درجة ثقة المجتمعموثّق
قامت شركة أوبن ريزيرف بخطوة لا تجرؤ معظم شركات العملات الرقمية على القيام بها. حيث حصلت الشركة الناشئة المدعومة من a16z على ترخيص بنك وطني كامل الخدمات — وليس النسخة المخففة من بنك الثقة التي تعتمد عليها معظم الصناعة — وهذا الفارق له أهمية أكبر مما يبدو.
نموذج بنك الثقة هو الخيار الافتراضي لشركات العملات الرقمية التي تحاول الدخول في التمويل المنظم. إنه أسرع وأخف ويحمل التزامات أقل. لكنه أيضًا يقطع عنك أمرين يقدمهما البنوك الحقيقية والتي يرغب بها العملاء فعليًا: الودائع المؤمنة والإقراض التقليدي. اختارت أوبن ريزيرف الطريق الأصعب. سعت الشركة للحصول على ترخيص بنك وطني كامل، مما يضعها في فئة تنظيمية مختلفة تمامًا — واحدة تفتح منتجات القروض التقليدية وتأمين الودائع بجانب إصدار العملات المستقرة. هذا مزيج لم يحققه تقريبًا أي أحد في مجال العملات الرقمية. ولم يحدث ذلك بدون دعم جاد. a16z، واحدة من أبرز شركات رأس المال المغامر في التكنولوجيا والعملات الرقمية، تقف خلف الشركة، مما جعل الجهات التنظيمية أكثر راحة مع الطلب.
ما الذي يفتحه الترخيص فعليًا
يتجاهل معظم الناس خارج المجال المالي الفرق بين بنك الثقة والترخيص الكامل، لكنه في الأساس الفرق بين تشغيل كشك مالي وإدارة بنك حقيقي. يمكن لبنوك الثقة الاحتفاظ بالأصول وتحريك الأموال. لكنها لا تستطيع الإقراض حقًا. لا يمكنها تقديم تأمين ودائع على طراز FDIC. العملاء الذين يستخدمون منتج عملات رقمية بنموذج بنك الثقة لا يحصلون على نفس شبكة الأمان التي يوفرها حساب التوفير في مؤسسة تقليدية.
يمكن لأوبن ريزيرف الآن القيام بكلا الجانبين. الودائع المؤمنة تعني أن أموال العملاء تحمل حماية فيدرالية تصل إلى الحدود القياسية — النوع من الأمان الذي يتوقعه المستهلكون العاديون والذي كافحت العملات الرقمية لتوفيره تاريخيًا. الإقراض يعني أن الشركة يمكنها توليد الإيرادات بالطريقة التقليدية، من خلال الفوائد على القروض، بدلاً من الاعتماد بالكامل على رسوم المعاملات أو عوائد الرهان. وإصدار العملات المستقرة يجلس فوق كل ذلك، وهو المكان الذي يأتي فيه زاوية العملات الرقمية. الجمع بين هذه الأشياء الثلاثة تحت سقف واحد أمر غير معتاد حقًا.
ليس من الواضح بعد كيف سيتم هيكلة جانب العملات المستقرة من الأعمال ضمن إطار الترخيص الجديد. تبقى التفاصيل نادرة. لم تصدر أوبن ريزيرف جدولًا زمنيًا محددًا للإطلاق أيضًا، لذا يظل مراقبو السوق في حالة تخمين حول تسلسل العمليات.
سابقة ستراقبها شركات العملات الرقمية الأخرى عن كثب
الأمر في هذه الخطوة ليس متعلقًا فقط بأوبن ريزيرف. فقد أمضت صناعة العملات الرقمية الأوسع سنوات في محاولة معرفة كيفية الاتصال بالتمويل التقليدي دون فقدان المرونة التي تجعل الأصول الرقمية جذابة. استقرت معظم الشركات على مسار بنك الثقة لأنه يمكن تحقيقه. الحصول على ترخيص وطني كامل أصعب، أبطأ في المعالجة، ويأتي بوزن تنظيمي أكبر.
