درجة ثقة المجتمعLikely Real
تتوقع “سيتادل سيكيوريتيز” مفاجأة. بينما يتوقع معظم وول ستريت أن يبقى الاحتياطي الفيدرالي على حاله هذا الأسبوع، يعتقد فرانك فلايت، رئيس الاستراتيجية الكلية في “سيتادل سيكيوريتيز”، أن الفيدرالي سيرفع الأسعار – وهذا التوقع يجعله وحيدًا تقريبًا ضد الجماعة.
يجتمع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في 28 و29 يوليو، مع صدور قرار الفائدة بعد ظهر الأربعاء. حاليًا، تضع العقود الآجلة للأموال الفيدرالية احتمالًا بنسبة 66.3% للبقاء في النطاق 3.50%–3.75%. يدعم أداة “فيد ووتش” من مجموعة CME هذا الاحتمال. وكذلك تفعل أسواق التوقعات. عقد قرار الفيدرالي من “كالشي” لديه احتمال بنسبة 73% لعدم التغيير، و”بوليماركت” يجلس عند نفس احتمال البقاء بنسبة 73%. كلا المنصتين تظهران فرصة من 26% إلى 26.5% لزيادة بمقدار 25 نقطة أساس. بعبارة أخرى، السوق لا يعتقد أساسًا أن هناك زيادة قادمة. فلايت يعتقد ذلك.
ليس وجهة نظر إجماعية.
لماذا ترى “سيتادل” أن الزيادة قادمة
يجادل فلايت بأن الفيدرالي يحتاج إلى التحرك لإثبات جديته بشأن استقرار الأسعار. رئيس اللجنة كيفن وورش كان قد أشار بالفعل إلى تحول – موقف أكثر تكيفًا بشأن التضخم، وأقل التزامًا بأي مسار محدد. يقرأ فلايت ذلك كغطاء لتحرك مفاجئ نحو الأعلى. سواء كانت اللجنة ستذهب هناك بالفعل هو سؤال آخر، لكنه ليس قراءة مجنونة بالنظر إلى ما كان وورش يطرحه.
لم تساعد بيانات مؤشر أسعار المستهلك لشهر مايو في تهدئة الأمور. جاء التضخم السنوي عند 4.2%، وهو لا يزال أعلى بكثير من حيث يريده الفيدرالي. كانت أسعار النفط متقلبة أيضًا، مع توترات الشرق الأوسط التي تبقي أسواق الطاقة متوترة. هذان الأمران معًا يعطيان للصقور في اللجنة شيئًا حقيقيًا للإشارة إليه. لن تأتي الزيادة من العدم.
من جانبه، يريد الرئيس ترامب العكس. في حديثه على متن الطائرة الرئاسية، دفع باتجاه خفض الأسعار وقال إن الاقتصاد يمكن أن ينمو بشكل أسرع مع اقتراض أرخص. أثنى على وورش لكنه انتقد أعضاء الفيدرالي الآخرين، واصفًا إياهم بأنهم مدفوعون سياسيًا. إنه نوع من التعليقات التي ربما لا تحرك اللجنة مباشرة، لكنها تبقي الحرارة السياسية حول سياسة الفيدرالي مرتفعة. ضغط ترامب على الأسعار كان موضوعًا متكررًا، ولن يختفي.
الاحتكاك بين تفضيلات ترامب للأسعار وما تظهره بيانات التضخم حقيقي. بعض المتداولين يحمون أنفسهم من زيادة بسبب هذا التوتر – ليس لأنهم يعتقدون أنه محتمل، ولكن لأن مفاجأة في أي اتجاه الآن تحمل وزنًا جديًا.
ما تأثير الزيادة على العملات الرقمية
زيادة الأسعار ستقوي الدولار. هذا هو السيناريو التقليدي. والدولار الأقوى يميل إلى الضغط على بيتكوين (BTC) والعملات البديلة، التي غالبًا ما تتحرك عكس قوة الدولار والعوائد الحقيقية المتزايدة. كان متداولو العملات الرقمية يراقبون تدفقات صناديق المتداولة في البورصة (ETF) ومراكز المشتقات عن كثب مع اقتراب هذا الاجتماع. إذا احتفظ الفيدرالي بالأسعار، فمن المحتمل أن تبقى أسواق العملات الرقمية مستقرة على المدى القصير. قد تؤدي الزيادة إلى شيء أكثر حدة.
تميل بيتكوين تحديدًا إلى التفاعل بقوة مع تحركات الفيدرالي غير المتوقعة. الأمر لا يتعلق فقط بالأسعار – بل بما تشير إليه المفاجأة. الزيادة ستخبر السوق أن فيدرالي وورش مستعد للتحرك ضد الإجماع، مما يزيد من عدم اليقين عبر جميع الأصول الخطرة. هذا النوع من عدم القدرة على التنبؤ هو ما يحاول متداولو المشتقات تسعيره الآن.
شهدت “بوليماركت” ما يقرب من 100 مليون دولار في الرهانات موزعة عبر خمسة سيناريوهات محتملة لأسعار الفائدة. هذا مبلغ كبير من المال يعتمد على قرار يعتقد معظم الناس أنه قد تم تسويته بالفعل. توزيع تلك الرهانات يقول شيئًا عن مدى عدم يقين المتداولين، حتى لو كان احتمال العنوان يبدو نظيفًا.
الأنظار على المؤتمر الصحفي لوورش
مهما قررت اللجنة، فإن المؤتمر الصحفي مع وورش سيكون بنفس أهمية الرقم نفسه. سيستمع المتداولون لأي تلميح لما سيأتي بعد ذلك – سواء كان الفيدرالي يرى هذا كحدث فردي أو بداية لمرحلة جديدة. يمكن أن يزعزع البقاء مع لغة صقورية الأسواق. قد لا تؤثر الزيادة مع صياغة حمائمية كما هو متوقع. البيان وجلسة الأسئلة والأجوبة ستقوم بالكثير من العمل.
ملاحظة منفصلة من الأسبوع: خرجت “إكس موني” التابعة لإيلون ماسك من مرحلة الاختبار الحصرية في 27 يوليو وهي متاحة الآن على مستوى البلاد للمستخدمين المميزين والمميزين+ في الولايات المتحدة. إنها قصة مختلفة، لكنها تقع في نفس أسبوع الأخبار المالية الذي هو بالفعل مزدحم للغاية.
كانت نشاطات التحوط في أسواق التوقعات قبل إعلان الأربعاء غير عادية. من الواضح أن المتداولين ليسوا واثقين كما يجعلهم رقم 73% الرئيسي يبدون. ربما ساهمت دعوة فلايت من “سيتادل سيكيوريتيز” في ذلك – عندما تقول شركة بهذا الحجم أن السوق مخطئ، ينتبه الناس، حتى لو لم يصدقوا ذلك تمامًا.
الأربعاء بعد الظهر، يخرج الرقم.
الأسئلة الشائعة
ما الذي تتوقعه “سيتادل سيكيوريتيز” لقرار الفيدرالي لشهر يوليو 2026 بشأن الأسعار؟
يتوقع فرانك فلايت، رئيس الاستراتيجية الكلية في “سيتادل سيكيوريتيز”، أن الفيدرالي سيرفع الأسعار، مخالفًا إجماع السوق على البقاء عند 3.50%–3.75%.
كم من المال تم المراهنة عليه على قرار اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في “بوليماركت”؟
شهدت “بوليماركت” ما يقرب من 100 مليون دولار في الرهانات موزعة عبر خمسة سيناريوهات محتملة لأسعار الفائدة مع اقتراب اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في 28-29 يوليو.
