درجة ثقة المجتمعموثّق
لم ينتظر مكتب مراقب العملة طويلًا. ففي يوم الأربعاء، أقرّ مكتب مراقب العملة (OCC) القاعدة الخاصة بقانون GENIUS، محددًا ما يتعين على الجهات المُصدرة للعملات المستقرة المستخدمة في المدفوعات والخاضعة لإشرافه فعله قبل دخول القانون حيز التنفيذ في 18 يناير 2027.
تشمل القاعدة نطاقًا واسعًا نسبيًا من قطاع العملات المستقرة، من الشركات التابعة للبنوك الوطنية وجمعيات الادخار الفيدرالية والجهات غير المصرفية المُصدرة المعتمدة فيدراليًا، إلى بعض الجهات المُصدرة المؤهلة على مستوى الولايات، والجهات الأجنبية العاملة تحت إشراف OCC. وتشمل أيضًا بعض أنشطة الحفظ لدى الشركات الخاضعة لإشراف المكتب. وقال مراقب العملة Jonathan Gould إن القاعدة تضع معايير واضحة لدعم العملات بالاحتياطيات وإجراءات الاسترداد وإدارة المخاطر. لكنها لا تستهدف كل عملة مستقرة متداولة في السوق، بل الجهات المُصدرة للعملات المستقرة المستخدمة في المدفوعات والخاضعة لاختصاص OCC. وهذا فارق مهم، وسيكون له أثر كبير على الشركات التي تحاول تحديد ما إذا كانت مشمولة بالقاعدة أم لا.
وتندرج القاعدة النهائية ضمن قسم جديد بالكامل من لوائح OCC.
ما الذي تغطيه القاعدة فعليًا؟
أحكام القاعدة واسعة النطاق. فهي تشمل أصول الاحتياطيات، والاسترداد، وإدارة المخاطر، والتدقيق، والإبلاغ، والحفظ، والطلبات، والإشراف على الجهات الأجنبية المُصدرة. كما تتضمن إطارًا لضمان استمرارية رأس المال والعمليات. وأوضح OCC أيضًا كيفية انتقال الجهات المُصدرة المؤهلة على مستوى الولايات إلى الإطار الفيدرالي، والظروف التي تتيح للوكالة سحب موافقة الجهة المُصدرة نهائيًا.
لكن القاعدة لا تشمل متطلبات قانون السرية المصرفية، أو قواعد مكافحة غسل الأموال، أو الامتثال للعقوبات. إذ تتولى وزارة الخزانة معالجة هذه المسائل بشكل منفصل. وقد أصدرت شبكة مكافحة الجرائم المالية ومكتب مراقبة الأصول الأجنبية التابعان لوزارة الخزانة قواعدهما المقترحة في أبريل. وستُلزم تلك المقترحات الجهات المُصدرة بتطبيق برامج لمكافحة غسل الأموال، والإبلاغ عن الأنشطة المشبوهة، والإبقاء على برامج للامتثال للعقوبات. ولا يزال هذا الإجراء التنظيمي يسير في مسار مستقل عن القاعدة التي أقرها OCC يوم الأربعاء.
لذلك، لم تكتمل بعد الصورة التنظيمية الشاملة للجهات المُصدرة للعملات المستقرة. فهناك عنصران رئيسيان، أنجزت إحدى الوكالات عملها، فيما لا يزال الآخر قيد الإعداد.
وتلقى OCC مئات التعليقات على مقترحه، من شركات العملات الرقمية ومصرفيي البنوك المجتمعية والمجموعات التجارية والأكاديميين. مئات التعليقات. وقالت الوكالة إنها ستواصل متابعة تطور القطاع وتعديل الإطار عند الحاجة، مشيرة إلى أن الصناعة لا تزال في مراحلها الأولى. وهذا إقرار غير مألوف إلى حد ما من جهة تنظيمية، لكنه يعكس على الأرجح واقع أن أسواق العملات المستقرة تتحرك بوتيرة أسرع مما تستطيع أي دورة لصياغة القواعد مواكبتها بسهولة.
