئة تداول السلع الآجلة تقرر ما إذا كانت ستنطلق فعلياً.
هناك أيضاً زاوية التنسيق هنا. هيئة الأوراق المالية الأمريكية وهيئة تداول السلع الآجلة لا تتحركان دائماً في تناغم، والعقود الآجلة للأسهم تقع عند الحدود بين اختصاصات الوكالتين. يبدو أن كوينبيس تعتقد أن الحصول على توافق بين المنظمين مهم — ليس فقط من أجل إطلاقها الخاص، ولكن للحفاظ على تنافسية الأسواق الأمريكية عالمياً. منتجات كهذه ازدهرت في الخارج جزئياً لأن المنظمين الأمريكيين لم يمهدوا الطريق لها في الداخل.
هايبرليكويد تراقب أيضاً
كوينبيس ليست الوحيدة التي تدور حول السوق الأمريكية للعقود الآجلة. هايبرليكويد تعمل أيضاً نحو الدخول المحلي، وتفعل ذلك من خلال شراكة مع بايوارد — الشركة الأم لكراكن. هذا اقتران ملحوظ. لدى كراكن سنوات من التاريخ التنظيمي في الولايات المتحدة وعلاقات قائمة مع هيئات الرقابة الأمريكية. هايبرليكويد تجلب نموذج العقود الدائمة السريع على السلسلة الذي بنى متابعة حقيقية في دوائر التداول المشفرة الأصلية.
حقيقة أن لاعبين رئيسيين يدفعان في نفس الوقت للحصول على وصول إلى السوق الأمريكية تخبرك بشيء عن المكان الذي يعتقد فيه الصناعة أن الفرصة تكمن. من المحتمل أن التداول بالعقود الدائمة المتوافقة في الداخل قادم. السباق هو من يصل هناك أولاً وبأي شروط.
بالنسبة لكوينبيس، فإن إيداعات الأول من سبتمبر هي حصة ملموسة في الأرض. ليست إطلاق منتج — ليس بعد. لكن الأساس قد وضع. النماذج موجودة. البنية التحتية من الإطلاق الدولي واستحواذ Deribit موجودة بالفعل. فريق أرمسترونغ كان يبني نحو هذا لفترة من الوقت، وتقديم هيئة الأوراق المالية الأمريكية هو الإشارة الأكثر علنية حتى الآن أنهم جادون بشأن جلب النموذج الذي يعمل على مدار الساعة والمستقر بالدولار الأمريكي الرقمي (USDC) إلى المتداولين الأمريكيين.
حدود الرافعة المالية، موافقة هيئة تداول السلع الآجلة، والتنسيق بين الوكالات لا تزال تقف بين كوينبيس وإطلاق فعلي في الولايات المتحدة. أغلقت الأسهم عند $192.70.
محور: سعر الدولار الأمريكي الرقمي (USDC)، الأخبار والتحليل
الأسئلة الشائعة
ما هي النماذج التي قدمتها كوينبيس لعقود الأسهم الدائمة؟
قدمت كوينبيس ديريفاتيفز النموذج 1-N للتسجيل كبورصة لعقود آجلة للأوراق المالية، وقدمت كوينبيس للأسواق المالية النموذج BD-N لتصبح وسيط-تاجر لعقود آجلة للأوراق المالية لأغراض محدودة، وكلاهما تم تقديمه في الأول من سبتمبر.
هل تحتاج كوينبيس إلى موافقة هيئة تداول السلع الآجلة لإطلاق عقود الأسهم الدائمة في الولايات المتحدة؟
Hub: USDC : السعر والأخبار والتحليل
نعم. تضع إيداعات هيئة الأوراق المالية الأمريكية الإطار القانوني، لكن يجب على هيئة تداول السلع الآجلة الموافقة بشكل منفصل على العقود قبل أن يتمكن أي عميل أمريكي من تداولها. ما إذا كان المنظمون سيسمحون باستخدام الرافعة المالية حتى 10 أضعاف على الأسهم الفردية لا يزال غير واضح.