لكن العائد كبير. يعني وضع البنك الوطني أن أوبن ريزيرف تجلس أقرب إلى JPMorgan وWells Fargo على الطيف التنظيمي أكثر مما تفعل مع منصة تداول عملات رقمية عادية. وهذا ربما يكون غير مريح للبعض في الصناعة الذين بنوا هويتهم حول كونهم خارج النظام التقليدي. بالنسبة للآخرين — خاصة العملاء المؤسسيين والعملاء الأفراد الذين يريدون الأمان — إنه بالضبط النوع من الإشارة التي كانوا ينتظرونها.
نمت اعتماد العملات المستقرة بشكل حاد في الأسواق العالمية على مدى السنوات القليلة الماضية، ودفعت الجهات التنظيمية في عدة ولايات قضائية نحو قواعد أوضح حول من يمكنه إصدارها وتحت أي شروط. يضع ترخيص أوبن ريزيرف الشركة في موقف قوي إذا وعندما تتشدد تلك القواعد. شركة تعمل بالفعل تحت ترخيص بنك وطني كامل لن تحتاج إلى الركض للتوافق مع القواعد بالطريقة التي قد تحتاجها شركة بنموذج بنك الثقة.
إضافة دعم a16z تضيف طبقة أخرى لهذه القصة. لقد وضعت الشركة رهانات كبيرة عبر نظام العملات الرقمية لسنوات، ومشاركتها مع أوبن ريزيرف ليست فقط مالية — إنها إشارة مصداقية. يقرأ المنظمون والشركاء المحتملون والشركات الناشئة المنافسة مشاركة a16z كتصويت بالثقة في نموذج العمل الأساسي.
ما يزال غير معروف
لم تعلن أوبن ريزيرف عن موعد فعلي لرؤية العملاء لهذه الخدمات الجديدة. لا يوجد جدول زمني محدد. دمج الودائع المؤمنة والإقراض في عملية بدأت على الأرجح بالتركيز على الأصول الرقمية هو رفع تشغيلي حقيقي، ولم تقل الشركة الكثير علنًا عن كيفية تخطيطها لتسلسل هذا العمل. ربما يستغرق الأمر وقتًا أطول مما تجعل معظم البيانات الصحفية الأمر يبدو.
قطعة العملات المستقرة غامضة بشكل خاص. إصدار عملة مستقرة كبنك وطني مرخص يختلف عن القيام بذلك كشركة تكنولوجيا مالية أو بنك ثقة. متطلبات رأس المال، الإفصاحات الاحتياطية، التزامات التقارير — كل ذلك يتغير. ستحتاج أوبن ريزيرف إلى تلبية تلك المتطلبات على مستوى مصرفي، وهو ليس بالأمر التافه. سواء جعل ذلك منتج العملة المستقرة أقوى وأكثر ثقة، أو فقط أبطأ في الإطلاق، يعتمد على التنفيذ.
ما هو واضح هو أن أوبن ريزيرف تراهن على أن العملاء — الأفراد والمؤسسات على حد سواء — يريدون مكانًا واحدًا لإدارة الأصول الرقمية والتقليدية معًا. إنها رهان معقول. الطلب على هذا النوع من التجربة المالية الموحدة كان يتزايد منذ فترة. تمتلك الشركة الآن البنية التحتية التنظيمية لمحاولة تقديمها. ما إذا كانت تستطيع بالفعل تحقيق التكامل هو سؤال مختلف تمامًا، ولن يتم الإجابة عليه حتى تكون الخدمات حية وفي أيدي العملاء.
لم تعلن الشركة بعد عن موعد إطلاق محدد لعروضها الموسعة.
الأسئلة الشائعة
ما الذي يسمح به ترخيص البنك الوطني لأوبن ريزيرف؟
يسمح ترخيص البنك الوطني الكامل لأوبن ريزيرف بتقديم الودائع المؤمنة والإقراض التقليدي بجانب إصدار العملات المستقرة — خدمات غير متاحة تحت نموذج بنك الثقة الذي تستخدمه معظم شركات العملات الرقمية.
أي شركة رأس مال مغامر تدعم أوبن ريزيرف؟
تدعم a16z، وهي شركة رأس مال مغامر بارزة، أوبن ريزيرف وتدعم استراتيجيتها في دمج خدمات البنوك التقليدية مع إدارة الأصول الرقمية.