الجدول الزمني لقانون GENIUS وما قاله Gould
وُقّع قانون GENIUS ليصبح قانونًا في يوليو 2025. وهو يفرض حظرًا صارمًا: لا يجوز لأي جهة غير مُصدرة مرخصة إصدار عملة مستقرة للمدفوعات في الولايات المتحدة. كما لا يجوز لمزودي خدمات الأصول الرقمية عرض العملات المستقرة على الأمريكيين أو بيعها لهم، إلا إذا كانت صادرة عن جهة مُصدرة مرخصة أو جهة أجنبية تستوفي متطلبات محددة. إنه نظام مغلق، وهذا مقصود.
طرح OCC قواعده للمرة الأولى في فبراير، وفتح باب التعليقات لمدة 60 يومًا. ولم يتمكن المنظمون من الالتزام بالموعد النهائي السابق الذي حدده القانون في يوليو لإصدار القواعد النهائية. وفي أغسطس، قال Gould إن الوكالة تعتزم الإسراع، وإصدار قاعدة نهائية بحلول نوفمبر، ثم البدء بمعالجة الطلبات في العام الجديد. ويتوافق إقرار القاعدة النهائي يوم الأربعاء مع هذه الخطة. لم يصدر في نوفمبر تمامًا، لكنه صدر قريبًا بما يكفي ليُقال إن الجدول الزمني الذي حدده Gould تحقق، إلى حد كبير.
كما وضع Gould الجهد بأكمله في سياق أوسع. وربط القاعدة بهدف الرئيس Donald Trump ووزير الخزانة Scott Bessent المعلن، والمتمثل في قيادة الولايات المتحدة في مجال الأصول الرقمية. وذهب Bessent إلى أبعد من ذلك، إذ شبّه قانون GENIUS بقانون العملة الوطنية الذي أقره Abraham Lincoln عام 1863، وأنشأ الإطار الوطني للعملة التي تصدرها البنوك. إنها مقارنة تاريخية جريئة، ويُراد بها على الأرجح الإشارة إلى أن واشنطن ترى تنظيم العملات المستقرة بنية تحتية تأسيسية، لا مجرد بند للتحقق من الامتثال.
لكن ما إذا كان السوق سينظر إلى الأمر بهذه الطريقة فهذه مسألة أخرى. بات أمام الجهات المُصدرة للعملات المستقرة موعد نهائي ملزم تعمل على أساسه: 18 يناير 2027. ولا تزال قواعد مكافحة غسل الأموال والعقوبات التي تعدّها وزارة الخزانة معلقة. ووفقًا للجدول الزمني الذي حدده Gould، لن يبدأ تقديم الطلبات قبل العام الجديد على أقرب تقدير.
يدخل القانون حيز التنفيذ في 18 يناير 2027.
الأسئلة الشائعة
متى تدخل قواعد OCC الخاصة بالعملات المستقرة بموجب قانون GENIUS حيز التنفيذ؟
تدخل القواعد حيز التنفيذ في 18 يناير 2027، وفقًا للقاعدة النهائية التي أصدرها OCC يوم الأربعاء.
ما الجهات المُصدرة للعملات المستقرة التي تشملها قاعدة OCC الجديدة؟
تشمل القاعدة الجهات المُصدرة للعملات المستقرة المستخدمة في المدفوعات والخاضعة لاختصاص OCC، ومن بينها الشركات التابعة للبنوك الوطنية والجهات غير المصرفية المُصدرة المعتمدة فيدراليًا وبعض الجهات المُصدرة المؤهلة على مستوى الولايات والجهات الأجنبية، لكنها لا تشمل جميع الجهات المُصدرة للعملات المستقرة في السوق.
هل تتضمن قاعدة OCC متطلبات لمكافحة غسل الأموال؟
لا. تتولى وزارة الخزانة، عبر شبكة مكافحة الجرائم المالية (FinCEN) ومكتب مراقبة الأصول الأجنبية (OFAC)، معالجة متطلبات قانون السرية المصرفية ومكافحة غسل الأموال والعقوبات بشكل منفصل، وقد اقترحت الجهتان قواعدهما الخاصة في أبريل.
